3F Ra mắt $4M để tiếp xúc với Tài sản Được Token hóa Đòn bẩy trên Morpho

3F，一家基于 Morpho 构建的金库协议，根据 The Block 报道，已筹集 $4 百万美元资金，以提供对代币化现实世界资产的杠杆敞口。该融资包括一笔从 2025 年 7 月运行至 2025 年 11 月的 750,000 美元 Pre-seed 轮，以及一笔从 2025 年 11 月开始并于 2026 年 3 月结束、规模为 3.3 million 的 Seed 轮，3F 联合创始人 Sonya Kim 如此表示。

融资细节

两轮融资均被构建为在未来股权 (SAFEs) 上的简单协议，并配以代币认股权证，基于一比一的股权到代币转换比例。Seed 轮由 Maven 11 牵头，F-Prime 参与——这家风投公司隶属于 FMR, LLC（Fidelity Investments( 的母公司）、Susquehanna Crypto、GSR、Gate Ventures 等。

Pre-seed 投资者包括 Steakhouse Financial、Rune Christensen ) Sky 联合创始人（此前曾在 MakerDAO(）、以及 Sam MacPherson ) Phoenix Labs 联合创始人——该团队负责 Spark 协议(。Maven 11 的普通合伙人 Mathijs van Esch 已在 3F 董事会担任观察员席位。

3F 如何运作

建立在 Morpho 之上，这是一种去中心化借贷协议，3F 使用户能够通过“一键”流程，对代币化的现实世界资产获取杠杆敞口。据 Kim 介绍：“用户选择一个受支持的 RWA 和一个杠杆系数，协议会处理完整的仓位构建：协调短期桥接融资以获取底层 RWA，将其作为抵押品在 Morpho 上提供，并借出稳定币以偿还桥接融资。”

该协议解决了为现实世界资产构建杠杆仓位中的一个关键低效率。通常，这类仓位需要一个称为“looping（循环）”的流程：用户反复买入某个资产，将其作为抵押品、对其借款，再进行再投资。尽管这对于使用闪电贷的加密原生资产可以在单笔交易中完成，但由于结算延迟，针对现实世界资产则会变得缓慢且复杂。

Kim 解释道：“例如，对于 T+1 资产，要通过大约 20 次循环构建一个 5x 仓位，需要 20 天才能进入，同时还要再 20 天才能撤出。”这使用户面临市场和运营风险。3F 则在幕后处理这一过程，并在底层资产的单一结算周期内完成。

“今天，专业资金会在 Morpho 或 Aave 上对这些资产进行手动 looping，但这些交易在运营层面异常艰难，”Kim 表示。借助 3F，该流程会更高效、执行风险更低。

Kim 承认，杠杆伴随风险与权衡，包括：借款成本上升时收益率价差可能收窄、因结算时间表导致进入与退出更慢、智能合约与监管风险，以及对底层信用事件的敞口。

上线时间表与首批资产

3F 将起初支持 JAAA，这是一只由 web3 资产管理公司 Anemoy 发起的代币化 AAA 担保贷款义务 )CLO( 基金，并由 Janus Henderson 进行分管（sub-managed），由 Centrifuge 进行代币化。

随着杠杆敞口变得可用，3F 预计对代币化资产的需求将增长。根据该协议：“一只收益率为 6% 的代币化固定收益基金，以 4% 融资。从数学上看，在 3-5x 杠杆下可实现 10-14% 的回报。这样的画像使链上资本拥有一个实质性的理由去购买代币化基金——而这在今天它并不存在。”

商业模式与团队

Kim 表示，3F 将通过对已部署总资本收取管理费，以及对杠杆回报收取绩效费来产生收入。平台目前由一支由六人组成的团队运营，并计划在信贷承销、技术和安全方面招聘人员。

这笔新融资将支持 3F 向上线推进过程中的开发。本周将开启私有 beta，预计更广泛的上线将在第二季度进行。