CFTC 起诉纽约：38 位州检察长力挺 Kalshi 预测市场案
在周五，纽约州总检察长莱蒂希娅·詹姆斯（Letitia James）加入了由37名其他州总检察长组成的跨党派联盟，敦促马萨诸塞州最高法院维持针对 Kalshi 的初步禁令；与此同时，商品期货交易委员会（CFTC）也对纽约提起诉讼，目的是阻止州政府对经 CFTC 登记的交易所进行执法。双重行动标志着围绕预测市场监管的州与联邦争议出现重大升级。
总检察长联盟支持马萨诸塞禁令
提交给马萨诸塞州最高司法法院（Supreme Judicial Court of Massachusetts）的《法庭之友意见书》（amicus brief）请求法院确认一项1月裁决：Kalshi 若要向本州居民提供体育赛事合约，就不能在没有马萨诸塞州博彩委员会（Massachusetts Gaming Commission）牌照的情况下开展业务。38名签署方——来自37个州和哥伦比亚特区的总检察长——覆盖了政治光谱。
“Kalshi 用于体育赛事的事件合约只是以另一种说法包装的非法赌博，而且它们应当像其他所有持牌赌博平台一样遵守同样的规则，”詹姆斯表示。
根据这份意见书，Kalshi 用户在2025年每月在该平台上下注超过 $1 billion，其中某些月份体育博彩约占该交易量的90%。联盟认为，Kalshi 所称其合约属于“互换（swaps）”，并因此受到《多德-弗兰克法案》（Dodd-Frank）下的 CFTC 独家监管，这一理解误读了2010年的法案。总检察长们表示，该法案旨在应对2008年危机背后的金融工具，而不是为了在全国范围内合法化体育博彩。
CFTC 对纽约提起反诉
在《法庭之友意见书》提交数小时后，CFTC 在美国纽约南区联邦地区法院（U.S. District Court for the Southern District of New York）递交了自己的起诉状，并以总检察长詹姆斯、州长凯西·霍楚尔（Kathy Hochul）、纽约州博彩委员会（New York State Gaming Commission）、执行董事罗伯特·威廉姆斯（Robert Williams）以及另外6名委员为被告。
该机构正在寻求作出一项宣告性判决，即联邦法律赋予其对事件合约的独家权力；并请求永久禁令，阻止州政府对其所称被联邦法律排除（preempted）的赌博法律进行执法，针对对象是经 CFTC 登记的实体。
CFTC 主席迈克尔·塞利格（Michael Selig）表示：“纽约是最新一个州，试图通过对经 CFTC 登记的交易所执行州赌博法律来无视联邦法律以及数十年的先例。”该机构称，其依据包括：Kalshi 从纽约博彩监管机构收到的一封10月停止并终止（cease-and-desist）函件，以及本周针对 Coinbase 和 Gemini 的民事诉讼，认为这些行为侵犯了联邦管辖权。
詹姆斯和霍楚尔二人都为民主党阵营，于周五晚间发布联合声明，指责特朗普政府“把重点放在大公司而非消费者以及纽约人的最佳利益上”，并承诺在法庭上捍卫该州的赌博法律。
CFTC 的更广泛法律策略
纽约的起诉状，紧随其后的是该机构在4月2日针对亚利桑那、康涅狄格和伊利诺伊提起的几乎相同的诉讼。自接任以来，CFTC 主席塞利格不断扩大该机构的管辖立场——目前他坐在“唯一现任委员”的位置上。该机构撤回了一个原本会禁止政治事件合约的、属于拜登时期的提案，并在2月警告州监管方：该机构将“不会再袖手旁观”。
各州法院裁决结果不一
在不同司法辖区，法院裁决出现分歧。美国第三巡回上诉法院本月早些时候在一项2-1的裁决中支持了 Kalshi 对新泽西州的立场；而一名田纳西州的联邦法官在2月为该公司签发了初步禁令。然而，在内华达、马里兰、俄亥俄和马萨诸塞州，州法院与联邦法院的法官均已裁定不利于该平台。
值得注意的是，亚利桑那、康涅狄格和伊利诺伊——这三个州也是 CFTC 当前正在起诉的州——都在周五的《法庭之友意见书》上签了字；田纳西州和新泽西州也同样签署。在联邦法院已支持 Kalshi 的新泽西，裁决结果也对该公司有利。签署范围之广——覆盖那些赢了、输了或尚未在法庭上开战的州——凸显出各州总检察长普遍认为，“排除（优先适用）”论点对各州在赌博领域的传统权力构成了广泛威胁。
本周执法升级
周五的行动为一周内层层递进的执法画上句号。詹姆斯在周二起诉 Coinbase 和 Gemini，分别寻求最低 22 亿美元和 12 亿美元。威斯康星州总检察长在周四对 Kalshi、Polymarket、Robinhood、Crypto.com 和 Coinbase 提起民事诉讼，指控它们的体育赛事合约违反了该州的商业赌博禁令。
公司估值与交易量
根据 The Block 的数据仪表盘，Kalshi 最近一次估值约为 $22 billion，该估值是在3月披露的一笔 $1 billion 融资之后；并且截至本月目前已录得超过 $10 billion 的交易量。TD Cowen 分析师 Jaret Seiberg 表示，各州似乎仍然持有更强的法律立场；争议可能将走向美国最高法院，而最终解决方案或许要到2028年才会到来。
相关文章
