Ринок прогнозів здобув велику перемогу! Суд постановив: штат Нью-Джерсі «не має права забороняти» Kalshi запуск спортивних контрактів

Американський федеральний апеляційний суд у понеділок ухвалив ключове рішення, визнавши, що штат Нью-Джерсі не має права забороняти платформам прогнозних ринків запускати контракти на спортивні події, які не підпадають під регулювання Комісією з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC), і це вважається великою перемогою для Kalshi та загалом прогнозних ринків. Американський Третій апеляційний округ (Third Circuit), колегія у складі 3 суддів, у понеділок ухвалила рішення за результатом 2 проти 1, чітко вказавши, що регулятори азартних ігор штату Нью-Джерсі не мають повноважень перешкоджати платформі прогнозних ринків Kalshi запроваджувати в цьому штаті контракти на спортивні події. Федеральне регулювання має перевагу над місцевим — суд “підбив” Нью-Джерсі Суперечка між сторонами почалася ще торік. Тоді уряди кількох штатів, зокрема Нью-Джерсі, заборонили Kalshi надавати контракти на спортивні події, посилаючись на “порушення місцевих норм регулювання азартних ігор”. Не згодна Kalshi одразу подала позов до суду на штати, стверджуючи, що платформа є регульованою на федеральному рівні товарною біржею, належить до “зазначеного ринку контрактів (DCM)”, а дія Закону про товарні біржі має мати пріоритет над законами окремих штатів, тому уряд штату не має права втручатися. У ході судового процесу штат Нью-Джерсі намагався “вчепитися” у застереження в нормі закону, наполягаючи, що уряд штату зберігає юрисдикцію щодо таких контрактів. Однак у тексті рішення судді відкинули ці твердження:

Норма закону написана дуже чітко: федеральне законодавство прямо передало CFTC виключну юрисдикцію над свопами (Swaps).

CFTC підтримує прогнозні ринки Насправді CFTC, будучи федеральним регуляторним органом, давно є надійною “опорою” прогнозних ринків. Щоб відстояти “виключну юрисдикцію”, CFTC минулого тижня навіть вжила активних заходів і подала позови до урядів Аризони, Іллінойсу та Коннектикуту, звинувативши їх у спробі незаконно закрити платформи DCM, які перебувають під федеральним регулюванням. Апеляційний суд також погодився з позицією CFTC. У пояснювальній записці зазначено: “Конгрес повністю передав CFTC юрисдикцію щодо торгівлі на платформах DCM, водночас зберігши за урядами штатів нагляд за торгівлею DCM “поза платформами”. Навіть якщо ці контракти на події мають азартний характер, остаточне питання про те, чи підлягають вони перевірці або забороні, залишається у руках CFTC.” Втім суддя, який проголосував проти, вважав, що Kalshi діє “під прикриттям”, “хитрістю”, намагаючись приховати факт, що за своєю суттю її продукт — це спортивний азарт. Суддя наголосив: “Оскільки Kalshi сприяє вчиненню азартної діяльності, цілком логічно, що саме уряд штату має здійснювати її регулювання.” Після перемоги Kalshi її генеральний директор Tarek Mansour одразу підхопив успіх у соцмережі X, заявивши, що це “значуща перемога”. Він сказав:

Люди прагнуть прогнозних ринків, тому що вони справедливіші, прозоріші й дозволяють отримувати відчутну винагороду тим, хто “вгадав правильний напрям”. Механізм вільного ринку працює, тож ми маємо зберегти його саме таким.

Погляд з Уолл-стріт: тимчасова перемога, а остаточне рішення — за Верховним судом Однак генеральний директор відділу досліджень Washington Group інвестбанку TD Cowen Jaret Seiberg зазначив, що для Kalshi це рішення максимум є “тимчасовою перемогою”, а остаточне питання, хто має юрисдикцію над контрактами на спортивні події, все одно має визначити Верховний суд, і цей процес може тривати роками. Jaret Seiberg сказав: “Ми вважаємо, що, щоб ця суперечка реально дійшла до столу суддів Верховного суду, найімовірніше, ще доведеться почекати щонайменше рік.”

Як ми вже зазначали раніше, ми все ще схильні вважати, що сильнішим виявиться сторона урядів штатів, адже з історичного контексту видно: індустрія азартних ігор традиційно регулюється самими штатами. Ми переконані, що цей фактор матиме ключовий вплив на більшість суддів Верховного суду.

Прогнозні ринки перетнули “червону лінію”? Штат Вашингтон подає позов проти Kalshi за порушення закону про азартні ігри — вогонь регуляторної війни між штатами США таїть більше