CoinShares Debut di Nasdaq, Menyelesaikan $1,2 Miliar SPAC

CoinShares, manajer aset kripto terbesar di Eropa, mulai diperdagangkan di Nasdaq Stock Market pada hari Rabu dengan kode CSHR — menuntaskan perjalanan berbulan-bulan dari Nasdaq Stockholm ke Wall Street yang merupakan salah satu pencatatan kripto-native paling signifikan pada 2026.

Kesepakatan itu ditutup pada akhir Selasa, CNBC mengonfirmasi. Transaksi ini menilai CoinShares sebesar $1,2 miliar pre-money melalui penggabungan bisnis dengan Vine Hill Capital Investment Corp., sebuah SPAC yang menghimpun $220 juta dalam IPO tahun 2024-nya. Transaksi tersebut mencakup PIPE senilai $50 juta dari Alyeska Master Fund, yang membeli lima juta saham pada harga $10 per saham dan menerima saham tambahan sebagai biaya komitmen. Sebuah perusahaan induk baru, CoinShares PLC, menjadi entitas gabungan.

Perusahaan ini masuk ke Nasdaq dengan aset kelolaan sekitar $6–7 miliar dan rekam jejak yang tidak lazim di ruang aset digital: dua belas tahun berturut-turut meraih profitabilitas, baik melalui kehancuran 2018, implosi FTX 2022, maupun penurunan pada Q1 2026. CoinShares menguasai 34% pangsa pasar ETP Eropa dan menempati peringkat keempat secara global di belakang BlackRock, Grayscale, dan Fidelity dalam manajemen ETP aset digital — posisi yang dapat dipertahankan, yang menurut CEO dan co-founder Jean-Marie Mognetti mengatakan pencatatan di AS dirancang untuk memperluas, bukan meniru.

Kisah ini adalah kutipan dari buletin Unchained Daily.

Berlangganan di sini untuk mendapatkan update ini di email Anda secara gratis

“Kami memiliki banyak AUM di Eropa, kami tidak banyak di AS,” kata Mognetti kepada CNBC. “Kami ingin menjadi perusahaan yang jauh lebih besar, dan kami perlu tumbuh — jadi keberhasilan kami pada suatu saat akan diukur berdasarkan kapasitas kami untuk tumbuh di pasar Amerika ini.”

Waktunya justru tidak intuitif — Bitcoin turun 23% sepanjang tahun, sentimen berada pada ketakutan yang ekstrem, dan pasar yang lebih luas bersiap menghadapi guncangan tarif. Mognetti menyoroti perbedaannya secara langsung: “Kami tidak melakukan listing karena pasar mudah. Kami melakukan listing karena bisnisnya sudah siap untuk itu.”

Bagi investor, listing ini menciptakan eksposur ekuitas AS yang pertama secara langsung melalui manajer aset kripto Eropa yang murni (pure-play). Kesepakatan ini dihargai pada 7,3x EV/EBITDA 2024 dan 10,7x price-to-earnings — diskon signifikan dibanding rata-rata rekan sebesar 20,9x EV/EBITDA dan 25,4x P/E — yang dapat membuatnya menarik bagi investor TradFi yang sudah merasa nyaman dengan eksposur kripto lewat ETF, tetapi mencari leverage operasional ke sektor tersebut. Komposisi produk CoinShares mencakup ETP kripto, strategi aktif, dan dorongan ke DeFi serta manajemen aset berbasis on-chain yang menurut Mognetti merupakan diversifikasi yang disengaja terhadap basis pendapatan.