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今天早上只是看着BTC在71-72K区间来回反弹，真的让人沮丧。过去几个月里我们多次触及这个水平，但一直都没能守住。现在处在71.55K左右，过去24小时下跌约1.8%，不过从周线来看仍上涨接近7%，所以还不算彻底灾难。
不过更宏观的情况是——地缘政治相关的因素仍在给一切带来压力。油价维持高位，亚洲市场遭到重创，风险偏好跌到了谷底。当股票出现如此剧烈的抛售时，crypto也会跟着走。说到底，这时候并不太关乎基本面，而是宏观层面的恐惧情绪在蔓延并渗透到一切。
有意思的是，山寨币正遭受得更严重的打击。Solana今天下跌2.7%，而且本周仍然处于跌势之中。Cardano在24小时内下跌4.2%。甚至Dogecoin也在继续失去支撑。与此同时，BNB和XRP表现得更稳——加密内部确实正在发生资金向避险方向流动。
大家真正都在问的问题是：支撑位是否能在63K附近守得住？如果跌破那里，情况可能会变得一团糟。很大程度取决于本周ETF资金流是否能保持稳定。那一直是防止局势崩坏的主要支撑。Bhutan出售其Bitcoin持仓的一部分，也同样不利于市场情绪。
Eth报2.21K，也有点下跌，但在周线上表现更强，涨幅达+8.5%。我仍在观察我们是否能看清宏观局势的更多线索。在油价安定、股市企稳之前，crypto大概率只能横盘震荡，继续被市场来回洗出去。

最近注意到一些疯狂的事情——加密货币百万富翁的数量刚刚增加了40%，而比特币一直是背后的主要推动力。随着BTC价格徘徊在71,800美元左右，许多早期持有者和新近买入者都已突破百万富翁门槛。市场的总市值现在达到了3.3万亿美元，当你回头看看几年前的情况，这真是相当疯狂。
有趣的是，实际上有很多人在想现在有多少加密货币百万富翁。随着更多机构和散户投资者的加入，加密货币中的财富集中度确实在发生变化。比特币在这轮上涨中的主导地位显示人们仍然信任它作为该领域的主要财富积累工具。
如果你在关注市场，就很难忽视正在发生的事情。比特币的强势和整体市场的增长结合，正在创造一波全新的富有加密货币持有者。真是疯狂的时代。

刚刚看到 ARK Invest 正在为两只新的加密货币指数 ETF 提交申请，这两只 ETF 都将跟踪 CoinDesk 20。 其中一只将让你接触到像 BTC、ETH、SOL、XRP 和 ADA 这样的主要币种，但你不必直接持有它们——而是通过期货来实现。另一只则不包括比特币，但跟踪相同的指数。
有趣的是，他们使用现金结算期货来复制指数的表现。 所以基本上，你可以通过 ETF 获得多元化的币种敞口，而不必面对托管方面的麻烦。WisdomTree 和 ProShares 也在做类似的事，因此很明显这类产品存在需求。
如果这些真的能获批，可能会成为通过传统经纪账户获得广泛加密货币敞口的游戏规则改变者。市场一直在等待可靠的 ETF 产品。很想知道 SEC 是否真的会批准这些，还是我们仍旧要继续等待。

刚刚看到Circle的股价最近上涨了35%，说实话，这对于一家金融科技公司来说真的挺疯狂的。结果发现他们的USDC稳定币业务表现得非常出色，盈利远超预期。就像，数字如此之好，令人措手不及。
我一直在关注Circle，没有想到盈利会这么强劲。稳定币领域一直比较平静，但显然对USDC的需求是真实存在的。当一家公司如此大幅超出预期，市场通常会迅速反应。这让人不禁想知道，是否越来越多的人开始意识到这些支付基础设施的价值到底有多大。
还有人一直在关注Circle的表现吗？这次的动作表明，稳定币行业的动态远比头条新闻所显示的要丰富。

显然，早期买入Andrew Tate的DADDY币的投资者现在正坐享一些惊人的未实现收益。我们说的是早期捕捉到的纸面利润大约$45 百万。这种操作让你开始怀疑自己是否应该关注每一次随机的表情包币发行。DADDY代币显然引起了某一群人的共鸣，早期参与者绝对感受到了财富效应。不确定这种情况能持续多久，或者是否可持续，但当一个表情包币获得足够的关注和流动性时，发生的事情真是令人震惊。这让你不禁想知道还有哪些Andrew Tate币项目或类似的玩法目前正处于被低估的状态。无论如何，早期的采用者绝对不会抱怨他们的时机。

刚在链上看到一些疯狂的事情——一位单独矿工租用了大约$75 价值的算力，最终验证了一个区块，获得了全部3.125 BTC的奖励。这比$200K 的投注还要多。这个数字真是令人难以置信。
他们通过CKPool租用了每秒1拍哈希的算力，基本上中了彩票。这种事情发生的概率荒谬——就像在海滩上找到一粒特定的沙子一样。但总得有人赢得每个区块，这次轮到他们了。
有趣的是，这变得多么容易。以前你需要自己的比特币挖矿机或严肃的硬件设备才能尝试单独挖矿。现在你只需花几美元租用算力，就可以试一试。在过去的一年里，已有21个不同的单矿工通过这种方式找到了区块，总共获得了66 BTC。这种情况也变得更频繁——大约每17天左右就会发生一次。
网络难度刚刚在最新调整后上涨了15%，达到144.4万亿，所以难度变得更大了。但那位$75 矿工在调整之前的窗口里运气不错。真是疯狂，云端算力租赁让单矿变得如此容易，以至于这些彩票般的胜利现在变得相当频繁。

昨天在清算图表上捕捉到一些异常现象。白银期货绝对统领了加密货币清算排行榜，说实话，这种走势让你停下来思考这些市场到底发生了什么。
事情的经过是：大约$142 百万的白银相关仓位在一天之内被清算掉，这对于商品交易来说是巨大的。比特币的清算大约有$82 百万，以太坊也接近$139 百万。作为背景，在整个加密市场中，我们谈论的是129,117名交易者被清算，总损失达到5.439亿美元。值得注意的是，代币化白银在清算榜上超过了BTC和ETH，这非常罕见。这说明杠杆集中在哪些地方，痛点在哪里。
触发因素相当直接。白银价格在一月初曾一度大幅上涨，但随后现实打击了市场。对冲基金和主要投机者开始退出多头仓位，到一月底，净多头仓位降至23个月低点。这意味着敞口减少了36%，非常显著。随后，CME集团又添一把火，宣布从下周一起，将黄金和白银期货的保证金要求提高最多50%。保证金提高意味着交易者要么追加资金，要么平仓，无论哪种，都加快了抛售压力。
有趣的是，加密货币已成为宏观交易的另一条渠道。这些代币化白银合约让交易者可以用杠杆表达对贵金属的看法，并且可以全天候交易，比传统期货账户更容易进入。当价格开始逆势移动时，清算的连锁反应变得非常激烈。我看到一个主要平台上的仓位被强制平仓，金额高达1810万美元——这类单笔交易就能带来巨大影响。
比特币在整个过程中相对平静，值得注意。虽然BTC也出现了一些抛售压力

刚刚听到一位黑石高管对比特币目前真正威胁其整体故事的有趣观点。不是大多数人讨论的内容。
黑石数字资产业务负责人Robbie Mitchnick提出了一个值得关注的观点。他指出，杠杆驱动的波动性才是真正削弱比特币叙事的问题。想想看——当市场中杠杆大量流动时，会造成这些剧烈的波动，这些波动不一定反映实际的采用或实用性。
问题是，比特币本应是一个稳定的价值存储，对吧？但当杠杆被平仓时，就会出现连锁清算，使价格走势看起来完全脱离基本面。Robbie基本上是在说，这才是扼杀叙事的关键。机构希望看到的是稳定性和实际用例，而不是交易者在杠杆中被清算。
我觉得有趣的是，这与机构采纳的关系。黑石显然在密切关注这个领域，而Mitchnick这样的位置的人不会特别指出这个问题，除非它确实影响到他们对比特币在投资组合中角色的看法。
杠杆的故事绝对值得关注。如果波动性持续由杠杆机制驱动，而不是由真实市场动向引发，那就会改变人们对比特币作为资产类别的看法。下次看到大幅抛售或拉升时，值得思考这个问题。

最近矿工们的情况变得非常严重，因为盈利变得不划算，他们正在减少挖矿。看到这种动作实际上反映在图表上，挺有趣的。
从哈希绳指标来看，这些信号表现得相当明显。矿工们大规模停止没有盈利的挖矿，导致网络活动减少，令人惊讶的是，这可能成为价格反弹的信号。哈希绳似乎很好地捕捉到了这种变化。
比特币价格实际上显示出反弹信号，与矿工盈利恶化的市场基本面相吻合，感觉非常贴切。像哈希绳这样的指标能如此准确地反映市场动向，真的令人惊奇。

刚刚了解到Circle正在为Arc区块链进行一些抗量子更新。说实话，我之前都没意识到这还不是优先事项，但这确实合理——量子计算理论上可能会在未来影响区块链的安全性。Arc似乎在问题真正出现之前就进行了未来防护。如果你问我，这挺具有前瞻性的。量子威胁这个问题看起来还很遥远，但我理解为什么区块链项目现在就开始考虑，而不是等到出问题再慌乱。好奇其他区块链是否也在做类似的准备工作，还是说这还比较小众。总之，值得持续关注这个领域。

刚刚注意到比特币最近一直在努力保持动力。它现在交易在72,800左右，远低于之前的水平。交易量也大大减少，这让市场的动作显得不那么有信心。大家都在问为什么加密货币今天会下跌，但说实话，这种模式在这种整合阶段看起来相当典型。山寨币则四处波动，有的在上涨，有的则被压垮。最让我担心的是缺乏交易量，感觉现在没人真正愿意做出明确的方向。市场可能在等待某些事情来搅动局势吧。

刚刚跟进了最新的SEC诉Ripple案的消息，这里有一个有趣的程序性转折。联邦法官刚刚拒绝了Ripple与SEC之间的联合和解提议——那一个据称本应价值$50 million的提议。法官Analisa Torres基本上表示，这一动议超出了她的管辖范围，因为该案已经进入上诉程序；而且即便她能够处理，申请也不符合修改终局判决的标准。
事情是这样的：早在2020年12月，SEC就以涉嫌通过未注册的XRP销售筹集了1.3 billion美元为由起诉Ripple。这是一个相当重大的指控。该案这些年来一直在法院中拉扯不休。实际上，双方似乎在“就此事达成和解”这点上是同一立场的。但从程序上看，事情变得一团糟——时机以及呈交方式都不合适。
有趣的是Ripple的回应。其首席法务官Stuart Alderoty明确表示，这次拒绝并不会从根本上改变任何事情。他说，法官的命令中没有任何内容会影响Ripple在该案中的既有胜利。他还强调，Ripple与SEC在希望把这件事解决掉方面其实是对齐的；他们只是需要回到法院，并在下次以正确的方式来处理。
整个局面也提醒我们，这些监管层面的对抗有多么错综复杂。即便双方都想和解，程序性的要求也可能会设置障碍。但从Alderoty所说的来看，这并不是一次挫折——更像是一次技术性的暂停。他们会带着一个结构更合理的方案重新出发。值得继续关注这则SEC诉Ripple案的最新

有个有意思的市场现象值得关注。Elon Musk最近宣布X Money将在4月上线，这是一个整合了点对点转账、银行存取、借记卡和现金返利的支付功能。合作方包括Visa和获得超过40个美国州许可的子公司X Payments。
有趣的是，这个消息发布后Dogecoin立刻有了反应。虽然X Money明确说是纯法币产品，更像Venmo加上社交媒体的组合，但市场还是在猜测Musk会不会把DOGE集成进去。这个模式从2021年就开始了——只要Musk提到X的支付功能，DOGE就会被炒一波。毕竟Musk公开说过DOGE是他最喜欢的加密货币，Tesla也在2022年接受过DOGE支付。不过从官方的说法来看，X目前计划通过Smart Cashtags引入加密交易工具，但平台本身不会执行交易或充当经纪商，只是提供数据和链接引导用户到交易所。
更值得关注的其实是X Money那个6%的收益率。在一个拥有数亿用户的社交媒体应用上，提供6%的余额收益，这比美国大多数储蓄账户都高，也能和货币市场基金竞争。这东西怎么支撑这个收益率——是否由X补贴、通过放贷实现还是其他机制——对监管评估有巨大影响。
时间上这个很敏感。国会正在讨论CLARITY法案，要为收益类稳定币产品制定规则。参议院银行委员会计划3月中下旬进行投票表决。核心政治问题就是：非银行平台是否应该被允许向消费者提供类存款收益。X Money虽然不是稳

刚刚注意到矿业数据中有一些有趣的现象——比特币目前大约在$73K 左右，但矿工的生产成本据报道要高得多。我们谈论的是某些操作的挖矿成本大约在$87K 每币，这意味着如果他们以当前价格出售，基本上是在亏损运营。
当你考虑到这一点时，对矿工的压力相当大。挖矿成本与实际能卖出的价格之间的差距带来了真正的压力。一些矿工可能会选择持币等待反弹，而另一些可能不得不出售以覆盖他们的挖矿成本和运营开支。
有趣的是，这如何影响更广泛的市场。当矿工受到挤压时，可能会影响供应动态并带来不同的价格压力。这是值得关注的事情，因为挖矿成本是比特币经济学中的一个基本因素。如果这种情况持续下去，我们可能会看到矿业领域的整合或运营方式的变化。

所以Tally刚刚就关闭了他们的DAO治理平台，而CEO的这番说法有点离谱——基本上是在说，当Gary Gensler和Biden掌权时事情更好？😅 就是说，我理解监管的不确定性很糟，但这来自一位加密货币创始人的观点，倒是挺有意思的。
这让人思考，当前环境对治理平台意味着什么。Tally一直在做不错的工作，帮助DAO协调投票和决策。现在他们不在了。CEO的评论表明，监管的清晰度比人们意识到的要重要得多——即使Gensler被认为对加密货币持怀疑态度，至少当时有一套明确的规则手册。
不确定这只是一次关闭，还是对DAO基础设施施加更大压力的信号。不管怎样，这都在提醒：即使围绕去中心化有再多的炒作，这些平台仍然需要在现实世界中运行，并遵守真实的法规。Gary Gensler的做法可能很严格，但显然有些建设者更喜欢那样，而不是现在存在的任何不确定性。

我刚刚看到的很有趣：当比特币下跌50%时，机构投资者仍然持有他们的仓位。根据Bitwise的Matt Hougan，这些大玩家并没有被波动性吓倒。当散户交易者惊慌抛售时，机构投资者保持冷静。这实际上说明了散户和专业机构之间的市场情绪差异。机构投资者对下跌的看法确实与我们其他人不同。

刚刚看到MicroStrategy上周又购买了价值7660万美元的比特币。这些家伙真的非常投入于堆积比特币。Michael Saylor一直非常强调将比特币作为财库储备，所以这种持续的积累到目前为止并不令人惊讶。
有趣的是，他们不再进行大规模的全仓购买——更多的是随着时间推移进行稳定的小额购买。说实话，这看起来是个聪明的策略，尤其是在你管理如此规模的企业比特币持仓时。他们基本上是在通过平均成本法逐步增加持仓。
MicroStrategy关于比特币的整体策略已经成为其他公司多元化资产负债表的蓝图。Michael Saylor基本上把让企业财库对加密货币感兴趣作为他的使命。无论是出于信念还是良好的公关，持续的购买压力在每周动辄数百万的情况下确实会累积。

刚刚注意到MSTR又出现了一个月度亏损——这已经是连续第8个月了。对于一家本应乘着加密货币浪潮的公司来说，这个连续亏损的走势相当糟糕。但有趣的是：虽然股价一直在挣扎，STRC的股息刚刚提高到了11.5%。我猜这是一个稳住投资者的稳健举措。
股息的增加基本上是策略试图缓冲连续亏损带来的冲击。从股东留存的角度来看，这很合理。当你的股价下跌时，你会提高收益率，给人们一个坚持持有的理由。STRC的11.5%股息实际上还算不错，如果你在寻找收入的话，但这并不能真正解决根本的业绩问题。
在想这是否是公司试图稳定局势的信号，还是只是在争取时间。不管怎样，接下来几个月的表现值得关注。

刚刚看到了MicroStrategy的最新比特币举措——他们上周又向BTC追加投入了15.7亿美元。Michael Saylor的公司以每枚大约$70k 的平均价格买入了22,337枚硬币，这对单周来说相当可观。也就是说，他们目前的比特币总持仓已超过76.1万枚。值得注意的是，他们主要是通过优先股发行来筹资，而不是通过债务。
在早盘交易中，MSTR股价上涨了4%，因为比特币在周末升至72.89k美元，较前一日上涨约2.4%。该公司的全部持仓平均成本基础为每枚75,696美元——因此如果我们从这个角度来看，他们在这次最新一批买入上仍然处于浮亏状态，但该策略似乎不受短期价格波动影响，重点仍是持续增持。
当你观察Michael Saylor一直在推动的模式时，会发现这基本就是把“企业比特币金库”玩法放大了：他们在回调时继续买入，并通过增发融资。对他们而言，这是第五大周度购买量，这也说明这甚至还不是他们最强的买入周。很好奇他们是否会继续保持这个节奏，或者我们会在他们的后续收购安排中看到放缓。