Mua Crypto
Thanh toán bằng
USD
USD
Mua & Bán
Hot
Hỗ trợ Visa, MasterCard, SEPA...
P2P tiền (P2P)
0 Fees
Giao dịch linh hoạt, không phí
Thẻ Gate
Thanh toán tiền điện tử trên khắp thế giới
Thị trường
Giao dịch
Cơ bản
Nâng cao
Futures
Futures
Truy cập hàng trăm hợp đồng vĩnh cửu
TradFi
Vàng
Một nền tảng cho tài sản truyền thống
Quyền chọn
Hot
Giao dịch với các quyền chọn kiểu Châu Âu
Tài khoản hợp nhất
Tối đa hóa hiệu quả sử dụng vốn của bạn
Giao dịch demo
Giới thiệu về Giao dịch hợp đồng tương lai
Nắm vững kỹ năng giao dịch hợp đồng từ đầu
Sự kiện tương lai
Tham gia sự kiện để nhận phần thưởng
Giao dịch demo
Sử dụng tiền ảo để trải nghiệm giao dịch không rủi ro
Kiếm tiền
Launch
CandyDrop
tag
Sưu tập kẹo để kiếm airdrop
Launchpool
Thế chấp nhanh, kiếm token mới tiềm năng
HODLer Airdrop
Nắm giữ GT và nhận được airdrop lớn miễn phí
Launchpad
Đăng ký sớm dự án token lớn tiếp theo
Điểm Alpha
Giao dịch trên chuỗi và nhận airdrop
Điểm Futures
Kiếm điểm futures và nhận phần thưởng airdrop
Đầu tư
Square
Trung tâm
Khám phá giá trị của tiền điện tử
Live
moments live
Livestream phân tích thịtrường mỗi ngày
Chat
Giao Lưu Với Các Nhà Giao Dịch Khác
Tin nhanh
Tin tức tiền điện tử mớinhất
flower_head
Thêm
Khuyến mãi
AI
Khác
TradFi
Phần thưởng
IAU

Tính giá iShares Gold Trust

Đã đóng
IAU
₫2.039.091,46
+₫19.593,35(+0,97%)

*Dữ liệu cập nhật lần cuối: 2026-04-08 02:07 (UTC+8)

Tính đến 2026-04-08 02:07, iShares Gold Trust (IAU) đang giao dịch ở ₫2.039.091,46, với tổng vốn hóa thị trường là ₫1668,31T, tỷ lệ P/E là 0,00 và tỷ suất cổ tức là 0,00%. Giá cổ phiếu hôm nay biến động trong khoảng ₫1.998.752,21 và ₫2.096.718,96. Giá hiện tại cao hơn 2,01% so với mức thấp nhất trong ngày và thấp hơn 2,74% so với mức cao nhất trong ngày, với khối lượng giao dịch là 7,97M. Trong 52 tuần qua, IAU đã giao dịch trong khoảng từ ₫1.376.375,21 đến ₫2.406.524,40 và giá hiện tại cách mức cao nhất trong 52 tuần -15,26%.

Các chỉ số chính của IAU

Đóng cửa hôm qua₫2.019.382,85
Vốn hóa thị trường₫1668,31T
Khối lượng7,97M
Tỷ lệ P/E0,00
Lợi suất cổ tức (TTM)0,00%
Thu nhập ròng (FY)₫0,00
Doanh thu (FY)₫0,00
Ước tính doanh thu₫0,00
Số cổ phiếu đang lưu hành826,15M
Beta (1 năm)0.67

Giới thiệu về IAU

Quỹ iShares Gold Trust (gọi là "Quỹ") nhằm phản ánh chung hiệu suất của giá vàng. Quỹ iShares Gold Trust không phải là một công ty đầu tư đăng ký theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940, do đó không chịu các yêu cầu quy định giống như các quỹ tương hỗ hoặc ETF đăng ký theo Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940. Quỹ không phải là một bể hàng hóa theo mục đích của Đạo luật Giao dịch Hàng hóa. Trước khi đưa ra quyết định đầu tư, bạn nên cân nhắc kỹ các yếu tố rủi ro và các thông tin khác được đề cập trong bản cáo bạch.
Lĩnh vựcDịch vụ Tài chính
Ngành nghềQuản lý tài sản
CEOShannon Ghia
Trụ sở chínhSan Francisco,NY,US
Trang web chính thứchttp://www.ishares.com

Tìm hiểu thêm về iShares Gold Trust (IAU)

Bài viết Gate Learn

Làm Thế Nào Để Lựa Chọn ETF Vàng Tốt Nhất: Hướng Dẫn Toàn Diện Dành Cho Nhà Đầu Tư Thông Thái

Quỹ ETF vàng cung cấp cho nhà đầu tư giải pháp đầu tư vào vàng vừa đơn giản, vừa tiết kiệm chi phí, lại đảm bảo tính thanh khoản cao. Nhà đầu tư có thể hưởng lợi từ biến động giá vàng trên sàn chứng khoán mà không cần trực tiếp sở hữu vàng vật chất.

2025-08-22

BTC chính thức bước vào thời đại "80.000 USD," 100.000 có còn xa không?

Vào khoảng 9 giờ sáng ngày 11 tháng 11, theo dữ liệu thị trường OKX, giá BTC tăng vọt lên khoảng 81.733 đô la. Điều này đánh dấu sự xuất hiện chính thức của Bitcoin trong "kỷ nguyên 80.000 đô la" được khao khát, củng cố vị trí của nó trên mức 81.000 đô la, chỉ còn khoảng 23% để đạt được mốc son tiếp theo là 100.000 đô la. Được thúc đẩy bởi loạt các yếu tố thuận lợi, bao gồm chiến thắng của Trump trong cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ, luồng tiền liên tục đổ vào các quỹ ETF điểm Bitcoin và việc cắt giảm lãi suất tiếp tục của Cục Dự trữ Liên bang, Bitcoin một lần nữa bắt đầu hành trình đến với "những ngôi sao và đại dương".

2024-11-16

Cách bán PI coin: Hướng dẫn cho người mới bắt đầu

Bài viết này cung cấp thông tin chi tiết về Pi Coin, cách hoàn thành xác minh KYC, và chọn sàn giao dịch phù hợp để bán Pi Coin. Chúng tôi cũng cung cấp các bước cụ thể để bán Pi Coin và nhắc nhở về những vấn đề quan trọng cần chú ý khi bán, giúp người dùng mới hoàn thành giao dịch Pi Coin một cách mượt mà.

2025-02-26

Câu hỏi thường gặp về iShares Gold Trust (IAU)

Giá cổ phiếu iShares Gold Trust (IAU) hôm nay là bao nhiêu?

x
iShares Gold Trust (IAU) hiện đang giao dịch ở mức ₫2.039.091,46, với biến động 24h qua là +0,97%. Phạm vi giao dịch 52 tuần là từ ₫1.376.375,21 đến ₫2.406.524,40.

Mức giá cao nhất và thấp nhất trong 52 tuần của iShares Gold Trust (IAU) là bao nhiêu?

x

Tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) của iShares Gold Trust (IAU) là bao nhiêu? Nó chỉ ra điều gì?

x

Vốn hóa thị trường của iShares Gold Trust (IAU) là bao nhiêu?

x

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) hàng quý gần đây nhất của iShares Gold Trust (IAU) là bao nhiêu?

x

Bạn nên mua hay bán iShares Gold Trust (IAU) vào thời điểm này?

x

Những yếu tố nào có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu iShares Gold Trust (IAU)?

x

Làm thế nào để mua cổ phiếu iShares Gold Trust (IAU)?

x

Cảnh báo rủi ro

Thị trường chứng khoán tiềm ẩn rủi ro cao và biến động giá mạnh. Giá trị khoản đầu tư của bạn có thể tăng hoặc giảm, và bạn có thể không thu hồi được toàn bộ số tiền đã đầu tư. Hiệu suất hoạt động trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy cho kết quả tương lai. Trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào, bạn nên đánh giá cẩn thận kinh nghiệm đầu tư, tình hình tài chính, mục tiêu đầu tư và khả năng chấp nhận rủi ro của mình, đồng thời tự mình nghiên cứu. Nếu cần thiết, hãy tham khảo ý kiến của một cố vấn tài chính độc lập.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm

Nội dung trên trang này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin và không cấu thành tư vấn đầu tư, tư vấn tài chính hoặc khuyến nghị giao dịch. Gate sẽ không chịu trách nhiệm đối với bất kỳ tổn thất hoặc thiệt hại nào phát sinh từ các quyết định tài chính đó. Hơn nữa, xin lưu ý rằng Gate có thể không cung cấp đầy đủ dịch vụ tại một số thị trường và khu vực pháp lý nhất định, bao gồm nhưng không giới hạn ở Hoa Kỳ, Canada, Iran và Cuba. Để biết thêm thông tin về các Khu vực bị hạn chế, vui lòng tham khảo Thỏa thuận người dùng.

Bài viết hot về iShares Gold Trust (IAU)

MarsBitNews

MarsBitNews

04-05 03:14
null Nguồn: Coin Stories Biên tập: Felix, PANews Nhà phân tích cấp cao về ETF của Bloomberg, James Seyffart, lần nữa xuất hiện trong《Coin Stories》, đi sâu mổ xẻ những diễn biến mới nhất trong lĩnh vực ETF: từ chiến lược “kim cương tay” bất ngờ của những người nắm giữ Bitcoin khi thị trường giảm 50%, cho tới quyết định mang tính bước ngoặt của Morgan Stanley khi cho ra mắt ETF Bitcoin của chính mình. Người dẫn chương trình: Đã một thời gian mình chưa bàn về chủ đề ETF. Hay bắt đầu từ Bitcoin luôn đi: hiện tại Bitcoin ETF đang như thế nào? James: Chỉ nói về dòng tiền vào và dòng tiền ra có thể không quá thú vị, nhưng tôi nghĩ thi thoảng việc điểm lại theo từng giai đoạn cho cả bạn và khán giả cũng có ích. Gần một năm trước, chúng ta khoảng vào tháng 4 năm 2025 (hoặc sớm hơn) đã trải qua một đợt sụt giảm mạnh. Từ đáy đó cho tới ngày 10 tháng 10, khoảng 25 đến 60kỷ USD đã chảy vào Bitcoin ETF, và nó đã thể hiện rất xuất sắc. Nhưng bắt đầu từ ngày 10 tháng 10, khoảng 9Bỷ USD đã chảy ra. Lúc đó truyền thông đều đang bàn về chuyện này, cứ như tận thế đến nơi, nói rằng dòng vốn đang rời đi ồ ạt. Nhưng nếu lùi lại nhìn tổng thể, bạn sẽ thấy rằng trong vài tháng trước đó, dòng tiền vào đã vượt hơn 9Bỷ USD; việc 9Bỷ USD chảy ra không phải là vấn đề lớn. Tiền có vào có ra, ETF vốn dĩ vận hành theo cách như vậy. Thứ bạn muốn nhìn thấy là xu hướng dài hạn đi lên. Vì vậy, từ ngày 23 tháng 2 đến cuối tháng 3, thực tế đã có một lượng tiền vào khá lớn. Nhiều dòng chảy ra đã đảo chiều, và khoảng 2 đến 30Bỷ USD lại quay trở lại. Dù không phải toàn bộ dòng chảy ra đều đảo chiều, tình hình đã ổn định lại, giá cũng trở nên ổn định hơn—gần như mỗi tuần đều tạo ra những đáy cao hơn. Vì thế, Bitcoin ETF hoạt động cực kỳ tốt: chúng xử lý được tình huống này, trên thị trường không hề có sự lệch pha. Hành vi mua vẫn diễn ra. Chúng ta biết từ các hồ sơ 13F rằng ở quý 4 có một số cố vấn đầu tư và quỹ phòng hộ đang bán ra. Tôi nghĩ điều này liên quan rất nhiều đến giao dịch basis, nên một vài dòng tiền chảy ra mà tôi vừa nhắc có thể gần như chẳng liên quan gì đến diễn biến giá. Nó chủ yếu là do giao dịch basis: tức là khi bạn short hợp đồng tương lai và đồng thời mua spot, bạn có được một khoản lợi nhuận “không rủi ro”. Trước đó nhiều khách mời cũng đã đề cập điểm này. Nhưng tôi muốn nhấn mạnh rằng nếu một tài sản giảm hơn 50%, trong khi dòng tiền chảy ra (25Bỷ USD) vẫn chưa tới 15% tổng dòng tiền vào trong hai năm đầu kể từ khi vừa ra mắt, thì điều đó thật sự rất tuyệt. Cuối cùng, điều xảy ra là: các OG bán Bitcoin, còn những người nắm giữ Bitcoin ETF lại là “kim cương tay” thực thụ—họ kiên quyết nắm giữ. Người dẫn chương trình: Đây chính là điều tôi muốn tập trung thảo luận. Bởi vì mình thấy bạn và Eric Balchunas đã từng đăng tweet rằng ban đầu mọi người vốn không kỳ vọng nhà đầu tư có thể chịu được mức điều chỉnh lên tới 50%, nhưng trong thế giới ETF họ đã làm được: giữ lại thay vì bán tháo. James: Đúng. Khi ETF mới ra mắt, chúng tôi đã nói rằng nhiều người không mặn mà với ETF sẽ nghĩ “người nắm giữ sẽ yếu đuối, chỉ cần có chút gió thổi cỏ lay là sẽ bán”. Nhưng thực tế là nếu bạn là người nắm giữ ETF, rất có thể bạn không phải kiểu được đẩy hàng rồi mới mua ETF đó. Bạn chủ động tìm hiểu ETF là gì, tìm hiểu tài sản nền tảng là gì, rồi mới đưa ra quyết định. Sau khi tìm hiểu, bạn biết rằng tài sản này trong lịch sử đã nhiều lần trải qua những đợt suy giảm 70% đến 80%. Và như các nhà đầu tư của Vanguard chẳng hạn: cứ mỗi hai tuần họ lại cố định nạp tiền vào tài khoản đầu tư; nhiều người đơn giản là để đạt được một mục tiêu phân bổ tài sản đã đặt ra. Trước khi ETF ra mắt, chúng tôi cũng đã từng thảo luận: nếu tỷ trọng là 1%, 3% hay 5% thì sao? Điều đó không chiếm 80% tài sản ròng như những người theo chủ nghĩa Bitcoin. Với những người nắm giữ ETF này, nó chỉ là một phần nhỏ trong danh mục. Vì vậy nếu chỉ có vị thế 3%, dù giá giảm 50% thì cũng hơi đau, nhưng không phải chuyện gì quá lớn—họ sẽ không bán tháo bỏ chạy. Tôi nghĩ điều đang diễn ra hiện nay là: thay vì bán ra, mọi người lại mua thêm khi tái cân bằng danh mục đầu tư. Nếu mục tiêu của bạn là phân bổ 5%, sau khi bị cắt đôi còn 2,5%, thì khi bạn tái cân bằng danh mục vào kỳ quý hoặc năm, bạn sẽ mua lại để quay về mức 5%. Ngược lại, khi giá tăng cũng diễn ra theo hướng tương tự. Khi tầm quan trọng của Bitcoin ETF tăng lên, đây cũng là một trong những lý do khiến biến động giá dần được làm phẳng. Về mặt lý thuyết, bạn sẽ không còn thấy cực đoan kiểu “hưng phấn đỉnh cao”, và cũng không nên thấy một cú sụp đổ hoàn toàn. Đây là những gì đang xảy ra: chúng tôi không thấy một cú điều chỉnh 70% dưới mốc 40k USD, cũng không thấy sự hưng phấn đỉnh cao cực đoan. Về cơ bản, ai cũng nói như vậy, nhưng tôi muốn bạn thấy rằng bạn đã quan sát được điều đó trong ETF, và có lý do xác đáng để điều đó xảy ra. Người dẫn chương trình: Bạn có thể chia sẻ ai là người mua và nắm giữ những ETF này không? Chúng tôi đã thấy điều đó ở quỹ hiến tặng đại học và quỹ hưu trí; nghe nói IBIT là khoản nắm giữ lớn nhất của Đại học Harvard? James: Vâng. Những hồ sơ 13F này chỉ cho bạn thấy số lượng cổ phiếu nắm giữ. May mắn là vì ETF thuộc phạm vi tiêu chuẩn của báo cáo đó, chúng ta có thể biết ai nắm giữ ETF, nhưng chúng ta chỉ thấy các vị thế long. Quỹ phòng hộ là nhóm người dùng lớn của ETF, nhưng xét theo giá trị NAV, họ thường ở trạng thái short. Nên tôi phải nhắc rằng: chúng tôi không biết rõ tình hình cụ thể của quỹ hiến tặng Harvard, nhưng họ chắc chắn nắm giữ một tỷ lệ rất lớn. Yale cũng nắm giữ những tài sản này, bao gồm cả Ethereum. Những người mua lớn nhất vẫn là các cố vấn đầu tư, cố vấn tài sản giàu có và nhà môi giới—tức là thường là những người bình thường thu nhập trung cao/cao, có cố vấn hỗ trợ quản lý tiền. Dù vậy, 13F vẫn cho thấy thông tin có giới hạn. Tính đến cuối tháng 9 năm 2025, tỷ lệ người nắm giữ mà chúng ta biết ước chừng chỉ khoảng 27%. Thậm chí ở quý 4, khi thấy có một chút dòng chảy ra từ quỹ phòng hộ và các cố vấn, con số này hiện đã giảm xuống khoảng dưới 25%. Điều đó cho thấy chúng ta chỉ biết được khoảng một phần tư danh tính người nắm giữ; và điều đó cũng có nghĩa là phần lớn còn lại là do nhà đầu tư cá nhân nắm giữ thông qua các nền tảng môi giới như Robinhood hoặc Schwab, hoặc là do các tổ chức quốc tế nắm giữ mà không cần nộp hồ sơ 13F. Về phía tổ chức, đa số là các cố vấn đầu tư; ở cấp độ 13F, họ chính là những tổ chức. Người dẫn chương trình: Đã có 11 quỹ được phê duyệt, đúng không? Hiện tại hoạt động thế nào? Và Morgan Stanley sắp tham gia có ảnh hưởng lớn không? James: Vâng. Bây giờ có thể đã là 12. Bạn cũng có thể tính thêm các sản phẩm hợp đồng tương lai, các sản phẩm đệm có trần quyền chọn và các sản phẩm bán quyền chọn mua có bảo đảm (covered call). Tất cả các sản phẩm liên quan đến Bitcoin đã hình thành một hệ sinh thái con hoàn chỉnh, và đều hoạt động tốt. Nhiều người nói làm sao có thể có nhiều sản phẩm đến vậy, nhưng điều này phụ thuộc vào lượng vốn chảy vào: dù sản phẩm nhỏ nhất cũng đã có vài trăm triệu USD và đang có lãi. Còn về xếp hạng: IBIT của BlackRock vượt trội rất xa về khối lượng giao dịch, quy mô tài sản, dòng tiền chảy vào và nhiều chỉ số khác. Ở phía sau có HODL của VanEck, Bitwise, FBTC của Fidelity… Tất cả các quỹ này đều vận hành tốt. Với ETF, điều chính là liệu quỹ có thu hút được dòng tiền hay không, quy mô tài sản có đủ lớn hay không, và sản phẩm có sinh lời hay không—hiện tại tất cả đều đang diễn ra. Rồi bạn đã nhắc tới việc Morgan Stanley sẽ tung ra Bitcoin ETF, và điều đó ảnh hưởng rất lớn. Hãy nhớ lại khẩu hiệu năm 2017 là “Long Bitcoin, Short ngân hàng”. Và bây giờ, một trong những ngân hàng lớn nhất tại Mỹ sắp ra mắt Bitcoin ETF. Việc Morgan Stanley phát hành ETF dưới chính thương hiệu của họ là cực kỳ hiếm: họ có “tài sản sẵn có”, trên nền tảng của họ, khách hàng có hơn 6 nghìn tỷ USD tài sản. Khi khách hàng hỏi về Bitcoin và muốn đưa nó vào danh mục đầu tư, nếu họ có thể tự làm mà không phải giao tiền cho nhà phát hành khác, thì đương nhiên họ đang tích cực thúc đẩy. Dù có một số người ủng hộ Bitcoin cho rằng ngân hàng đang “đồng hóa” thứ mà họ từng muốn lật đổ, nhưng đây chắc chắn là một chuyện rất lớn. Người dẫn chương trình: Bạn có nghĩ đây là mở đầu cho việc tất cả các ngân hàng lớn bắt đầu bước vào lĩnh vực này và phát hành ETF riêng không? James: Nói thật, khi Morgan Stanley đồng thời nộp đơn Bitcoin, Ethereum và Solana ETF, tôi thấy khá bất ngờ. Họ vào cuộc khá muộn, và theo như hiện tại thì sản phẩm dường như không có khác biệt—chỉ là thêm một sản phẩm spot nữa. Trên thị trường đã có những sản phẩm khác đang nộp đơn nhằm cung cấp cách chơi Bitcoin độc đáo, chẳng hạn như phần tôi vừa đề cập về covered call. Còn có cả việc kết hợp nó với hạn mức tín dụng carbon—nhắm tới những tổ chức lo ngại việc khai thác Bitcoin gây ra vấn đề; không cần đi sâu vào chủ đề đó, nhưng bạn cũng hiểu vì sao các tổ chức sẽ muốn sản phẩm kiểu ấy. Từ các hồ sơ nộp hiện tại, nó dường như chỉ là một sản phẩm spot Bitcoin thông thường khác. So với các sản phẩm khác, hầu như không có khác biệt; ít nhất tôi không thấy, và tôi cũng không sợ bị chỉnh. Ở giai đoạn này, việc họ bước vào lĩnh vực đó khá thú vị, nhưng như tôi đã nói, vì họ có lợi thế về lượng khách hàng sẵn có. Tôi nghĩ các ngân hàng khác không nhất định sẽ làm theo. Quy mô của Morgan Stanley đặc biệt lớn. Nhưng tôi cũng đưa thêm một điều kiện: trước đó tôi thật sự cũng không nghĩ Morgan Stanley sẽ tung ra sản phẩm này. Người dẫn chương trình: Về phương thức hoàn trả bằng hiện vật có thay đổi không? James: Câu hỏi hay. Và đúng là nó đang ngày càng trở nên quan trọng. Trong vài năm đầu, khi phát hành, người ta muốn được hoàn trả bằng hiện vật (dùng Bitcoin để đổi lấy các chứng chỉ ETF, và ngược lại) thì trước đây không được phép; giờ thì được phép. Trước kia bạn buộc phải đi theo quy trình “tạo bằng tiền mặt” (cash creation). Trong đó có rất nhiều bước luân chuyển dòng tiền không cần thiết, vì lúc đó các ngân hàng và nhà tạo lập thị trường cụ thể của những ETF này không được phép tiếp xúc với thị trường crypto. Vì vậy họ phải chuyển tiền bằng cách đó, và họ cũng phải có công ty con đủ khả năng xử lý số tiền mặt. Bản thân ETF bắt buộc phải ra ngoài mua Bitcoin, thường thông qua một sàn giao dịch của một primary broker nào đó, ví dụ CoinDesk hoặc một số nhà cung cấp dịch vụ khác. Người dẫn chương trình: Còn bây giờ thì có thể áp dụng mô hình như chúng ta vừa thảo luận. James: Vâng. Hiệu quả của sản phẩm sẽ siêu cao. Nếu mua IBIT hoặc FBTC tại Mỹ, chênh lệch giá chỉ vài cent và hầu như không có phí giao dịch—điều đó cực kỳ có ý nghĩa đối với hiệu quả của ETF. Hiện tại họ đang kết nối với thị trường hiện vật. Hiện chỉ có các nhà tham gia được ủy quyền—tức là các ngân hàng lớn—mới làm được, nhưng như VanEck có một sản phẩm về vàng: chỉ cần nhà đầu tư cá nhân đạt một mức nắm giữ nhất định, họ có thể nhận vàng gửi thẳng tới tận nhà. Trong vài năm tới, tôi không nghi ngờ gì nữa rằng nếu bạn có 10k đến 20k USD trong Bitcoin ETF, miễn là bạn được phê duyệt trong danh sách trắng, họ sẽ gửi trực tiếp Bitcoin tới địa chỉ ví của bạn. Không nặng nề như vàng, Bitcoin có thể gửi đi ngay lập tức. Do cạnh tranh giữa các nhà phát hành, tương lai có thể nó sẽ trở thành một cách rẻ hơn và hiệu quả hơn để lấy “mức độ phơi nhiễm Bitcoin” so với việc mua trên các sàn giao dịch tập trung. Người dẫn chương trình: Có một điểm tôi muốn hỏi: đa số các nhà phát hành ETF đều sử dụng cùng một bên lưu ký, vậy chẳng phải đó là một rủi ro sao? James: Đúng. Coinbase lưu ký phần lớn Bitcoin của Michael Saylor, và cũng lưu ký khoảng 2/3 hoặc 3/4 Bitcoin của ETF. Dù hiện có nhiều đơn nộp hồ sơ đang thử phân tán bên lưu ký, như BlackRock chọn ba nhà cung cấp stake, BitGo và Gemini cũng là bên lưu ký cho một số công ty nhất định, nhưng cuối cùng thì vẫn tập trung cao độ vào Coinbase. Vì vậy, dữ liệu về lượng ETF nắm giữ mà bạn thấy, một phần lớn sẽ nằm trong kho của Coinbase. Nhưng đây là “hiệu ứng Lendi”: bạn tồn tại trên thị trường càng lâu thì càng được tin cậy, và các nhà phát hành vẫn chọn họ trong quá trình đó. Đây đúng là điều tôi đang quan tâm và cũng hơi lo ngại. Người dẫn chương trình: Nhiều người ủng hộ Bitcoin đã thất vọng về việc Bitcoin không thể vượt trội hơn vàng về khả năng phòng ngừa lạm phát và bảo vệ trước sự mất giá của tiền tệ. Dòng tiền vào của các Gold ETF hiện như thế nào? James: Trước đó chúng ta đã nói về dòng tiền chảy ra khỏi Bitcoin ETF trong giai đoạn từ tháng 10 đến tháng 2, còn vàng thì lại hoàn toàn ngược lại—dòng tiền như nước lũ chảy vào Gold ETF. Giá vàng cũng đã vượt mốc 5000 USD. Nhưng chớ trêu thay, giờ chiều hướng đã đảo ngược: một lượng lớn tiền đang chảy ra khỏi vàng, nhưng tình hình cũng giống Bitcoin—lượng tiền chảy vào trước đó nhiều hơn rất nhiều so với lượng chảy ra trong vài tuần gần đây. Trong 8 tháng qua, dòng tiền của Bitcoin và vàng gần như là âm tương quan. Vì trong giai đoạn đó, Bitcoin hoạt động rất giống nhóm cổ phiếu công nghệ. Khi Bitcoin rơi xuống dưới 60k USD lúc đó không ai mua bắt đáy; mọi người đứng ngoài quan sát, cho tới khi giảm sâu rồi đi ngang ở đáy thì tiền mới quay lại. Vàng cũng tương tự—mọi người đang rút lui. Lý do là vì xu hướng chung là bán những thứ đã tăng, ví dụ vì sự kiện liên quan tới Iran khiến bạn muốn nắm giữ tiền mặt: bạn sẽ bán tài sản đã giảm 50%, hay bán tài sản đã lãi 50%? Rõ ràng là bạn sẽ bán tài sản đã lãi 50%. Đây chính là hiện tượng thị trường quay trở về giá trị trung bình (mean reversion). Người dẫn chương trình: ETF vàng lớn nhất là gì? James: GLD. Đây là SPDR Gold Trust do State Street Bank hợp tác với World Gold Council, nhưng họ cũng có GLDM, đó là bản mini—phí quản lý rẻ hơn nhiều. Ngoài ra còn có IAU của BlackRock và bản mini giá rẻ hơn nữa là IUM. Những quỹ đó làm cùng một việc: thường chỉ là lưu giữ vàng trong một kho nào đó ở London, và chỉ vậy. Người dẫn chương trình: So với Bitcoin ETF, quy mô và thanh khoản của chúng như thế nào? James: Thanh khoản gần như tương đương. Nhưng quy mô Gold ETF lớn hơn rất nhiều. Gold ETF đầu tiên được ra mắt vào năm 2004. Nó cho phép lần đầu tiên mọi người có thể phân bổ vàng dài hạn, và đã tạo ra một làn sóng thị trường tăng kéo dài tới năm 2011. Vào tháng 12 năm 2024, tổng quy mô Bitcoin ETF từng áp sát vàng ETF với tốc độ rất nhanh—chỉ kém vài chục tỷ USD. Nhưng sau đó, khi Bitcoin bị bán tháo và vàng trong năm 2025 trải qua “cú lợi kép” gồm giá tăng vọt và dòng tiền đổ vào, hiện nay quy mô Gold ETF gần như đã gấp đôi Bitcoin ETF. Người dẫn chương trình: Bạn nghĩ Bitcoin còn có thể đuổi kịp không? James: Quan điểm của chúng tôi là cuối cùng Bitcoin ETF sẽ vượt quy mô Gold ETF, nhưng hiện tại thì chưa thể nói chắc. Có nhiều lý do khiến người ta mua Bitcoin ETF: có người coi nó là “vàng kỹ thuật số” hoặc là một công cụ phân tán rủi ro; có người lại đồng tình với câu chuyện “tín dụng tài sản số” của Michael Saylor. Trong khi đó, vàng có một số case sử dụng khá đơn điệu (công cụ đa dạng hóa và phòng hộ mất giá tiền tệ). Đồng thời, thị trường hiện cũng đang giao dịch Bitcoin như một “tài sản tăng trưởng kèm rủi ro”. Vì vậy, trong danh mục đầu tư, Bitcoin có thể đóng vai trò như một “gia vị cay” để theo đuổi tăng trưởng thanh khoản; do đó tôi nghĩ cuối cùng chúng vẫn sẽ đuổi kịp vàng, chỉ là hiện tại diễn biến lại đang hoàn toàn trái chiều. Người dẫn chương trình: Ai cũng biết tỷ trọng của Bitcoin trong danh mục thường là nhỏ. Nhưng mình phát hiện ra rằng hóa ra gần như không ai nắm giữ vàng. Tỷ lệ phân bổ vàng của các cố vấn đầu tư hiện rất thấp. Bạn nghĩ tình trạng này có thay đổi không? Liệu nó dần tăng lên mức phân bổ 3-5% không? James: Đúng. Vấn đề của vàng là nhiều cố vấn cho rằng nó chỉ là “đá cưng” và không có lý do để nắm giữ. Nhưng tôi nghĩ điều đó chắc chắn sẽ thay đổi, đặc biệt là vì chúng ta đang đi tới một thế giới đa cực. Có nhiều nghiên cứu cho thấy nếu thay trái phiếu trong danh mục 60/2.5Bằng vàng, kết quả lợi nhuận dài hạn sẽ gần như tương đương. Có người phàn nàn rằng vàng không tăng khi lạm phát bùng lên—vì vàng, cũng như Bitcoin, trong ngắn hạn có tương quan với lạm phát gần như bằng 0, nên nó không phải là công cụ phòng hộ rủi ro trong ngắn hạn. Nó là một công cụ phòng hộ mất giá tiền tệ dài hạn: do có tương quan thấp, nó là một tài sản phân tán rủi ro tuyệt vời. Tương quan của Bitcoin với các tài sản truyền thống khác chỉ khoảng 0,2 đến 0,3, rất phù hợp để phân tán rủi ro. Vì thị trường luôn biến động mạnh, mức điều chỉnh của kim loại quý trông thậm chí cũng hơi giống tài sản số, đặc biệt là bạc. Người dẫn chương trình: Vâng, bạn có thể lùi lại để nói về quan điểm của bạn đối với toàn cảnh thị trường nói chung không? Bởi vì thị trường chứng khoán thì thể hiện mạnh mẽ, nhưng mảng tín dụng tư nhân lại đang có những chấn động làm ảnh hưởng tới định giá. Bạn nghĩ 6 đến 12 tháng tới sẽ ra sao? James: Trong thị trường luôn có người nhắc tới đủ loại khủng hoảng địa chính trị và khủng hoảng thay thế bởi AI, điều đó dễ làm họ trông có vẻ thông minh. Nhưng tôi là một người nắm giữ quan điểm dài hạn (long). Lý do cốt lõi là: mọi người mỗi ngày đều đang cố gắng làm việc để cải thiện thế giới, nên tiền của tôi vẫn được phân bổ vào cổ phiếu và các tài sản rủi ro. Còn với tín dụng tư nhân: các công ty phát triển kinh doanh giao dịch công khai (BDC) hiện đang giao dịch với mức chiết khấu trên 20%, điều này cho thấy mọi người đang cực kỳ lo lắng. Không có lửa thì làm sao có khói: trong mảng tín dụng tư nhân đã tồn tại hành vi lừa đảo thực sự. Và tín dụng tư nhân đang nghiêng nặng về ngành phần mềm. Khi AI làm chi phí phát triển phần mềm mới tiến gần về 0, mọi người lo rằng các khoản vay cho những công ty phần mềm này sẽ không thể được hoàn trả. Thị trường đang định giá cho những vấn đề nghiêm trọng của tín dụng tư nhân. Các sản phẩm bị khóa theo thời hạn có tính thanh khoản cực kém: nếu bạn muốn rút lui, gần như không có tiền để lấy ra. Hy vọng các cố vấn đầu tư khi bán các sản phẩm này sẽ giải thích đầy đủ rủi ro về tính kém thanh khoản đó. Người dẫn chương trình: Tôi cũng muốn hỏi về những sản phẩm Bitcoin phái sinh, chẳng hạn như Strategy’s digital credit. Bạn nghĩ trong tương lai chúng ta sẽ thấy các ETF bao gồm những công cụ ưu tiên vĩnh viễn (perpetual preferred stock) này không? James: Vâng. Hiện tại thị trường đã có ETF cổ phiếu ưu tiên, và cũng có một số ETF đầu tư vào cổ phần và nợ của các công ty tài chính tài sản số. Dòng tiền vào thì chưa nhiều, nhưng nếu mảng này tiếp tục tăng trưởng, rất có thể chúng cuối cùng sẽ được đóng gói vào các ETF tập trung vào công ty có bảng cân đối tài sản và nợ liên quan tới crypto và Bitcoin. Người dẫn chương trình: Chúng ta đang ở giai đoạn hỗn loạn mà ai cũng căng thẳng—khủng hoảng địa chính trị, nỗi sợ bị AI thay thế—vậy bạn đang để mắt sát sao tới điều gì nhất, và bạn muốn mọi người biết điều gì? James: Tôi đang theo dõi sát mọi người đang đổ tiền vào đâu. Thật trớ trêu là chúng tôi thấy thị trường đang đi rất mạnh theo hướng đa dạng hóa. Năm ngoái ai cũng đang bàn về “bảy gã khổng lồ công nghệ” (MAG 7), nhưng thực tế từ quý 3 năm 2025 trở đi, hiệu suất của họ chỉ ở mức trung bình. Những nhóm làm tốt hơn là cổ phiếu vốn hóa nhỏ, tài sản thực và cổ phiếu quốc tế. Vì vậy tôi muốn nói rằng: đa dạng hóa là cực kỳ quan trọng. Ngoài ra, trong suốt 6 tháng qua hầu như không có gì thật sự có thể dùng để phòng hộ hoặc có tương quan âm: Bitcoin giảm thì vàng cũng giảm, còn trái phiếu thì cũng không phân tán được rủi ro. Thứ duy nhất có thể đóng vai trò phân tán rủi ro lúc này chỉ còn là tiền mặt. Đây là “sự biến mất của các biện pháp phòng hộ”: ngoài việc sử dụng các công cụ phái sinh quyền chọn cực kỳ phức tạp, người bình thường có lẽ chỉ có thể ứng phó bằng cách giữ một danh mục đầu tư đa dạng và giữ một phần tiền mặt. Đọc thêm: a16z Wealth Manager: Ôm lấy mức suy giảm 40% của thị trường, đừng đem 80% “tiền hạt giống” đầu tư cho bạn bè khởi nghiệp
BTC+4,35%
ETH+6,19%
SOL+6,10%
0
0
0
0
GateUser-bd883c58

GateUser-bd883c58

6 tiếng trước
**“Chỉ những nhà đầu tư và tổ chức đã được phân bổ vàng mới có thể nhanh chóng đổi vàng sang tiền mặt USD trong khủng hoảng, vượt qua mùa đông giá lạnh khốc liệt nhất của thị trường vốn.”** ** Tác giả / Ba Cửu Linh** Chiều ngày 6 tháng 4, trong vô số “diễn biến mới” của chiến tranh Mỹ-Iran, một phương án hòa giải “tạm ngừng bắn” được cho là khá thu hút sự chú ý đã được đưa tin. Theo hãng tin Tân Hoa Xã dẫn lại thông tin từ các hãng truyền thông nước ngoài, Pakistan đã soạn thảo một khung đề xuất nhằm kết thúc **Mỹ-Iran xung đột**, đồng thời đã liên hệ với **Mỹ** và **Iran**. Theo kế hoạch, trước hết sẽ đạt **ngừng bắn ngay lập tức**, mở lại **eo biển Hormuz**, sau đó trong vòng **15 đến 20 ngày** sẽ đạt thỏa thuận cuối cùng. Thỏa thuận cuối cùng có thể sẽ bao gồm việc **Iran cam kết không tìm kiếm vũ khí hạt nhân**, để đổi lấy việc **dỡ bỏ trừng phạt** và **giải tỏa tài sản bị phong tỏa**. Liệu chiến tranh có thể kết thúc sớm hay không, câu trả lời vẫn còn lơ lửng trong gió. Chỉ có điều, dường như thị trường vàng lại đang đặt kỳ vọng vào điều đó. Thông tin được tiết lộ vào khoảng trước **15:00** giờ Bắc Kinh, giá vàng giao ngay London nhanh chóng bật lên **1,2%**. Giá vàng giao ngay London từng tăng vọt **1%** Tin tức về hòa bình được đưa ra, vàng tăng giá, dù thế nào cũng có phần trái với lẽ thường. Tuy vậy, đây lại là “trạng thái bình thường mới” của thị trường hiện nay: chiến tranh càng dữ dội, vàng càng chịu áp lực; riêng trong tháng 3 vừa qua, nếu lấy **giá vàng giao ngay London** làm ví dụ, tổng cộng đã giảm **11,54%**, biên độ dao động lên tới **25%**, mức thấp còn xuyên thủng ngưỡng **4100 USD/ounce**, khiến những nhà đầu tư một lòng nắm giữ vàng để phòng ngừa rủi ro phải ngồi “tàu lượn siêu tốc”. Tuy nhiên, ngay cuối tuần vừa qua, một tin còn nhói lòng hơn lại xuất hiện: với vai trò là lực lượng nòng cốt để ổn định vàng, trong khối ngân hàng trung ương toàn cầu, có **hai ngân hàng trung ương** đã “giũ vàng bỏ đi” trong tháng 3, cụ thể là **Ba Lan** và **Thổ Nhĩ Kỳ**; đồng thời, **hai ETF vàng lớn nhất thế giới** cũng tuyên bố chuyển hướng. Vậy những động thái này của các ngân hàng trung ương sẽ ảnh hưởng thế nào đến các nhà đầu tư đang nắm giữ vàng? Hôm nay, chúng ta sẽ cùng trò chuyện về xu hướng mới này. ** Ngân hàng trung ương và các tổ chức lớn không ngồi yên nổi nữa? ** Theo dữ liệu của Hiệp hội Vàng Thế giới, trong giai đoạn **2022 đến 2025**, ngân hàng trung ương **Thổ Nhĩ Kỳ** đã tăng nắm giữ vàng lên tới **325 tấn**, tương đương trong **3 năm** khiến lượng dự trữ vàng của kho bạc tăng gấp đôi. Tuy nhiên, kể từ ngày **13 tháng 3**, ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đã liên tục giảm nắm giữ vàng trong **3 tuần**, tổng cộng giảm **126,4 tấn vàng**, tạo lập quy mô giảm mua lớn nhất kể từ năm **2018**. Chiến tranh là động lực chính thúc đẩy sự chuyển hướng này. **Mỹ-Iran xung đột** bùng phát khiến **chỉ số đồng USD** tăng vọt; tương ứng, đồng tiền **lira** của Thổ Nhĩ Kỳ mất giá nghiêm trọng, tỷ giá bản tệ so với USD liên tục **11 lần** lập đáy kỷ lục mới. Do đó, ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ buộc phải từ bỏ kế hoạch mua vàng, chuyển sang ổn định tỷ giá hối đoái thị trường bằng cách bán tháo vàng mạnh tay và ngăn dòng vốn chảy ra ngoài. Chỉ riêng trong tháng **3**, ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ đã tiêu tốn **250 tỷ USD** dự trữ ngoại hối để can thiệp. Dự trữ vàng của Thổ Nhĩ Kỳ Ba Lan cũng tương tự như vậy: trong năm **2025**, ngân hàng trung ương Ba Lan tăng nắm giữ **102 tấn vàng**, liên tục **2 năm** trở thành bên mua vàng lớn nhất toàn cầu. Trước đó, vào đầu năm nay, trong tháng **1**, ngân hàng trung ương Ba Lan vẫn dự định tiếp tục tăng nắm giữ thêm **150 tấn vàng**, thể hiện lập trường “phe mua” kiên định trên thị trường vàng. Nhưng sau khi chiến tranh bùng phát, Ba Lan nhanh chóng chuyển sang trạng thái “đại phe bán khống”. Thống đốc ngân hàng trung ương Ba Lan đã đệ trình một kế hoạch, dự kiến huy động **130 tỷ USD** bằng cách bán dự trữ vàng để chi cho các khoản chi tiêu quốc phòng. Trong khi đó, từ sớm trong giai đoạn **1–2 tháng** trước đó, ngân hàng trung ương **Nga** đã tích lũy giảm nắm giữ **15 tấn vàng**; còn ngân hàng trung ương **Iran**, để ổn định thị trường, cũng đã bán ra vàng trị giá **30 tỷ USD** trong tháng **3**. Ngoài việc các ngân hàng trung ương chuyển hướng, các quỹ ETF vàng lớn trên toàn cầu cũng xuất hiện làn sóng bán ra. Ngày **1 tháng 3**, lượng nắm giữ chính thức của quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới **“SPDR Gold Trust (GLD)”** là **1100.06 tấn**; đến ngày **31 tháng 3**, lượng nắm giữ giảm xuống **1047.28 tấn**. Điều này có nghĩa là trong tháng **3**, quỹ ETF này đã bán ròng tổng cộng **52.78 tấn vàng**, lập kỷ lục giảm nắm giữ theo tháng lớn nhất kể từ tháng **4 năm 2013**. Ngoài ra, quỹ ETF vàng lớn thứ hai toàn cầu **“IAU”** thuộc **BlackRock** cũng tích lũy bán ra **22 tấn vàng** trong tháng **3**. Vậy tại sao họ lại vội vàng bán vàng? **Vì sao không ngồi yên nổi?** Xét từ góc nhìn của các ngân hàng trung ương có liên quan, nguyên nhân trực tiếp nhất của việc bán vàng nằm ở “bẫy thanh khoản” do **Mỹ-Iran xung đột** gây ra trên thị trường, buộc các ngân hàng trung ương này từ trước đó là những “người mua vàng” trung thành phải chuyển sang trở thành lực lượng tiên phong bán vàng. Do **Iran** phong tỏa tuyến đường năng lượng then chốt là **eo biển Hormuz**, giá dầu tăng vọt; từ đầu năm đến nay, giá dầu **Brent** đã tăng **78.18%**. Khi giá dầu quốc tế tăng, kỳ vọng lạm phát toàn cầu đi lên, khiến chính sách của **Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed)** có sự đảo chiều mạnh mẽ. Trước chiến tranh, chiến lược cốt lõi mà Fed dự kiến trong năm nay là **giảm lãi suất**, điều này có nghĩa là đồng USD suy yếu, trong khi các đồng tiền của các quốc gia khác tương đối tăng giá. Ngược lại, khi giá dầu tăng vọt, các quốc gia cần chi nhiều USD hơn để mua dầu, khiến USD đi theo xu hướng tăng giá, còn các đồng tiền khác chuyển từ “kỳ vọng tăng giá” sang đối mặt “rủi ro mất giá”. Ngày **3 tháng 4**, các cây xăng tại Mỹ hiển thị giá dầu vượt **6 USD** Để ổn định tỷ giá, các biện pháp của ngân hàng trung ương chắc chắn sẽ phải động đến nhiều dự trữ ngoại hối hơn. Tuy nhiên, như các quốc gia như Thổ Nhĩ Kỳ và Ba Lan, do dự trữ ngoại hối của bản thân không lớn, nên chỉ có thể giành lấy thanh khoản USD thông qua việc bán vàng. Báo cáo mới nhất của **Guolian Minsheng** cũng nêu rõ, lấy ví dụ Thổ Nhĩ Kỳ: “đường truyền” của hiệu ứng con lắc giữa “dự trữ ngoại hối” và “dự trữ vàng” là: **cú sốc nguồn cung giá dầu → giá dầu tăng → cán cân vãng lai mất cân bằng nghiêm trọng hơn → lira giảm giá nhanh hơn → ngân hàng trung ương bán vàng để tăng dự trữ ngoại hối.** Nói theo một nghĩa nhất định, đây là “mặt trái” của tác dụng “trú ẩn an toàn” của vàng. Khi xảy ra khủng hoảng cực đoan, vai trò ưu tiên của vàng từ “kiếm lợi nhuận” chuyển sang “tức thời biến thành tiền”. Thổ Nhĩ Kỳ chính là một ví dụ điển hình. Trên thực tế, xét theo lịch sử, mỗi khi gặp một cuộc khủng hoảng lớn, vàng nhiều khi không hẳn đóng vai trò phòng ngừa rủi ro, mà lại đi xuống cùng thị trường. Khi cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn bùng phát toàn diện vào nửa cuối năm **2008**, giá vàng từ mức **1000 USD/ounce** đã lao dốc **30%** xuống quanh **700 USD**. Lúc đó, chỉ số **S&P 500** của thị trường chứng khoán Mỹ trong cùng thời kỳ giảm hơn **40%**; thị trường trái phiếu dưới chuẩn gần như không có giao dịch. Do đó, thị trường vốn phải đối mặt với cuộc khủng hoảng thanh khoản USD cực lớn, khiến “tài sản tệ không bán được thì chỉ còn cách bán vàng”. Nguồn ảnh: Mạng lưới Cuộc khủng hoảng chuỗi cung ứng do các lệnh phong tỏa toàn cầu năm **2020** gây ra: khi đó, thị trường chứng khoán Mỹ trong **10 ngày** đã phải chịu **4 lần** ngắt mạch (circuit breaker); chỉ số USD từ **94.6** tăng vọt lên **102.99**, mức tăng trong tháng vượt **8.8%**; còn giá vàng cũng từ **1703.39 USD/ounce** vào ngày **9 tháng 3 năm 2020** đã có lúc lao dốc đến **1451.05 USD/ounce** vào ngày **20 tháng 3**, mức sụt giảm lớn nhất trong khoảng là **14.81%**. **Trong bối cảnh đó, chỉ những nhà đầu tư và tổ chức đã được phân bổ vàng mới có thể nhanh chóng đổi lấy tiền mặt USD từ vàng, vượt qua mùa đông giá lạnh khốc liệt nhất của thị trường vốn.** **Chỉ là một lần “bán ra” nhỏ?** Liệu “sự phản bội” của hai ngân hàng trung ương lớn về phe mua cùng với làn sóng bán ra của hai ETF vàng lớn trên toàn cầu có nghĩa là logic vĩ mô đằng sau việc giá vàng tăng đã thay đổi căn bản hay không? Nhà phân tích chiến lược của **UBS** là **Joni Teves**, trong báo cáo nghiên cứu ngày **2 tháng 4**, thẳng thắn nói: “Điều này khó có thể xảy ra”. Teves dự đoán: lượng mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu năm **2026** khoảng **800—850 tấn**, thấp hơn nhẹ so với **860 tấn** của năm ngoái. Những dữ liệu trong báo cáo nghiên cứu của **Guolian Minsheng** trực quan hơn nữa. Bài viết cho biết: sau khi **Mỹ-Iran xung đột** bùng nổ, đến tháng **3 năm 2026**, việc mua vàng của các ngân hàng trung ương toàn cầu đạt **14.7 tấn**; trong đó khu vực **Eurozone** là “lực lượng mua vàng chủ lực” của tháng này (**43.1 tấn**), còn lượng tăng nắm giữ vàng của các ngân hàng trung ương khác vượt xa mức giảm nắm giữ vàng của **Thổ Nhĩ Kỳ** và **Nga**. **Tóm lại, hành vi “giảm nắm giữ” của các ngân hàng trung ương theo từng bộ phận không làm ảnh hưởng đến định hướng chính của “việc mua vàng” của các ngân hàng trung ương.** Vẫn có thể cân nhắc thêm về chi tiết. Đối với hành vi bán ra vàng của ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ, sau khi phân tích, UBS cho rằng giao dịch vàng của Thổ Nhĩ Kỳ không phải là bán trực tiếp vàng; cách họ làm là sử dụng vàng như vật thế chấp, rồi tận dụng tài chính dựa trên vàng để vay USD với chi phí thấp—đây là một công cụ thường dùng mà ngân hàng trung ương sử dụng để ứng phó với áp lực thanh khoản. Nhà kinh tế của **JPMorgan Chase**, **Fatıh Akçeli̇k**, cũng chỉ ra: ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ nắm khoảng **300 tỷ USD** dự trữ vàng tại **Ngân hàng Anh (Bank of England)**, có thể dùng trực tiếp để giao dịch trên thị trường London, không bị hạn chế bởi logistics, qua đó thuận lợi cho việc can thiệp nhanh vào thị trường ngoại hối. **Thêm nữa, từ năm 2017, Thổ Nhĩ Kỳ đã cho phép ngân hàng và tổ chức tài chính sử dụng vàng rộng rãi hơn trong hệ thống, điều này có nghĩa là “sự thay đổi của dữ liệu tổng thể” không nhất định đồng nghĩa với “ngân hàng trung ương bán vàng ra thị trường”.** Xét ở góc độ dài hơn, lý do các ngân hàng trung ương trên toàn cầu cùng lúc mua vàng là vì niềm tin của họ vào **trái phiếu Mỹ** suy yếu. Theo các dấu hiệu hiện có, xu hướng suy yếu của **tín nhiệm đối với USD** dường như chưa có sự đảo ngược căn bản. Guolian Minsheng cho rằng, nếu coi nước Mỹ hiện nay như một công ty, thì “năng lực trả nợ” chính là **tín nhiệm** của công ty đó đối với USD; năm **2025**, tỷ lệ đòn bẩy của chính phủ Mỹ vượt **110%**, và xu hướng tín nhiệm USD tiếp tục suy yếu vẫn đang diễn ra. Tín nhiệm USD suy yếu đồng nghĩa với việc nhu cầu của các ngân hàng trung ương toàn cầu đối với việc mua trái phiếu Mỹ đang vận hành ở mức thấp; mua trái phiếu Mỹ, xét ra, vẫn không “thơm” bằng việc mua vàng. Ngoài ra, đối với các quốc gia như **Trung Quốc**, **Nhật Bản** và **Singapore**, tỷ lệ vàng trong tổng dự trữ ngoại hối tương đối thấp; trong tương lai vẫn còn dư địa lớn để tiếp tục tăng nắm giữ. **Vàng còn có thể mua được không?** Trên thực tế, quyết định của một số ngân hàng trung ương sẽ ảnh hưởng đến diễn biến giá vàng, còn yếu tố cốt lõi quyết định giá vàng trong dài hạn vẫn là USD và lãi suất thực. Bản chất của vàng là “tài sản không sinh lãi”. Dù có mua vàng thỏi và cất trong két sắt, sau **100 năm** cũng sẽ không thêm ra được **một gram** vàng nào. Vì thế, thị trường đã gắn cho vàng một “neo định giá”, đó là **lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm**. Thông thường, khi **lợi suất trái phiếu Mỹ** tăng, giá vàng sẽ chịu áp lực; và khi **lợi suất trái phiếu Mỹ** giảm, giá vàng sẽ có xu hướng đi lên. Còn diễn biến của **lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm** thì lại chịu tác động từ chính sách tiền tệ của Fed. Ngày **18 tháng 3**, Fed tuyên bố tiếp tục giữ nguyên lãi suất Sau khi chiến tranh bùng nổ, những yếu tố địa chính trị gây nhiễu kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Fed; do đó, lợi suất trái phiếu Mỹ từ xu hướng đi xuống trước đó chuyển sang xu hướng tăng tiếp theo, khiến giá vàng sau khi tăng cao rồi lại đi xuống. Cuối cùng, với các nhà đầu tư phổ thông, liệu các sản phẩm đầu tư liên quan đến vàng rốt cuộc có nên mua hay không? Nhà chiến lược của **China Everbright Securities International**, **Wu Lixian**, cho rằng: diễn biến giá vàng gắn chặt với tình hình Trung Đông; nếu trong hai tuần tới chiến sự nóng lên, giá vàng có thể vẫn bị ảnh hưởng. Ngoài ra, giá vàng đã bật từ **4100 USD** lên khoảng **4700 USD**, mức bật lại khá cao; khi trong ngắn hạn giá đang ở tương đối cao, nhà đầu tư có thể cân nhắc chờ giá điều chỉnh rồi mới lên kế hoạch. Nhà phân tích vĩ mô cấp cao của **CITIC Jianxing Securities**, **Zhou Junzhi**, cho rằng: “Thuộc tính phòng ngừa rủi ro tạm thời của kim loại quý đã mất hiệu lực, cần chờ tín hiệu rõ ràng hơn từ lộ trình lãi suất. Nhưng logic trung và dài hạn của vàng vẫn chưa bị phá vỡ; khi tác động của thanh khoản lên giá vàng giảm bớt, vàng vẫn có thể tiếp tục đi theo logic trung hạn và dài hạn”. Nhìn chung, dự báo của thị trường cuối cùng chỉ là một mệnh đề sai. Chừng nào “sự suy yếu của tín nhiệm USD” và câu chuyện vĩ mô “mở rộng nợ toàn cầu” vẫn chưa kết thúc, thì khi xung đột địa chính trị kết thúc và đầu cơ ngắn hạn lắng xuống, vàng cuối cùng sẽ quay trở lại nhiệm vụ nguyên thủy nhất của nó—định giá lại tín nhiệm của tiền tệ. Hoặc có lẽ, vào thời điểm đa số người nghi ngờ vàng, thì cũng là lúc vàng bắt đầu lại hành trình của mình. ** Tác giả | Wang Zhenchao | Người phụ trách | He Mengfei ** ** Tổng biên tập | ** He Mengfei ** | Nguồn ảnh | VCG, Mạng lưới** Tuyên bố của tác giả: quan điểm cá nhân, chỉ để tham khảo
GLDX+2,16%
IAU0,00%
1
0
0
0
NodeGuardian

NodeGuardian

04-06 01:48
iShares Gold Trust đã bổ nhiệm Jay Jacobs, Giám đốc phụ trách ETF cổ phiếu tại Mỹ của BlackRock, làm tân Chủ tịch và Giám đốc điều hành của iShares Delaware Trust Sponsor LLC, có hiệu lực từ ngày 27 tháng 3 năm 2026. Ông thay thế Shannon Ghia, người rời đi được mô tả là một quá trình chuyển đổi theo kế hoạch và không xuất phát từ bất đồng liên quan đến vận hành. Động thái này nhằm củng cố ban lãnh đạo của Quỹ ủy thác với kinh nghiệm sâu rộng về ETF.
2
0
0
0