Dự đoán thị trường thắng lớn! Tòa án ra phán quyết: New Jersey “không có quyền để cấm” Kalshi ra mắt các hợp đồng sự kiện thể thao

Tòa án phúc thẩm liên bang Hoa Kỳ đưa ra phán quyết then chốt vào thứ Hai, xác định rằngbang New Jersey không có quyền cấm các nền tảng thị trường dự đoán phát hành các hợp đồng sự kiện thể thao mà Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) không quản lý; đây được xem là một thắng lợi lớn của Kalshi và toàn bộ thị trường dự đoán. Tòa án phúc thẩm Liên bang Khu vực thứ Ba (Third Circuit), gồm một hội đồng gồm 3 thẩm phán, đã ra phán quyết vào thứ Hai với tỷ lệ 2-1, nêu rõ ràng rằngcơ quan quản lý cờ bạc của bang New Jersey không có quyền ngăn cản nền tảng thị trường dự đoán Kalshi triển khai các hợp đồng sự kiện thể thao tại bang này. Quản lý liên bang vượt trên quản lý địa phương, tòa án ‘đánh bại’ New Jersey Cuộc chiến giữa hai bên bắt đầu từ năm ngoái. Khi đó, chính phủ nhiều bang như New Jersey viện dẫn lý do “vi phạm các quy định cờ bạc của địa phương” để cấm Kalshi cung cấp các hợp đồng sự kiện thể thao. Kalshi không chịu thua liền ngay sau đó kiện chính quyền bang ra tòa, cho rằngnền tảng này là sở giao dịch hàng hóa chịu sự quản lý của liên bang, thuộc “thị trường hợp đồng được chỉ định (DCM)”, và hiệu lực của Đạo luật Giao dịch Hàng hóa phải được ưu tiên hơn luật của các bang, do đó chính quyền bang không có quyền can thiệp. Trong quá trình tố tụng, bang New Jersey đã cố bám sát điều khoản “đặt chừa” trong văn bản luật, khẳng định chính quyền bang có thẩm quyền đối với loại hợp đồng này. Tuy nhiên, trong bản án, các thẩm phán đã bác bỏ lập luận nói trên:

Điều khoản trong văn bản luật được viết rất rõ ràng, pháp luật liên bang đã trao thẩm quyền độc quyền đối với các hợp đồng hoán đổi (Swaps) một cách cụ thể cho CFTC.

CFTC ủng hộ mạnh thị trường dự đoán Trên thực tế, với tư cách là cơ quan quản lý liên bang, CFTC luôn là chỗ dựa vững chắc cho thị trường dự đoán. Để bảo vệ “thẩm quyền độc quyền”, tuần trước, CFTC thậm chí còn tiến hành động tác mạnh khi khởi kiện chính quyền các bang Arizona, Illinois và Connecticut, cáo buộc rằng họ tìm cách đóng trái phép các nền tảng DCM chịu sự quản lý của liên bang. Tòa án cấp phúc thẩm cũng đồng tình với quan điểm của CFTC. Bản ý kiến viết: “Quốc hội đã giao toàn bộ thẩm quyền đối với hoạt động giao dịch trên các nền tảng DCM cho CFTC, đồng thời vẫn giữ quyền giám sát của chính quyền bang đối với các giao dịch ‘ngoài nền tảng’ DCM. Dù các hợp đồng sự kiện này mang màu sắc cờ bạc, cuối cùng việc có tiến hành thẩm tra hay cấm hay không vẫn nằm trong tay CFTC.” Tuy nhiên, thẩm phán bỏ phiếu phản đối lại cho rằng Kalshi đang “che mắt bịp tai”, “trò lắt léo”, nhằm che giấu sự thật rằng bản chất sản phẩm của họ vốn chính là cờ bạc thể thao. Thẩm phán nhấn mạnh: “Nếu Kalshi đang thúc đẩy hành vi cờ bạc thì đương nhiên phải chịu sự giám sát của chính quyền bang.” Sau khi nhận tin thắng kiện, CEO Kalshi là Tarek Mansour lập tức hô hào trên nền tảng mạng xã hội X rằng đây là một “chiến thắng lớn”. Ông nói:

Người ta mê mẩn thị trường dự đoán vì nó công bằng, minh bạch hơn và có thể mang lại phần thưởng thực chất cho những người “đi đúng hướng”. Cơ chế thị trường tự do là hiệu quả, và chúng ta nên để nó giữ nguyên như vậy.

Quan điểm từ Phố Wall: chiến thắng tạm thời, cuối cùng vẫn chờ Tòa án Tối cao Tuy nhiên, Jaret Seiberg, Giám đốc điều hành nhóm nghiên cứu tại bộ phận Washington của ngân hàng đầu tư TD Cowen, chỉ ra rằng đối với Kalshi, phán quyết lần này nhiều nhất chỉ là một “chiến thắng tạm thời”, và cuối cùng ai có thẩm quyền đối với các sự kiện thể thao vẫn phải do Tòa án Tối cao quyết định, quá trình này có thể kéo dài vài năm. Jaret Seiberg nói: “Chúng tôi cho rằng, để cuộc tranh cãi này được thực sự đưa lên bàn của các thẩm phán Tòa án Tối cao, có lẽ còn phải chờ thêm một năm nữa.”

Như chúng tôi đã nói trước đây, chúng tôi vẫn nghiêng về khả năng chính quyền bang sẽ chiếm ưu thế, vì xét theo bối cảnh lịch sử thì ngành cờ bạc vốn luôn do các bang tự giám sát. Chúng tôi tin rằng điều này sẽ tạo ảnh hưởng then chốt đến đa số thẩm phán của Tòa án Tối cao.

Thị trường dự đoán có “dẫm vạch đỏ”? Washington kiện Kalshi vi phạm luật cờ bạc, chiến sự quản lý giữa các bang Mỹ gia tăng