「6社が」FINMAの承認を得て、デジタル資産と伝統的な資産サービスを統合
SIXは、スイス金融市場監督当局（FINMA）から、デジタル中核証券保管機関を既存のポストトレード・インフラに統合することの承認を受けた。デジタル資産と伝統的な資産のサービスを、単一の法人としてまとめる。今回の統合は、市場インフラ提供者の間で、デジタル資産を並行する仕組みとして運用するのではなく、既存のシステムに統合する動きが広がっていることを反映している。分断を減らし、デジタル資産の処理を、既存の規制および運用基準に沿わせることを狙いとしている。
デジタルと伝統的インフラの統合
この合併は、SIXデジタル取引所（SIX Digital Exchange）と、同グループの中核証券保管機関であるSIX SISを統合するものだ。この統合により、デジタル資産と伝統的資産の双方を同一のインフラで処理できるようになる。単一の事業体として運営することで、SIXは、デジタルと伝統的の有価証券を取り扱う際に別々のシステムが必要となる場面を減らしつつ、資産クラスを横断して、決済や保管（カストディ）を含む統一されたポストトレード・サービスを提供できる。
この統合は、金融機関にとって、運用のワークフローを単純化する。金融機関はしばしば、資産の種類が異なる場合に複数のシステムを管理しているためだ。
規制下の枠組みにおける暗号資産カストディ
合併に加えて、SIXは、認可された中核証券保管機関を通じて暗号資産カストディ・サービスを提供することについても承認を受けた。これにより、伝統的な有価証券に用いられるのと同じ枠組みの中で、規制されたカストディ・サービスがデジタル資産にまで拡張される。暗号資産カストディを中核証券保管機関の構造に組み込むことで、デジタル資産へのエクスポージャーを求める機関投資家にとって、規制された環境が提供されるとともに、カストディのプロセスが既存のシステムに沿うため、運用上の継続性がもたらされる。
規制されたカストディは、デジタル資産市場への機関投資家の参加における重要な要件として維持される。とりわけ、厳格なコンプライアンス基準の下で運営する企業にとって重要だ。
機関向け統一アクセス・モデル
SIXは、この統合を「1つのプラグで2つの世界につながる」モデルだと説明した。これにより、機関は単一の接続を通じて、伝統的資産とデジタル資産の双方にアクセスできる。このやり方により、異なる市場へのアクセスに伴う複雑さが軽減される。SIXの証券サービス責任者であるラファエル・モラル・サンティアゴは、次のようにコメントした。「当社のCSDインフラを、暗号資産カストディを含む形に拡張し、デジタル資産の機能を当社の中核オファリングに統合することで、デジタル資産のイノベーションと、確立された金融市場インフラが備える規制面での確実性および運用面の強固さを両立させます。」
この統一モデルは、別々の運用フレームワークを構築せずにデジタル資産へ拡大したい機関を後押しする。また、金融市場におけるマルチアセット・プラットフォームへの潮流にも合致している。
ポストトレード・インフラの進化
清算、決済、カストディを含むポストトレード・サービスは、金融市場の運営において中核となる。これらのプロセスにデジタル資産を統合することは、機関投資家の市場でのより広範な普及に向けた一歩である。従来型のインフラ提供者は、新たな資産タイプに対応するため、ますます自社のシステムを適応させている。コンプライアンスを維持しつつ、デジタル資産の機能を支えるための能力を構築している。
資産クラス間での一貫性が必要であるという点を踏まえた統合への移行が表れている。特に、取引戦略やポートフォリオがより多様化するにつれて、その必要性は高まっている。
規制枠組みと市場発展
規制の承認は、デジタル資産を既存のシステムに統合するうえで中心的な役割を果たす。FINMAの関与は、デジタル資産サービスが確立された規制枠組みに組み込まれていることを示している。こうした方針は、デジタル資産開発の初期段階とは対照的だ。初期段階では、サービスはしばしば伝統的なインフラの外で運用されていた。これらの取り組みを規制されたシステムの下に持ち込むことは、機関の参加と市場構造に影響を与える。
規制の監督は、プロセスを標準化するための基盤も提供する。これにより、異なる市場参加者間での相互運用性を支えることができる。
戦略的方向性と市場への含意
この統合は、SIXがヨーロッパ全域でポストトレード・サービスにおける役割を拡大するという、より広範な戦略の一部だ。デジタル資産と伝統的資産を単一のプラットフォーム内に統合することは、より包括的なサービス群を提供することで、この目標を支える。1つのシステムで複数の資産クラスを処理できることは、機関がインフラ提供者を選ぶ方法に影響を与える。企業は、追加の統合を必要とせずに、現在および新たに登場する資産タイプの双方に対応できるプラットフォームを優先する可能性が高い。
SIXは、この統合が、デジタル資産を中核コンポーネントとして含める、汎ヨーロッパ規模のポストトレード提供を発展させるという長期計画に寄与すると示した。中核証券保管機関にデジタル資産を統合することは、他のインフラ提供者にとってモデルになり得る。今後の発展は、資産カバレッジの拡大、相互運用性の向上、運用プロセスの洗練に重点が置かれる見通しだ。
