TL;DR
- La performance divergente entre l’or en forte hausse et le rendement stable des bons du Trésor américain montre la confiance du marché dans l’inflation à long terme et la stabilité des politiques.
- Les données entrantes de cette semaine comprennent la décision du FOMC, les données sur la confiance des consommateurs, la première estimation du PIB du T3 américain, le PCE de base ainsi que les données sur le revenu et les dépenses personnels.
- Les marchés Crypto ont rebondi cette semaine : BTC +5,45 %, ETH +4,38 %, soutenus par des entrées record de 446 M$ dans les ETF BTC, tandis que les ETF ETH ont connu des sorties de 244 M$. Le sentiment est devenu neutre avec l’indice de peur et de cupidité à 51, et le ratio ETH/BTC a glissé à 0,0366 (-0,98 %).
- Le total marché crypto la capitalisation a augmenté de 5,3 %, soutenue par la surperformance des petites capitalisations (+5,52 %). L’écosystème Base a gagné en traction au milieu des nouveaux récits sur les agents AI et le paiement x402, avec $Virtual et $Clanker en tête du rallye.
- Parmi les 30 meilleurs tokens, ZEC (+56%) a grimpé grâce à Grayscale. Zcash La réouverture de la confiance et HYPE (+28%) ont bondi après que son affilié a déposé une offre de 1 milliard de dollars auprès de la SEC pour acquérir plus de jetons.
- Aave intègre le collatéral Maple, propose des rachats de 50 millions de dollars et acquiert Stable Finance.
- Coinbase déploie une interface AI-crypto pour une infrastructure de paiements agentiques.
- Spark diversifie 100M$ des Trésoreries vers le fonds USCC de Superstate pour un rendement non corrélé.
Aperçu Macro
La performance divergente entre l’or en plein essor et le rendement stable des bons du Trésor américain montre la confiance du marché dans l’inflation à long terme et la stabilité des politiques.
Au cours des 12 derniers mois, les prix de l’or ont grimpé de 60 %, battant leur record de prix. Pendant la même période, l’indice du dollar américain par rapport à un panier de principales devises a chuté de 10 % par rapport à son pic et continue d’évoluer dans un schéma de faible amplitude. Malgré le début du cycle de baisse des taux de la Fed, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans n’a pas ajusté de manière significative, circulant autour de la fourchette de 4,05 % - 4,15 %. Les indicateurs clés des attentes d’inflation à long terme — le taux d’inflation de rupture à 5 ans (T5YIE) et le taux d’inflation attendu à 5 ans, 5 ans en avant (T5YIFR) sont restés largement stables et proches de l’objectif de 2 % de la Fed, montrant aucune volatilité en réponse à l’envolée de l’or.
Du point de vue de la dynamique des prix des actifs, la montée de l’or reflète essentiellement un vote de défiance envers le crédit futur du dollar américain. L’hypothèse de prix sous-jacente est que les marchés s’attendent à ce que la dette gouvernementale élevée des États-Unis doive finalement être diluée par un certain degré d’inflation. En revanche, la performance des bons du Trésor américain peut être considérée comme un vote de confiance dans la crédibilité des politiques : leurs attentes implicites d’inflation à long terme restent stables, suggérant que le marché penche actuellement vers la croyance que la Fed peut maintenir son objectif d’inflation à l’avenir, ou qu’un ralentissement économique potentiel pourra naturellement restreindre les pressions à la hausse sur les prix.
Cette semaine, la Réserve fédérale américaine prendra une décision sur les taux d’intérêt lors de la réunion du FOMC « dépendante des données », étant donné que les publications de données officielles ont été perturbées par la fermeture actuelle du gouvernement américain. Étant donné que l’IPC est inférieur aux attentes du marché et que le marché du travail a encore besoin de plus d’élan à la hausse, les marchés intègrent actuellement complètement une réduction de 25 points de base lors de la réunion d’octobre. Cela porterait le taux des fonds fédéraux dans une fourchette de 3,75 % à 4,00 %, son plus bas depuis fin 2022. Alors que cette semaine est prévue la publication officielle des données du PIB et du PCE, la fermeture du gouvernement les rendra probablement absentes. Les enquêtes de la Fed à Dallas et Richmond ont montré que l’économie américaine connaît un bon début ce trimestre. (1, 2)
T5YIE et T5YIFR
DXY
Le dollar américain a enregistré un modeste gain hebdomadaire la semaine dernière, alors que l’IPC plus faible que prévu a renforcé la confiance du marché dans une réduction des taux par la Fed ce mois-ci.(3)
Rendements des obligations américaines à 10 ans et à 30 ans
Les rendements des obligations à court et à long terme aux États-Unis ont encore connu un affaiblissement la semaine dernière, alors que le rendement à 10 ans était en dessous de 4,00 % mardi dernier, atteignant son plus bas niveau de clôture quotidienne en plus d’un an.(4)
Or
Les prix de l’or ont baissé de plus de 2 % la semaine dernière, mettant fin à une hausse de huit semaines en raison des prises de bénéfices des traders. L’indice des prix à la consommation (IPC) plus faible que prévu a stabilisé le prix de l’or autour de 4 100 $. (5)
Aperçu des marchés Crypto
1. Actifs Principaux
Ratio ETH/BTC
BTC a gagné 5,45 % et ETH a augmenté de 4,38 %, avec des ETF BTC au comptant enregistrant des entrées record de 446,36 M$, tandis que les ETF ETH ont enregistré des sorties record de 243,91 M$. (6)
L’indice de peur et de cupidité est revenu à un niveau neutre de 51, et le ratio ETH/BTC a légèrement baissé de 0,98 % à 0,0366. (7)
2. Capitalisation totale du marché
Crypto Total Marketcap
Capitalisation totale du marché Crypto excluant BTC et ETH
Crypto Total Marketcap Excluding Top 10 Dominance
La capitalisation totale du marché crypto a augmenté de 5,3 %, tandis que le marché excluant BTC et ETH a gagné 4,22 %. Le marché plus large excluant les 10 principaux tokens a légèrement surperformé, avec une hausse de 5,52 %.
L’écosystème de Base a montré une force notable au milieu du revival du récit de la plateforme de lancement d’agents IA, dirigé par des tokens comme $Virtual et $Clanker, aux côtés de l’émergence de nouveaux thèmes tels que les paiements x402.
3. Performance des 30 meilleures Crypto Actifs
Source : Coinmarketcap et Gate Ventures, au 27 octobre 2025
Les 30 principales cryptomonnaies ont fortement rebondi par rapport à la baisse de la semaine dernière, menées par Zcash (ZEC), Hyperliquid (HYPE), et Bitcoin Cash (BCH).
$ZEC a dominé le classement avec un gain hebdomadaire de 56 %, alimenté par des primes soutenues alors que Grayscale a rouvert les souscriptions de placements privés pour les investisseurs accrédités, élargissant l’accès au Zcash Trust. (8)
$HYPE a suivi une augmentation de 28 %, après que DAT Hyperliquid Strategies Inc. a déposé une demande auprès de la SEC pour lever jusqu’à 1 milliard de dollars grâce à une offre de 160 millions d’actions pour acheter des tokens $HYPE supplémentaires. Il a également été coté sur Robinhood. (9)
4. Nouveau jeton lancé
Limitless (LMT) est un protocole de marché de prédiction axé sur les prévisions de prix des crypto, ayant complété un tour de financement soutenu par 1Confirmation, Coinbase Ventures et Digital Currency Group (DCG).
Le projet a été lancé avec une liquidité initiale sur Aerodrome, débuts à 0,80 $ avant de revenir à 0,34 $. Il vise à construire un marché décentralisé à haute liquidité pour le trading basé sur des événements et la prédiction sur chaîne, se positionnant comme un acteur montante dans le prévision crypto secteur de marché.
APRO Oracle (APRO) est un réseau oracle décentralisé axé sur la fourniture de flux de données vérifiables à haute fréquence pour les applications on-chain. Le projet est soutenu par Yzi Labs, Polychain Capital et ABCDE Capital.
APRO a été lancé à 0,48 $ et se négocie actuellement autour de 0,38 $, avec des listes sur des échanges majeurs, y compris Binance et Gate. Le protocole vise à améliorer la fiabilité des données et les performances de latence pour les écosystèmes de contrats intelligents intégrés à DeFi et à l’IA.
Les points forts clés de Crypto
1. Aave intègre les actifs générateurs de rendement de Maple, propose des rachats annuels de 50 millions de dollars, et acquiert Stable Finance
Aave a progressé sur plusieurs fronts : intégration des actifs générant des rendements de Maple (commençant par syrupUSDT sur Plasma), proposition d’un rachat de 50 millions de dollars par an d’AAVE financé par les revenus du protocole, et acquisition de Stable Finance pour accélérer les applications destinées aux consommateurs. Le lien avec Maple vise une demande d’emprunt plus stable et une efficacité du capital ; le rachat formalise l’Aavenomics ; l’acquisition-embauche élargit la distribution. Ensemble, cette semaine renforce la position d’Aave en tant que principal hub de crédit de DeFi auprès des utilisateurs institutionnels et de détail.(10)
2. Coinbase déploie une interface AI-to-crypto pour l’infrastructure de paiements agentiques
Coinbase a introduit Payments MCP, un système permettant aux modèles d’IA tels que Claude et Gemini d’accéder aux portefeuilles onchain, de transiger en crypto et d’utiliser des paiements en stablecoin via un langage naturel. Construit par la plateforme de développement de Coinbase, l’outil prolonge la mission de la fondation x402, une initiative de Coinbase et Cloudflare visant à standardiser les paiements par IA. Ce mouvement souligne la convergence accélérée entre les agents d’IA et la finance décentralisée, positionnant Coinbase au centre de l’infrastructure de paiement agentique émergente où les machines transigent de manière autonome à la vitesse d’internet.(11)
3. Spark diversifie 100M$ des Treasurys dans le fonds USCC de Superstate pour un rendement non corrélé.
Spark, le bras de prêt DeFi de l’écosystème Sky, a alloué 100 millions de dollars de ses réserves de stablecoins au fonds USCC de Superstate, qui génère des rendements grâce à des échanges de futures spot crypto. Ce mouvement marque la première diversification majeure onchain loin des titres gouvernementaux alors que les rendements du Trésor américain atteignent des niveaux bas de six mois. Le PDG de Superstate, Robert Leshner, a déclaré que l’investissement fournit un rendement conforme et non corrélé, tandis que Sam MacPherson de Spark a noté que cela renforce la stabilité des réserves alors que le protocole élargit son exposition à des rendements réglementés au-delà des produits traditionnels adossés au Trésor.(12)
Accords clés des Ventures
1. Turtle sécurise 5,5 millions de dollars pour développer son réseau de distribution de liquidités en chaîne.
Turtle, le protocole de distribution de liquidités on-chain, a levé 5,5 millions de dollars supplémentaires auprès de Bitscale VC, Theia, Trident Digital, SNZ Holding, GSR, FalconX, Anchorage VC, Fasanara Capital et d’autres, portant le financement total à 11,7 millions de dollars. Avec plus de 358K portefeuilles connectés et 5,5 milliards de dollars de liquidités acheminées, Turtle émerge comme le plus grand hub de liquidités de Web3. Ce nouveau capital accélérera l’expansion de son infrastructure Earn et des intégrations, renforçant le rôle de Turtle en tant que couche de coordination pour un déploiement de liquidités efficace et transparent à travers les écosystèmes. (13)
2. Pave Bank lève 39 millions de dollars lors de la Série A pour construire la première banque d’actifs numériques programmable et à réserve intégrale au monde.
Pave Bank a levé 39M $ lors d’une Série A dirigée par Accel avec la participation de Tether Investissements, Wintermute, Quona Capital et Helios Digital Ventures pour étendre ses opérations bancaires sous licence en Géorgie. Positionnée comme la première banque « programmable » à réserve intégrale, Pave permet aux clients de gérer des actifs fiat et numériques en temps réel tout en automatisant les fonctions de trésorerie. Ce tour souligne la convergence croissante entre la banque réglementée et la finance on-chain, Pave visant l’adoption institutionnelle des stablecoins et de l’argent programmable. (14)
3. Kinetiq basé sur Hyperliquid lève 1,75 M$ en seed pour élargir ses produits de liquid staking et de DeFi institutionnelle
Kinetiq, un système de staking liquide soutenu par Maven11 Capital et Susquehanna Crypto avec 1,75 million de dollars de financement lors du tour de financement Seed, a été construit sur Hyperliquid’s HyperEVM et a dépassé 1,6 milliard de dollars de TVL depuis ses débuts en juillet, y compris 460 millions de dollars de dépôts le premier jour. Son produit, kHYPE, permet aux utilisateurs de staker HYPE tout en conservant la liquidité DeFi à travers HyperCore et HyperEVM. En intégrant des produits comme le coffre Earn de Veda Labs et les outils institutionnels iHYPE, Kinetiq se positionne comme un centre de liquidité et de staking clé dans l’écosystème DeFi Hyperliquid.(15)
Mesures du marché des entreprises
Le nombre de transactions conclues la semaine précédente était de 26, avec Data ayant 10 transactions, représentant 38 % pour chaque secteur du nombre total de transactions. Pendant ce temps, Infra avait 9 (35 %), Social avait 3 (12 %), Gamefi avait 1 (4 %) et DeFi avait 3 (12 %) transactions.
Résumé hebdomadaire des accords d’investissement, Source : Cryptorank et Gate Ventures, au 27 octobre 2025
Le montant total des financements divulgués levés la semaine précédente était de 288M$, 8% des transactions (ع2⁄26) la semaine précédente n’a pas rendu public le montant levé. Le financement principal est venu du secteur Infra avec 201M $. Les transactions les plus financées : Pave Bank 39M $, Sign 25,5M $.
Résumé hebdomadaire des transactions de capital-risque, Source : Cryptorank et Gate Ventures, au 27 octobre 2025
Le total des collectes de fonds hebdomadaires est tombé à 288 $ pour la 4ème semaine d’octobre 2025, soit une diminution de -63 % par rapport à la semaine précédente. Les collectes de fonds hebdomadaires de la semaine précédente étaient en hausse de +203 % d’une année sur l’autre pour la même période.
