Nhà phân tích dữ liệu on-chain Dư Tàn theo dõi vào ngày 14 tháng 4 cho thấy: Nhà sản xuất âm nhạc nổi tiếng tại Đài Loan Hoàng Lập Thành (Mã Kỉ Đại Ca) đang nắm giữ 29,0 triệu USD lệnh mua ETH tại Hyperliquid. Do ETH tăng mạnh 8% trong ngày, ông ghi nhận lợi nhuận chưa thực hiện 2,14 triệu USD. Dữ liệu của Hyperbot cũng cho thấy Hoàng Lập Thành đã đóng toàn bộ lệnh mua Bitcoin vào ngày 13 tháng 4.

Tình hình vị thế mới nhất: ETH tăng mạnh mang lại sự “thở phào” ngắn hạn trên sổ sách

（Nguồn: Hyperbot）

Mức tăng trong ngày 8% của ETH là tin tốt hiếm hoi trên sổ sách xuất hiện sau thời gian ông Mã Kỉ Đại Ca liên tục chịu áp lực. Các dữ liệu vị thế ETH hiện tại của ông như sau:

Giá trị vị thế lệnh mua ETH: khoảng 29,0 triệu USD (14.250 ETH)

Giá mở cửa trung bình: 2.195 USD

Giá ETH hiện tại: khoảng 2.365 USD

Lợi nhuận chưa thực hiện: 2,14 triệu USD

Hệ số đòn bẩy: 25 lần

Lệnh mua BTC: đã đóng toàn bộ vào ngày 13 tháng 4

Cần đặc biệt lưu ý rằng lợi nhuận chưa thực hiện 2,14 triệu USD hiện vẫn chỉ là con số “trên sổ sách”. Trong nền tảng khoản lỗ tích lũy 26,4 triệu USD, lần lợi nhuận trên sổ sách này chỉ tương đương khoảng 8% tổng tổn thất đã tích lũy; vẫn còn một khoảng cách đáng kể để hòa vốn.

“Vua thanh lý”: Lịch sử lỗ lũy kế dưới chiến lược đảo lệnh (rollover)

Dấu vết giao dịch của Hoàng Lập Thành trên Hyperliquid là một chuỗi các lần bị thanh lý lặp lại đổi lấy bằng đòn bẩy cao. Theo dữ liệu on-chain, sau khi ông gặp sự cố bị cháy tài khoản vào ngày 22 tháng 3, ông vẫn tiếp tục tham gia thị trường, rồi mở lại lệnh mua ETH với đòn bẩy 25 lần, nắm giữ khoảng 2.700 ETH, giá trị khoảng 5,7 triệu USD, với ý định lật kèo bằng cách đảo lệnh. Tuy nhiên, thị trường một lần nữa không diễn ra như kỳ vọng; cuối cùng toàn bộ vị thế đã bị thanh lý. Thời điểm đó, khoản lỗ tích lũy từng vượt 30,35 triệu USD.

Điều gây chú ý hơn là ảnh chụp màn hình phí giao dịch mà ông đăng trên X (tên cũ là Twitter) — tổng phí giao dịch tích lũy trên Hyperliquid của ông đã tiến sát 2 triệu USD, kèm theo tuyên bố được lan truyền rộng rãi: “Tôi không bao giờ thua; hoặc thắng, hoặc bị thanh lý.”

Câu nói này ngay lập tức khơi dậy nhiều bàn tán trong giới crypto. Một số cư dân mạng chế giễu rằng có thể dùng điều đó để đi theo kiểu “dự ngược”; có người cho rằng bản thân khoản phí giao dịch tiến sát 2 triệu USD đã phản ánh mức tiêu hao vốn rất lớn; cũng có người nghi ngờ rằng các thao tác tần suất cao với đòn bẩy 25 lần thuộc dạng cờ bạc rủi ro cao chứ không phải giao dịch chuyên nghiệp.

Câu hỏi thường gặp

Mã Kỉ Đại Ca là ai, và vì sao hành vi giao dịch của ông ấy lại được chú ý nhiều trong giới crypto?

Hoàng Lập Thành là nhà sản xuất âm nhạc nổi tiếng tại Đài Loan và là người sáng lập nền tảng giải trí số Machi X. Ông thu hút sự quan tâm vì tiến hành các giao dịch tiền mã hóa đòn bẩy cao quy mô lớn trên Hyperliquid, và mọi bản ghi vị thế đều có thể được theo dõi thông qua dữ liệu on-chain, khiến cho mỗi lần bị thanh lý hoặc mỗi lần tăng thêm vị thế của ông trở thành tâm điểm thảo luận công khai của cộng đồng crypto; từ đó dần tích lũy nên biệt danh “vua thanh lý”.

“Đảo lệnh (rollover)” là gì, và vì sao rủi ro lại cực cao trong môi trường đòn bẩy cao?

Đảo lệnh là việc, sau khi vị thế bị thanh lý hoặc đóng, ngay lập tức dùng vốn mới để mở lại vị thế, nhằm cố gắng thu hồi khoản lỗ nhờ thị trường phản hồi. Khi kết hợp với đòn bẩy 25 lần, chỉ cần ETH giảm khoảng 4% là đã có thể kích hoạt thanh lý bắt buộc; và mỗi lần thanh lý không chỉ làm mất vốn gốc, mà còn cần phải tích lũy lại phí mở vị thế cũng như chi phí lãi/phí vốn (funding rate). Điều này khiến mức tiêu hao vốn trong môi trường thua lỗ kéo dài gia tăng nhanh chóng.

Khoản lỗ tích lũy 26,4 triệu USD của Hoàng Lập Thành, điều đó có ý nghĩa gì đối với mức lãi nổi 2,14 triệu USD hiện tại?

Lợi nhuận chưa thực hiện 2,14 triệu USD hiện chỉ tương đương khoảng 8% khoản lỗ tích lũy 26,4 triệu USD của ông. Dù giá ETH duy trì ở mức hiện tại, tổng thể vị thế của Hoàng Lập Thành sau khi trừ đi tổn thất lịch sử vẫn đang trong trạng thái thua lỗ lớn; khoảng cách tới mức hòa vốn còn khá đáng kể về mức tăng giá cần thiết. Lần “thở phào” trên sổ sách này mang ý nghĩa nhiều về mặt tâm lý hơn là cải thiện thực chất về tài chính.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể đến từ bên thứ ba và không đại diện cho quan điểm hoặc ý kiến của Gate. Nội dung hiển thị trên trang này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành bất kỳ lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc pháp lý nào. Gate không đảm bảo tính chính xác hoặc đầy đủ của thông tin và sẽ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Đầu tư vào tài sản ảo tiềm ẩn rủi ro cao và chịu biến động giá đáng kể. Bạn có thể mất toàn bộ vốn đầu tư. Vui lòng hiểu rõ các rủi ro liên quan và đưa ra quyết định thận trọng dựa trên tình hình tài chính và khả năng chấp nhận rủi ro của riêng bạn. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm.