TL;DR
- Hiệu suất khác biệt giữa giá vàng tăng vọt và lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ ổn định cho thấy sự tự tin của thị trường vào lạm phát dài hạn và sự ổn định chính sách.
- Dữ liệu đến trong tuần này bao gồm quyết định của FOMC, dữ liệu về niềm tin của người tiêu dùng, báo cáo sơ bộ về GDP Q3 của Mỹ, PCE cốt lõi và dữ liệu về thu nhập và chi tiêu cá nhân.
- Thị trường tiền điện tử đã phục hồi trong tuần này: BTC +5.45%, ETH +4.38%, được hỗ trợ bởi dòng vốn kỷ lục $446 triệu vào các quỹ ETF BTC, trong khi các quỹ ETF ETH chứng kiến dòng vốn ra $244 triệu. Tâm lý trở nên trung lập với Chỉ số Sợ hãi & Tham lam ở mức 51, và tỷ lệ ETH/BTC giảm xuống 0.0366 (-0.98%).
- Tổng cộng thị trường tiền điện tử vốn hóa tăng 5,3%, dẫn đầu bởi sự vượt trội của các cổ phiếu nhỏ (+5,52%). Hệ sinh thái Base đã thu hút sự chú ý giữa những câu chuyện mới về AI agent và thanh toán x402, với $Virtual và $Clanker dẫn đầu cuộc đua.
- Trong số 30 token hàng đầu, ZEC (+56%) tăng vọt trên Grayscale’s Zcash Sự mở lại của Trust và HYPE (+28%) đã tăng vọt sau khi công ty liên kết của nó nộp đơn SEC trị giá 1 tỷ USD để mua thêm token.
- Aave tích hợp tài sản thế chấp Maple, đề xuất mua lại 50 triệu đô la và mua lại Stable Finance.
- Coinbase ra mắt giao diện AI-đến-tiền điện tử cho cơ sở hạ tầng thanh toán tự động.
- Spark đa dạng hóa 100 triệu đô la từ trái phiếu kho bạc vào quỹ USCC của Superstate để có lợi suất không tương quan.
Tổng quan vĩ mô
Hiệu suất khác biệt giữa giá vàng tăng vọt và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ổn định cho thấy sự tự tin của thị trường vào lạm phát lâu dài và sự ổn định chính sách.
Trong 12 tháng qua, giá vàng đã tăng vọt 60%, phá vỡ kỷ lục giá của nó. Trong cùng khoảng thời gian đó, chỉ số đô la Mỹ so với một rổ các loại tiền tệ chính đã giảm 10% từ mức đỉnh và tiếp tục giao dịch trong một mô hình thấp, giới hạn. Mặc dù bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm không thay đổi đáng kể, vẫn dao động xung quanh khoảng 4,05% — 4,15%. Các thước đo chính về kỳ vọng lạm phát dài hạn — Tỷ lệ Lạm phát Đỉnh 5 Năm (T5YIE) và Tỷ lệ Kỳ vọng Lạm phát Đỉnh 5 Năm, 5 Năm (T5YIFR) vẫn giữ ổn định và gần với mục tiêu 2% của Fed, không cho thấy sự biến động nào trước sự bùng nổ của vàng.
Từ góc độ động lực giá tài sản, sự tăng giá của vàng về cơ bản phản ánh một lá phiếu không tự tin vào tín dụng tương lai của đồng đô la Mỹ. Giả định định giá cơ bản là các thị trường kỳ vọng rằng nợ chính phủ cao của Mỹ cuối cùng sẽ phải được làm giảm thông qua một mức độ lạm phát nào đó. Ngược lại, hiệu suất của Trái phiếu Kho bạc Mỹ có thể được xem như một lá phiếu tự tin vào độ tin cậy của chính sách: kỳ vọng lạm phát dài hạn ngụ ý của chúng vẫn ổn định, cho thấy rằng thị trường hiện đang nghiêng về việc tin rằng Fed có thể duy trì mục tiêu lạm phát của mình trong tương lai, hoặc rằng một sự chậm lại kinh tế tiềm năng sẽ tự nhiên kiềm chế áp lực giá tăng.
Tuần này, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ đưa ra quyết định lãi suất trong cuộc họp FOMC "dựa trên dữ liệu", vì các thông tin chính thức đã bị gián đoạn do chính phủ Mỹ đang đóng cửa. Khi chỉ số CPI thấp hơn dự đoán của thị trường, và thị trường lao động vẫn cần nhiều động lực tăng trưởng hơn, các thị trường hiện đang hoàn toàn tính toán việc cắt giảm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng Mười. Điều đó sẽ đưa lãi suất quỹ liên bang xuống mức từ 3.75% đến 4.00%, mức thấp nhất kể từ cuối năm 2022. Trong khi tuần này dự kiến công bố chính thức dữ liệu GDP và PCE, việc chính phủ đóng cửa có khả năng khiến chúng không có mặt. Các khảo sát của Fed tại Dallas và Richmond cho thấy nền kinh tế Mỹ đang có một khởi đầu mạnh mẽ trong quý này. (1, 2)
T5YIE và T5YIFR
DXY
Đô la Mỹ có mức tăng khiêm tốn trong tuần qua, khi chỉ số CPI yếu hơn mong đợi đã nâng cao thêm niềm tin của thị trường vào việc Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng này.(3)
Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 30 năm của Hoa Kỳ
Lợi suất trái phiếu ngắn hạn và dài hạn của Mỹ đã tiếp tục yếu đi vào tuần trước, khi lợi suất 10 năm xuống dưới 4.00% vào thứ Ba tuần trước, ghi nhận mức đóng cửa hàng ngày thấp nhất trong hơn một năm.
Vàng
Giá vàng đã giảm hơn 2% trong tuần trước, chấm dứt chuỗi tăng giá kéo dài tám tuần do các nhà giao dịch chốt lời. Chỉ số CPI thấp hơn mong đợi đã ổn định giá vàng ở mức khoảng $4,100. (5)
Tổng quan Thị trường Tiền điện tử
1. Tài sản chính
Tỷ lệ ETH/BTC
BTC tăng 5.45% và ETH tăng 4.38%, với các ETF BTC giao ngay ghi nhận dòng tiền vào kỷ lục là 446.36 triệu đô la, trong khi các ETF ETH ghi nhận dòng tiền ra kỷ lục là 243.91 triệu đô la. (6)
Chỉ số Sợ hãi & Tham lam đã trở lại mức trung lập là 51, và tỷ lệ ETH/BTC giảm 0,98% xuống còn 0,0366. (7)
2. Tổng vốn hóa thị trường
Tổng vốn hóa thị trường Tiền điện tử
Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử không bao gồm BTC và ETH
Tổng vốn hóa thị trường Tiền điện tử không bao gồm 10 hàng đầu
Tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử tăng 5.3%, trong khi thị trường không bao gồm BTC và ETH tăng 4.22%. Thị trường rộng lớn hơn không bao gồm 10 token hàng đầu tăng nhẹ hơn, đạt mức tăng 5.52%.
Hệ sinh thái của Base đã cho thấy sức mạnh đáng chú ý giữa sự phục hồi của câu chuyện về nền tảng khởi động AI, do các token như $Virtual và $Clanker dẫn dắt, cùng với sự xuất hiện của các chủ đề mới như thanh toán x402.
3. Hiệu suất 30 Tài sản Tiền điện tử hàng đầu
Nguồn: Coinmarketcap và Gate Ventures, tính đến ngày 27 tháng 10 năm 2025
30 loại tiền điện tử hàng đầu đã phục hồi mạnh mẽ từ sự sụt giảm tuần trước, dẫn đầu bởi Zcash (ZEC), Hyperliquid (HYPE), và Bitcoin Cash (BCH).
$ZEC dẫn đầu bảng xếp hạng với mức tăng 56% trong tuần, nhờ vào các khoản phí duy trì khi Grayscale mở lại việc đăng ký đặt chỗ riêng cho các nhà đầu tư đủ điều kiện, mở rộng quyền truy cập vào Quỹ Zcash. (8)
$HYPE tiếp tục tăng 28% sau khi DAT Hyperliquid Strategies Inc. nộp hồ sơ với SEC để huy động lên đến 1 tỷ đô la thông qua việc chào bán 160 triệu cổ phiếu để mua thêm $HYPE tokens. Nó cũng đã được niêm yết trên Robinhood. (9)
4. Token Mới Ra Mắt
Limitless (LMT) là một giao thức thị trường dự đoán tập trung vào dự đoán giá tiền điện tử, đã hoàn thành một vòng gọi vốn được hỗ trợ bởi 1Confirmation, Coinbase Ventures và Digital Currency Group (DCG).
Dự án được ra mắt với thanh khoản ban đầu trên Aerodrome, khởi đầu ở mức $0.80 trước khi giảm xuống còn $0.34. Nó nhằm mục đích xây dựng một thị trường phi tập trung, có thanh khoản cao cho giao dịch dựa trên sự kiện và dự đoán trên chuỗi, định vị mình là một người chơi đang nổi lên trong lĩnh vực dự đoán tiền điện tử ngành thị trường.
APRO Oracle (APRO) là một mạng lưới oracle phi tập trung tập trung vào việc cung cấp các nguồn dữ liệu có thể xác minh với tần suất cao cho các ứng dụng trên chuỗi. Dự án được hỗ trợ bởi Yzi Labs, Polychain Capital và ABCDE Capital.
APRO được ra mắt với giá 0,48 USD và hiện đang giao dịch quanh mức 0,38 USD, với việc niêm yết trên các sàn giao dịch lớn bao gồm Binance và Gate. Giao thức này nhằm nâng cao độ tin cậy của dữ liệu và hiệu suất độ trễ cho các hệ sinh thái hợp đồng thông minh tích hợp DeFi và AI.
Những điểm nổi bật chính về Tiền điện tử
1. Aave tích hợp tài sản sinh lãi của Maple, đề xuất mua lại hàng năm 50 triệu đô la và mua lại Stable Finance
Aave đã tiến bộ trên nhiều mặt: tích hợp tài sản sinh lãi của Maple (bắt đầu với syrupUSDT trên Plasma), đề xuất mua lại AAVE trị giá 50 triệu USD/năm được tài trợ bởi doanh thu của giao thức, và mua lại Stable Finance để tăng tốc các ứng dụng tiêu dùng. Sự kết nối với Maple nhắm đến nhu cầu vay ổn định hơn và hiệu quả vốn; việc mua lại chính thức hóa Aavenomics; việc tuyển dụng mở rộng phân phối. Cùng nhau, tuần này củng cố vị thế của Aave như một trung tâm tín dụng hàng đầu của DeFi cho cả người dùng tổ chức và bán lẻ.
2. Coinbase ra mắt giao diện AI-đến-tiền điện tử cho hạ tầng thanh toán tự chủ
Coinbase đã giới thiệu Payments MCP, một hệ thống cho phép các mô hình AI như Claude và Gemini truy cập vào ví onchain, giao dịch trong tiền điện tử và sử dụng thanh toán stablecoin thông qua ngôn ngữ tự nhiên. Được xây dựng bởi Nền tảng Nhà phát triển Coinbase, công cụ này mở rộng sứ mệnh của Quỹ x402, một sáng kiến của Coinbase và Cloudflare nhằm chuẩn hóa thanh toán AI. Bước đi này nhấn mạnh sự hội tụ đang gia tăng giữa các tác nhân AI và tài chính phi tập trung, định vị Coinbase ở trung tâm của cơ sở hạ tầng thanh toán tác nhân đang nổi lên, nơi mà máy móc giao dịch tự động với tốc độ internet.
3. Spark đa dạng hóa 100 triệu đô la từ Treasurys vào quỹ USCC của Superstate để có lợi suất không tương quan.
Spark, nhánh cho vay DeFi của hệ sinh thái Sky, đã phân bổ 100 triệu USD từ quỹ dự trữ stablecoin của mình cho quỹ USCC của Superstate, quỹ này kiếm lợi nhuận thông qua các giao dịch cơ sở tương lai tiền điện tử. Động thái này đánh dấu sự đa dạng hóa lớn đầu tiên trên chuỗi ra khỏi chứng khoán chính phủ khi lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ đạt mức thấp nhất trong sáu tháng. Giám đốc điều hành Superstate, Robert Leshner, cho biết khoản đầu tư này cung cấp lợi suất tuân thủ quy định, không tương quan, trong khi Sam MacPherson của Spark lưu ý rằng nó củng cố sự ổn định của dự trữ khi giao thức mở rộng khả năng tiếp cận lợi suất được quản lý ngoài các sản phẩm truyền thống được hỗ trợ bởi trái phiếu Kho bạc.
Thỏa thuận đầu tư chính
1. Turtle đã huy động 5.5 triệu đô la để mở rộng Mạng lưới Phân phối Thanh khoản trên chuỗi của mình.
Turtle, giao thức phân phối thanh khoản trên chuỗi, đã huy động thêm 5,5 triệu USD từ Bitscale VC, Theia, Trident Digital, SNZ Holding, GSR, FalconX, Anchorage VC, Fasanara Capital và những nhà đầu tư khác, nâng tổng số vốn huy động lên 11,7 triệu USD. Với hơn 358K ví được kết nối và 5,5 tỷ USD thanh khoản được chuyển hướng, Turtle đang nổi lên như trung tâm thanh khoản lớn nhất của Web3. Vốn mới sẽ thúc đẩy việc mở rộng cơ sở hạ tầng Earn và các tích hợp, củng cố vai trò của Turtle như lớp phối hợp cho việc triển khai thanh khoản hiệu quả và minh bạch trên các hệ sinh thái. (13)
2. Pave Bank đã huy động 39 triệu USD trong vòng Series A để xây dựng ngân hàng tài sản kỹ thuật số dự trữ đầy đủ và có thể lập trình đầu tiên trên thế giới.
Pave Bank đã huy động được 39 triệu USD trong vòng Series A do Accel dẫn dắt với sự tham gia của Tether Các khoản đầu tư, Wintermute, Quona Capital và Helios Digital Ventures để mở rộng hoạt động ngân hàng có giấy phép tại Georgia. Được định vị là ngân hàng "đầy đủ dự trữ" "có thể lập trình" đầu tiên, Pave cho phép khách hàng quản lý tài sản fiat và tài sản kỹ thuật số theo thời gian thực trong khi tự động hóa các chức năng kho bạc. Vòng gọi vốn này nhấn mạnh sự hội tụ ngày càng tăng giữa ngân hàng được quản lý và tài chính trên chuỗi, với Pave nhằm vào việc áp dụng stablecoin và tiền tệ có thể lập trình từ các tổ chức.
3. Kinetiq dựa trên Hyperliquid huy động được 1,75 triệu USD hạt giống để mở rộng các sản phẩm staking thanh khoản và DeFi cho tổ chức.
Kinetiq, một hệ thống staking lỏng được hỗ trợ bởi Maven11 Capital và Susquehanna Crypto với 1.75 triệu đô la trong vòng gọi vốn Seed, được xây dựng trên Hyperliquid’s HyperEVM và đã vượt qua 1.6 tỷ đô la trong TVL kể từ khi ra mắt vào tháng 7, bao gồm 460 triệu đô la trong các khoản gửi ngày đầu tiên. Sản phẩm của nó, kHYPE, cho phép người dùng staking HYPE trong khi vẫn giữ được tính thanh khoản DeFi trên HyperCore và HyperEVM. Bằng cách tích hợp các sản phẩm như kho Earn của Veda Labs và các công cụ iHYPE dành cho tổ chức, Kinetiq đang định vị mình như một trung tâm thanh khoản và staking cốt lõi trong hệ sinh thái DeFi của Hyperliquid.(15)
Chỉ số Thị trường Dự án
Số lượng giao dịch được ký kết trong tuần trước là 26, trong đó Data có 10 giao dịch, chiếm 38% cho mỗi lĩnh vực trong tổng số giao dịch. Trong khi đó, Infra có 9 (35%), Social có 3 (12%), Gamefi có 1 (4%) và DeFi có 3 (12%) giao dịch.
Tóm tắt giao dịch đầu tư hàng tuần, Nguồn: Cryptorank và Gate Ventures, tính đến ngày 27 tháng 10 năm 2025
Tổng số tiền tài trợ được công bố trong tuần trước là 288 triệu USD, 8% giao dịch (2⁄26) trong tuần trước không công bố số tiền huy động. Khoản tài trợ hàng đầu đến từ lĩnh vực Infra với $201M. Các giao dịch được tài trợ nhiều nhất: Pave Bank $39M, Sign $25.5M.
Tóm tắt giao dịch đầu tư hàng tuần, Nguồn: Cryptorank và Gate Ventures, tính đến ngày 27 tháng 10 năm 2025
Tổng số tiền huy động hàng tuần giảm xuống còn $288 cho tuần thứ 4 của tháng 10 năm 2025, giảm -63% so với tuần trước. Số tiền huy động hàng tuần trong tuần trước tăng +203% so với cùng kỳ năm trước.
