Trong những giờ đầu ngày 25 tháng 11, MON đã trải qua những biến động mạnh trên Gate và các sàn giao dịch khác. Theo dữ liệu thị trường từ Gate, MON đã tăng vọt lên mức 0,038 USD tại một thời điểm trước khi giảm mạnh về quanh mức 0,032 USD.
Mặc dù mức giá này cao hơn 20% so với giá bán công khai là 0,025 USD, nhưng đồng thời cũng ghi nhận mức giảm hơn 20% so với đỉnh trong ngày, phản ánh tâm lý thị trường phức tạp sau đợt phân phối token.
01 Tiến độ bán: Đợt bán công khai không đạt kỳ vọng
Những dấu hiệu suy yếu đã xuất hiện ngay trong đợt bán công khai của Monad, thậm chí trước khi token được niêm yết giao dịch. Đợt bán bắt đầu từ ngày 18 tháng 11 với mục tiêu huy động 187,5 triệu USD nhưng chỉ đạt khoảng 78,4% mục tiêu đề ra.
Tổng cộng 7,5 tỷ token MON đã được chào bán, chiếm 7,5% tổng nguồn cung, với mức giá 0,025 USD mỗi token.
Ở mức giá này, định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) của Monad đạt 2,5 tỷ USD.
Đây là mức định giá nổi bật, đặc biệt đối với một dự án mà hiệu năng mainnet vẫn chưa được kiểm chứng.
Tiến độ bán công khai chậm phản ánh sự hoài nghi chung của thị trường đối với các dự án có FDV cao. Dù Monad đã huy động được 244 triệu USD qua các vòng gọi vốn trước đó, nhà đầu tư cá nhân vẫn tỏ ra khá thận trọng.
02 Phân bổ token: Tỷ lệ tập trung cao làm tăng rủi ro trong tương lai
Tokenomics của MON cho thấy mô hình phân bổ có thể dẫn đến áp lực bán lớn trong tương lai.
Trong tổng nguồn cung 100 tỷ token MON, 27% được phân bổ cho đội ngũ phát triển, 19,7% cho nhà đầu tư và 40% dành cho cộng đồng cùng các phần thưởng hệ sinh thái.
Đáng chú ý, token của đội ngũ và nhà đầu tư đều bị khóa trong một khoảng thời gian nhất định. Token của đội ngũ bị khóa trong một năm, sau đó sẽ được mở khóa dần trong vòng ba đến bốn năm tiếp theo.
Token của nhà đầu tư cũng sẽ được phân phối tuyến tính trong bốn năm, đồng nghĩa thị trường sẽ đối mặt với áp lực bán liên tục từ việc mở khóa token trong nhiều năm tới.
Hiện tại, chỉ 38,5% tổng số token (tương đương khoảng 38,5 tỷ MON) được lưu hành ngay khi ra mắt để phát triển hệ sinh thái, trong khi 50,6% tổng nguồn cung (bao gồm phân bổ cho đội ngũ, nhà đầu tư sớm và quỹ dự trữ) vẫn đang bị khóa.
Các token bị khóa này sẽ bắt đầu được mở khóa từ nửa cuối năm 2026 và kéo dài đến năm 2029.
03 Diễn biến thị trường: Tăng mạnh ngắn hạn rồi suy yếu
MON chính thức được giao dịch từ ngày 24 tháng 11 trên nhiều sàn, bao gồm Gate. Sau khi niêm yết, MON thể hiện động lực mạnh mẽ, tăng từ giá bán công khai 0,025 USD lên đỉnh 0,038 USD—tương đương mức tăng hơn 50%.
Tuy nhiên, đà tăng này không kéo dài lâu. Đến ngày 25 tháng 11, MON đã điều chỉnh giảm từ đỉnh, giao dịch quanh mức 0,032 USD, tương ứng với định giá pha loãng hoàn toàn khoảng 3,03 tỷ USD.
Dù vậy, giá hiện tại của MON vẫn cao hơn 21,2% so với giá bán công khai, vượt trội so với nhiều token niêm yết cùng thời điểm.
Biến động giá không chỉ xuất hiện ở giao dịch giao ngay. Theo thông báo chính thức từ Gate, giao dịch OTC thị trường sơ cấp của MON đã kết thúc vào 14:30 ngày 24 tháng 11 (UTC), với quá trình thanh toán hoàn tất trong khoảng 17:00 đến 19:00 ngày 25 tháng 11 (UTC).
04 Cạnh tranh: Định giá cao thử thách sự kiên nhẫn của thị trường
Monad tự định vị là blockchain Layer 1 hiệu suất cao, tương thích EVM, với cam kết đạt 10.000 TPS và thời gian tạo khối 0,4 giây.
Tuy nhiên, những tham vọng công nghệ này phải đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt. Các blockchain hiệu suất cao khác như Solana, Aptos và Sui đã xây dựng được hệ sinh thái và cộng đồng người dùng vững mạnh.
Dù testnet của Monad xử lý hơn 15 triệu giao dịch mỗi ngày, thể hiện khả năng mở rộng ấn tượng, nhưng hiệu suất thực tế trên mainnet vẫn còn là ẩn số.
Với định giá pha loãng hoàn toàn 3,03 tỷ USD, MON chịu áp lực cạnh tranh trực tiếp với các dự án Layer 1 đã có chỗ đứng.
Sự hoài nghi ngày càng tăng đối với các dự án có FDV cao là nguyên nhân chính khiến đợt bán công khai của MON không đạt kỳ vọng.
05 Triển vọng: Phát triển hệ sinh thái là yếu tố then chốt
Đối với Monad và token MON, biến động giá ngắn hạn chỉ là một phần nhỏ trong hành trình dài phía trước. Giá trị lâu dài sẽ phụ thuộc chủ yếu vào sức khỏe và tốc độ phát triển của hệ sinh thái sau khi mainnet ra mắt.
May mắn thay, mainnet của Monad đã ra mắt với sự hỗ trợ từ nhiều ứng dụng tiền mã hóa lớn như MetaMask, Phantom, Curve và Uniswap.
Bên cạnh đó, cả hai đồng stablecoin USDC và USDT đều đã được tích hợp vào mạng Monad, cung cấp hạ tầng tài chính thiết yếu cho hệ sinh thái.
Sau khi mainnet chính thức hoạt động vào ngày 24 tháng 11, khả năng Monad thu hút thêm nhà phát triển, người dùng và xây dựng một hệ sinh thái ứng dụng phi tập trung sôi động sẽ quyết định trực tiếp đến giá trị lâu dài của token MON.
Triển vọng tương lai
Tương lai của token MON phụ thuộc vào việc liệu mainnet Monad có thực sự đạt được hiệu suất 10.000 TPS như cam kết và có thể thu hút các nhà phát triển xây dựng một hệ sinh thái năng động hay không.
Biểu đồ giá trên Gate không chỉ đơn thuần là những con số—chúng phản ánh đánh giá liên tục của thị trường đối với một công nghệ mới khi nó chuyển mình từ tầm nhìn thành hiện thực.
