Arthur Hayes: Pengeluaran perang menyuntikkan sejumlah besar dana ke pasar, harga Bitcoin pada akhir tahun mencapai 125.000 dolar AS

Maelstrom 的 Ketua Eksekutif Investasi Arthur Hayes menyatakan pada pidato langsungnya di Konferensi Bitcoin Las Vegas 2026 pada 27 April bahwa ia telah beralih ke posisi bullish terhadap Bitcoin, dan memprediksi Bitcoin akan mencapai 125.000 dolar AS pada akhir tahun, dipicu oleh kontraksi kredit implisit yang digerakkan oleh AI, masa transisi kebijakan dari Federal Reserve kepada ketua yang baru, Kevin Warsh, serta perubahan struktural yang membuat bank-bank komersial AS menyerap utang pemerintah.

Poin Teori Kontraksi Kredit Terselubung yang Digerakkan AI

Berdasarkan pernyataan Hayes dalam pidatonya, ia menggambarkan dampak pendapatan AI terhadap perusahaan SaaS teknologi sebagai “peristiwa kontraksi kredit implisit yang diabaikan oleh bank sentral”, dan mengkategorikannya sebagai “krisis subprime baru”: karyawan berpengetahuan dengan gaji tinggi yang ditopang oleh pinjaman bank komersial menunjukkan paparan risiko kredit dalam jumlah besar, yang belum dimasukkan ke dalam neraca bank.

Hayes mengutip secara langsung: “Saham-saham ini terpukul berat. Saya pikir ini menandakan adanya peristiwa kontraksi kredit yang tidak disadari bank sentral, sehingga bank sentral mencetak uang dengan kurang kuat, dan Bitcoin pun ikut terpukul.” Ia menambahkan: “Saya tidak sabar untuk membuat Claude mengambil alih. Ini akan berdampak sangat buruk bagi institusi yang memberi pinjaman kepada kelompok berpendapatan sangat tinggi.”

ESLR Mulai Berlaku: S&P Global Memperkirakan 1,3 Triliun Dolar Pinjaman Tambahan, 4 Triliun Dolar Penciptaan Kredit

Berdasarkan estimasi S&P Global yang dikutip Hayes dalam pidatonya, pelonggaran aturan “Enhanced Supplemental Leverage Ratio” (ESLR) yang mulai berlaku pada 1 April diperkirakan dapat memicu penciptaan 1,3 triliun dolar pinjaman tambahan, dengan memungkinkan bank-bank besar seperti JPMorgan dan Citibank untuk mengurangi kepemilikan cadangan terhadap aset; sementara bank-bank kecil memperoleh ruang yang lebih besar untuk pinjaman konstruksi dan industri.

Hayes menghitung menggunakan efek pengganda bank sekitar 3 kali, dan mengutip secara langsung: “Oleh karena itu, kira-kira bisa menciptakan 4 triliun dolar, yang melampaui kehancuran kredit yang disebabkan pengangguran akibat AI. Itulah alasan saya semakin bullish terhadap Bitcoin.”

Belanja Masa Perang dan Analisis Kebijakan Federal Reserve

Menurut pidato Hayes, setelah perang Iran–AS meletus pada akhir Februari, kinerja Bitcoin sudah melampaui Nasdaq dan saham-saham kategori SaaS; anggaran pertahanan AS diperkirakan mendekati 1,5 triliun dolar AS (sekitar 50% lebih tinggi dibanding alokasi sebelumnya), memberikan dorongan baru pada sisi permintaan kredit. Hayes mengutip: “Bitcoin sekarang sedang berfokus pada inflasi masa perang.”

Terkait pemilihan ketua Federal Reserve, Hayes mengatakan Warsh akan bekerja sama dengan Menteri Keuangan Scott Bessent, dan tidak akan melakukan operasi neraca bergaya pengetatan. Hayes mengutip: “Pada akhirnya, kita menerbitkan utang sebesar 38 triliun dolar. Pemerintah membutuhkan dana. Federal Reserve akan menjalankan tugasnya untuk memastikan ketertiban pasar, supaya orang bisa membeli utang-utang itu.”

Target Akhir Tahun Bitcoin dan Indeks Likuiditas

Berdasarkan kutipan langsung Hayes dalam penutup pidatonya, indeks likuiditas pribadinya bergerak seiring dengan Bitcoin yang menyentuh titik terendah pada bulan November, dan sejak saat itu sudah mulai naik kembali; Hayes mengatakan: “Sekarang waktunya untuk menembus batas. Saya pikir target harga saya pada akhir tahun berada di sekitar 125.000 dolar AS.”

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa dasar yang digunakan Arthur Hayes untuk memprediksi target akhir tahun Bitcoin?

Berdasarkan pidato Arthur Hayes pada Konferensi Bitcoin Las Vegas 2026, ia memprediksi Bitcoin akan mencapai 125.000 dolar AS pada akhir tahun, dengan dasar utamanya adalah 1,3 triliun dolar pinjaman tambahan yang dilepaskan oleh ESLR (estimasi S&P Global), penciptaan kredit 4 triliun dolar yang dihasilkan oleh efek pengganda bank 3 kali, serta belanja pertahanan negara masa perang sekitar 1,5 triliun dolar.

Perkiraan dampak spesifik ESLR yang mulai berlaku terhadap pinjaman bank adalah apa?

Berdasarkan estimasi S&P Global yang dikutip Hayes dalam pidatonya, ESLR mulai berlaku pada 1 April, dan diperkirakan akan memicu 1,3 triliun dolar pinjaman tambahan; Hayes menghitung dengan efek pengganda bank sekitar 3 kali, sehingga memperkirakan total volume penciptaan kredit mencapai sekitar 4 triliun dolar.

Bagaimana Hayes menganalisis dampak Kevin Warsh menjadi ketua Federal Reserve terhadap likuiditas pasar?

Berdasarkan pernyataan Hayes dalam pidatonya, ia berpendapat Warsh akan bekerja sama dengan Menteri Keuangan Scott Bessent untuk mempertahankan ketertiban pasar obligasi; cadangan Federal Reserve yang dipegang bank sebesar sekitar 3 triliun dolar AS akan membantu mengurangi neraca melalui operasi pertukaran cadangan menjadi surat utang negara (Treasury), tetapi efek bersih terhadap likuiditas dolar adalah nol.