2024 年 4 月的比特幣第四次減半至今即將屆滿兩週年。根據 Cointelegraph 與 Glassnode 數據，這次減半將比特幣的年通膨率壓低至約 0.85%，正式低於黃金約 1.5-2% 的年供應成長率，使比特幣在供應稀缺性上首次超越黃金。
減半機制：每四年供應減半的程式碼承諾
比特幣的減半（halving）是寫在原始碼中的貨幣政策：每產出 210,000 個區塊（約四年），礦工獲得的區塊獎勵減半。2024 年 4 月的減半將獎勵從 6.25 BTC 降至 3.125 BTC，直接減少了新比特幣進入流通的速度。
與黃金不同的是，比特幣的稀缺性來自程式碼而非自然資源限制。黃金的開採量受制於地質條件與開採技術，比特幣則按照固定區塊間隔精確減少發行量 — 使其成為人類歷史上最可預測的貨幣資產。
93% 已被開採，僅剩 132 萬枚
截至 2026 年 4 月，2,100 萬枚固定總量中已有超過 1,968 萬枚被開採，佔比超過 93%。剩餘約 132 萬枚將在未來 114 年內逐步釋出，直到約 2140 年全部開採完畢。
這意味著比特幣的供應成長率將持續下降。下一次減半預計在 2028 年 4 月，届時區塊獎勵將再次減半至 1.5625 BTC，年通膨率將進一步降至約 0.4%。
減半後的價格表現
歷史上，每次減半後的 12-18 個月通常伴隨著顯著的價格上漲，儘管漲幅在逐次減半後有所收斂。2024 年減半後，比特幣近期觸及 72,000 美元，但受到美伊衝突等地緣政治因素影響，走勢較前幾個週期更為波動。
值得注意的是，這次減半週期與前幾次有一個根本性差異：機構投資者的大規模參與。現貨比特幣 ETF 的核准與傳統金融機構的進入，為市場提供了新的需求來源，但也使比特幣價格更深度地與宏觀經濟與地緣政治事件連動。
稀缺性敘事的長期意義
比特幣的年通膨率低於黃金這一事實，強化了其「數位黃金」的敘事基礎。對於將比特幣視為價值儲存工具的投資者而言，程式碼保證的供應上限與持續降低的發行率，是任何其他資產無法複製的特性。隨著每一次減半，這項特性只會變得更加顯著。
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