Tóm tắt nhanh
- Fed vừa công bố Sách Be (Beige Book) mới nhất, nêu bật các điểm chính như thị trường lao động suy yếu, áp lực lạm phát ở mức vừa phải, chi tiêu tiêu dùng thu hẹp, v.v.
- Dữ liệu kinh tế Mỹ tuần này gồm chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ ISM, thay đổi việc làm ADP, chỉ số tâm lý UoM và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu.
- BTC tăng 4,07% / ETH tăng 6,82% tuần qua; tâm lý thị trường vẫn ở mức Cực kỳ Sợ hãi (24). Vốn hóa thị trường tăng 3,91%, nhưng altcoin tụt lại phía sau — các tài sản ngoài top 10 chỉ tăng 1,09%.
- 30 token hàng đầu ghi nhận mức trung bình -3,14%; chỉ có Monero (+11,44%) và LEO (+4,18%) vượt trội.
- Hyperliquid mở khóa: 1,75 triệu HYPE được phát hành; áp lực bán hạn chế, phần lớn token được giữ lại hoặc tái staking.
- Kinetiq ra mắt: 25% nguồn cung được airdrop; giao dịch từ $0,12 → $0,22 → ~ $0,134 (vốn hóa $133 triệu); hiện độc quyền trên Hyperliquid (cặp USDH).
- Ethereum nâng giới hạn gas block lên 60 triệu khi mạng lưới tăng công suất trước thềm Fusaka.
- DWF Labs triển khai quỹ $75 triệu nhắm vào DeFi dành cho tổ chức.
- Paxos mua lại Fordefi với giá trên $100 triệu để củng cố năng lực lưu ký cho tổ chức.
Tổng quan vĩ mô
Fed vừa công bố Sách Be (Beige Book) mới nhất, nêu bật các điểm chính như thị trường lao động suy yếu, áp lực lạm phát ở mức vừa phải, chi tiêu tiêu dùng thu hẹp, v.v.
Thứ Tư tuần trước, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã công bố Sách Be mới nhất, do Fed Dallas tổng hợp. Báo cáo cho thấy trong thời gian khảo sát, hoạt động kinh tế Mỹ nhìn chung không thay đổi nhiều, nhu cầu lao động suy yếu, áp lực giá tăng vừa phải và chi tiêu tiêu dùng chịu áp lực. Dữ liệu được thu thập từ 12 ngân hàng Fed khu vực, cập nhật đến ngày 17 tháng 11 năm 2025. Do chính phủ Mỹ vừa đóng cửa gần đây, các nhà hoạch định chính sách của Fed sẽ không có nhiều dữ liệu kinh tế thời gian thực như thông lệ trước kỳ họp FOMC tháng 12, khiến báo cáo này càng có ý nghĩa quan trọng cho các quyết định chính sách.
Sách Be nhấn mạnh thị trường lao động đang dần suy yếu, với 6 trên 12 khu vực ghi nhận ý định tuyển dụng của doanh nghiệp giảm. Ở hầu hết các khu vực, khó khăn trong tuyển dụng đã giảm bớt, cho thấy ít doanh nghiệp cần mở rộng hay giữ chân nhân sự gấp. Áp lực lạm phát vẫn ở mức vừa phải, tuy nhiên các nhà sản xuất và bán lẻ phải đối mặt với chi phí đầu vào tăng, một số đã chuyển phần chi phí này sang người tiêu dùng, góp phần đẩy giá lên cao. Chi tiêu tiêu dùng có dấu hiệu thu hẹp, và việc chính phủ đóng cửa đã gây áp lực tài chính lên nhân viên liên bang. Báo cáo cũng nhấn mạnh ảnh hưởng ngày càng tăng của AI, thúc đẩy làn sóng đầu tư ở một số lĩnh vực nhưng lại khiến tuyển dụng chậm lại ở các lĩnh vực khác.
Dữ liệu kinh tế Mỹ tuần này gồm chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ ISM, thay đổi việc làm ADP, chỉ số tâm lý UoM, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu, v.v. Dữ liệu vĩ mô tại Mỹ hiện vẫn phụ thuộc vào cả nguồn công lẫn tư, do việc đóng cửa chính phủ khiến nhiều số liệu chính thức bị chậm công bố. Tuần trước, báo cáo số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu ngày 22 tháng 11 ghi nhận 216.000 đơn, thấp hơn dự báo thị trường là 225.000 và mức trước đó là 222.000, đánh dấu mức thấp nhất kể từ giữa tháng 4. Điều này chủ yếu do các chính sách thương mại và nhập cư quyết liệt khiến doanh nghiệp ngần ngại sa thải hoặc tuyển thêm lao động. (1, 2)
Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu theo dữ liệu FRED, Fed St. Louis
DXY
Chỉ số đô la Mỹ trải qua một tuần điều chỉnh giá, giảm từ trên $100 xuống mức hiện tại $99,479, khi kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất khiến nhà đầu tư rút khỏi đồng USD. (3)
Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm và 30 năm
Lợi suất trái phiếu Mỹ ngắn và dài hạn đều bật tăng nhẹ từ mức thấp trong tuần vào thứ Tư, với lợi suất 10 năm giảm xuống dưới 4% trong ngày. Đến thứ Sáu, lợi suất tăng trở lại sau khi CME tạm dừng giao dịch. (4)
Giá vàng
Giá vàng tăng 1% lên mức cao nhất trong hai tuần vào thứ Sáu tuần trước, đánh dấu tháng tăng thứ tư liên tiếp. Nguyên nhân là kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới, thúc đẩy nhu cầu với các tài sản không sinh lãi như vàng và bạc. (5)
Tổng quan thị trường crypto
1. Tài sản chủ chốt
Tỷ lệ ETH/BTC
BTC tăng 4,07% tuần qua và ETH tăng 6,82%. Dù đã phục hồi, thị trường lại điều chỉnh trở lại ngay đầu tuần này. ETF BTC ghi nhận dòng vốn ròng khiêm tốn $70,05 triệu, trong khi ETF ETH hút ròng mạnh hơn với $312,62 triệu. (6)
Tỷ lệ ETH/BTC nhích lên 2,57% đạt 0,032. Tâm lý chung vẫn mong manh, chỉ số Fear & Greed Index vẫn ở vùng "Cực kỳ Sợ hãi" với 24 điểm. (7)
2. Tổng vốn hóa thị trường
Tổng vốn hóa thị trường crypto
Tổng vốn hóa thị trường crypto (không tính BTC và ETH)
Tổng vốn hóa thị trường crypto (không tính top 10)
Tổng vốn hóa thị trường crypto tăng 3,91% trong tuần qua, trong khi vốn hóa không tính BTC và ETH tăng 2,2%. Đà tăng của thị trường rộng lớn hơn khá hạn chế, loại trừ top 10 tài sản thì vốn hóa chỉ tăng 1,09%, cho thấy altcoin tiếp tục yếu hơn so với BTC và ETH.
3. Hiệu suất 30 tài sản crypto hàng đầu
Nguồn: Coinmarketcap và Gate Ventures, tính đến ngày 01 tháng 12 năm 2025
30 tài sản crypto hàng đầu ghi nhận mức sinh lời trung bình -3,14% tuần qua, với Monero (+11,44%) và LEO (+4,18%) là hai cái tên nổi bật tăng giá.
Bên cạnh diễn biến giá, đợt mở khóa lớn đầu tiên của Hyperliquid đã phát hành 1,75 triệu HYPE cho đội ngũ và các cộng tác viên sớm. Sau mở khóa, áp lực bán ra khá hạn chế:
- 23,4% (609.100 HYPE) bán OTC cho Flowdesk
- 9% (234.600 HYPE) được tái staking
- 35% (902.000 HYPE) giữ nguyên không động đến
- 33% (854.254 HYPE) được Hyperlabs tái staking
Nhìn chung, tỷ lệ giữ lại và tái staking vượt trội so với bán ra. Nếu xu hướng này duy trì, các đợt mở khóa sau có thể gây áp lực giảm giá ít hơn nhiều so với dự đoán ban đầu. (8)
4. Token mới ra mắt
Kinetiq là giao thức staking thanh khoản bản địa lớn nhất của Hyperliquid, cho phép người dùng stake HYPE để nhận kHYPE, với TVL luôn duy trì trên $1 tỷ.
Với sự ra mắt của HIP-3, Kinetiq giới thiệu mô hình Exchange-as-a-Service, loại bỏ yêu cầu một bên phải stake đủ 500.000 $HYPE để triển khai thị trường. Thay vào đó, yêu cầu này được phân nhỏ thành nhiều pool, người tham gia nhận exLST đại diện cho phần sở hữu và hưởng phí giao dịch tương ứng.
25% tổng nguồn cung đã được airdrop, token mở bán ở mức $0,12, tăng vọt lên $0,22 trong ngày ra mắt rồi điều chỉnh về quanh $0,134, vốn hóa đạt $133 triệu. Hiện token chỉ giao dịch độc quyền trên Hyperliquid, cặp với stablecoin bản địa mới USDH.
Điểm nhấn crypto nổi bật
1. Ethereum nâng giới hạn gas block lên 60 triệu khi mạng lưới tăng công suất trước thềm Fusaka
Giới hạn gas block của Ethereum đã được nâng lên 60 triệu lần đầu tiên sau bốn năm, nhờ hơn 513.000 validator ủng hộ, qua đó tăng gấp đôi công suất thực thi L1 trước nâng cấp Fusaka. Thay đổi này cho phép nhiều giao dịch và lệnh hợp đồng thông minh hơn mỗi block, giảm tắc nghẽn và cải thiện thông lượng lớp nền. Động thái này nối tiếp chiến dịch cộng đồng "Pump the Gas" và đánh dấu giai đoạn đầu trong nỗ lực mở rộng quy mô, với Vitalik Buterin nhấn mạnh các điều chỉnh tiếp theo sẽ tập trung mở rộng công suất nhưng hạn chế phát sinh nút thắt mới. (9)
2. DWF Labs triển khai quỹ $75 triệu nhắm vào DeFi dành cho tổ chức
DWF Labs vừa công bố quỹ DeFi trị giá $75 triệu, hướng đến các nhà sáng lập xây dựng hạ tầng cho tổ chức về thanh khoản, thanh toán, tín dụng và quản lý rủi ro on-chain. Các lĩnh vực mục tiêu gồm DEX perpetual dạng dark-pool, sản phẩm lợi suất hay thu nhập cố định trên Ethereum, BNB Chain, Solana và Base, phản ánh kỳ vọng thanh khoản sẽ dịch chuyển lên on-chain. Sáng kiến này mở rộng dấu ấn đầu tư của DWF giữa bối cảnh hoạt động VC crypto suy giảm, đồng thời hỗ trợ các đội ngũ đã có MVP phát triển công cụ phục vụ tổ chức quy mô lớn, bảo mật quyền riêng tư khi tham gia DeFi. (10)
3. Paxos mua lại Fordefi với giá trên $100 triệu để củng cố năng lực lưu ký cho tổ chức
Paxos đã mua lại Fordefi với giá hơn $100 triệu, bổ sung kiến trúc ví MPC, kiểm soát chính sách và tích hợp DeFi của startup này vào nền tảng lưu ký tuân thủ quy định. Thương vụ đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng từ tổ chức về phát hành stablecoin, tài sản token hóa và quy trình thanh toán crypto, đồng thời củng cố vai trò của Paxos với tư cách đơn vị lưu ký cho PayPal, Mastercard cùng các nhà phát hành PYUSD và USDG. Công nghệ của Fordefi, đã được gần 300 khách hàng tổ chức sử dụng, giúp tăng cường bảo mật và linh hoạt vận hành khi Paxos củng cố hạ tầng cốt lõi cho dịch vụ tài chính on-chain. (11)
Các thương vụ đầu tư nổi bật
1. SpaceComputer huy động $10 triệu vòng Seed để triển khai hợp đồng thông minh bảo mật bằng vệ tinh
SpaceComputer vừa huy động thành công $10 triệu vòng Seed do Maven11 và Lattice đồng dẫn dắt, cùng Superscrypt, Ethereal, Arbitrum Foundation và các nhà đầu tư khác, nhằm triển khai mạng lưới Celestial trên quỹ đạo và các đơn vị thực thi tin cậy SpaceTEE. Số vốn này hỗ trợ phóng vệ tinh, phát triển phần cứng chuyên dụng cho không gian và xây dựng cơ chế đồng thuận cho tính toán chống giả mạo ngoài Trái đất. Khi nhu cầu tính toán an toàn, chống kiểm duyệt ngoài bề mặt địa cầu tăng cao, SpaceComputer hướng tới lớp tin cậy mới, nơi vệ tinh mở rộng bảo mật mật mã lên không gian cho các ứng dụng on-chain đòi hỏi độ tin cậy cao. (12)
2. Revolut đạt định giá $75 tỷ sau vòng gọi vốn giữa lúc mở rộng toàn cầu
Revolut vừa hoàn tất bán cổ phần thứ cấp do Coatue, Greenoaks, Dragoneer và Fidelity dẫn dắt, cùng sự tham gia của a16z, Franklin Templeton, T. Rowe Price Associates, NVentures và các nhà đầu tư khác, đưa định giá công ty lên $75 tỷ. Thương vụ này mang lại thanh khoản cho nhân viên và củng cố quan hệ đối tác chiến lược khi Revolut ghi nhận tăng trưởng tài chính mạnh mẽ, mở rộng sang Mexico, Colombia và Ấn Độ. Vòng gọi vốn phản ánh nhu cầu ngày càng tăng với các nền tảng tài chính tích hợp toàn cầu, ứng dụng AI, hướng tới vận hành như ngân hàng số toàn diện. (13)
3. Ondo đầu tư $25 triệu vòng chiến lược vào YLDS của Figure để bổ sung tài sản đảm bảo cho OUSG
Ondo Finance vừa hoàn tất đầu tư chiến lược $25 triệu vào stablecoin YLDS của Figure nhằm tăng cường tài sản đảm bảo cho OUSG, quỹ trái phiếu kho bạc Mỹ token hóa trị giá $780 triệu. Khoản đầu tư giúp đa dạng hóa nguồn lợi suất của OUSG bên cạnh các sản phẩm từ BlackRock, Fidelity, Franklin Templeton và các nhà quản lý khác. Khi các tổ chức tìm kiếm công cụ sinh lợi on-chain thanh khoản cao, tuân thủ quy định, tích hợp YLDS giúp OUSG trở thành lựa chọn trái phiếu đa nguồn sâu hơn, đồng thời phản ánh nhu cầu tăng với hạ tầng tín dụng token hóa. (14)
Số liệu thị trường đầu tư
Tuần trước ghi nhận 13 thương vụ đầu tư, trong đó hạ tầng (Infra) chiếm 8 thương vụ, tương đương 62% tổng số. GameFi có 2 thương vụ (15%) và DeFi có 3 thương vụ (23%).
Tổng hợp thương vụ đầu tư tuần, Nguồn: Cryptorank và Gate Ventures, tính đến 01 tháng 12 năm 2025
Tổng số vốn công bố huy động tuần trước là $164 triệu, 30% (4/13) thương vụ không công bố số tiền. Nguồn vốn lớn nhất đến từ lĩnh vực DeFi với $1.237 triệu. Thương vụ nổi bật: FORDeFi $100 triệu, Figure $25 triệu.
Tổng hợp thương vụ đầu tư tuần, Nguồn: Cryptorank và Gate Ventures, tính đến 01 tháng 12 năm 2025
Tổng vốn huy động tuần giảm xuống còn $164 triệu trong tuần thứ tư của tháng 11-2025, giảm 88% so với tuần trước đó. So với cùng kỳ năm trước, vốn huy động tuần qua giảm 83%.
Về Gate Ventures
Gate Ventures, quỹ đầu tư mạo hiểm thuộc Gate.com, tập trung vào các khoản đầu tư vào hạ tầng phi tập trung, middleware và ứng dụng sẽ định hình lại thế giới trong kỷ nguyên Web 3.0. Hợp tác cùng các lãnh đạo ngành toàn cầu, Gate Ventures hỗ trợ các đội ngũ và startup tiềm năng có ý tưởng và năng lực tái định nghĩa tương tác xã hội và tài chính.
Official Website) | Twitter) | Medium) | LinkedIn)
Nội dung trong bài không cấu thành lời chào mời, đề xuất hay khuyến nghị đầu tư. Quý độc giả nên tham khảo ý kiến chuyên gia độc lập trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Xin lưu ý Gate Ventures có thể giới hạn hoặc cấm sử dụng toàn bộ hoặc một phần dịch vụ tại các khu vực bị hạn chế. Để biết thêm thông tin, vui lòng đọc thỏa thuận người dùng áp dụng.
Tham khảo:
- S&P Global Weekly Ahead Economic Data, https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-1-december-2025.html
- Initial Claims, Federal Reserve Economic Data, https://fred.stlouisfed.org/series/ICSA#
- DXY Index, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
- US 10 Year Bond Yield, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y
- Gold Price, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
- BTC & ETH ETF Inflow: https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
- BTC Greed and Fear Index: https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
- Hyperliquid core contributor token unlock: https://hypurrscan.io/address/0x43e9abea1910387c4292bca4b94de81462f8a251
- Ethereum lifts block gas limit to 60M as network ramps capacity ahead of Fusakahttps://cointelegraph.com/news/ethereum-validators-push-gas-limit-60m-scaling
- DWF Labs rolls out $75M fund targeting institutional-grade DeFi, https://www.theblock.co/post/380469/dwf-labs-defi-investment-fund-crypto-institutional-phase
- Paxos acquires Fordefi for $100M+ to strengthen institutional custody stack, https://www.coindesk.com/business/2025/11/25/paxos-acquires-crypto-wallet-startup-fordefi-to-expand-custody-services
- SpaceComputer lands $10M Seed to launch satellite-powered confidential smart contracts, https://blog.spacecomputer.io/spacecomputer-raises-10m-to-bring-trusted-execution-to-orbit-merge-cryptography-satellites-and-confidential-smart-contracts/
- Revolut secures $75B valuation round amid rapid global expansion, https://www.revolut.com/news/revolut_completes_fundraising_process_establishing_75_billion_valuation/
- Ondo invests $25M Strategic Round into Figure’s YLDS for OUSG backing, https://ondo.finance/blog/ondo-ylds-25m-investment
