VinFast, le constructeur vietnamien de véhicules électriques, vise une hausse d’environ 5 fois de ses ventes à l’étranger cette année, Pham Nhat Vuong, président et fondateur de Vingroup, annonçant lors de l’assemblée annuelle des actionnaires du groupe à Hanoï le 22 avril que VinFast a pour objectif de vendre environ 300 000 véhicules dans le monde en 2026, dont environ 200 000 unités au Vietnam. Cela implique des ventes d’environ 100 000 unités sur les marchés internationaux, marquant une nette accélération des livraisons à l’étranger, après 21 820 unités en 2025. La société s’attend à atteindre l’équilibre en termes de résultat avant intérêts, impôts, amortissements et dépréciations (EBITDA) d’ici 2027, et indique que son activité au Vietnam deviendra rentable dès cette année, d’après Vuong.
Position actuelle sur le marché et performance financière
La croissance de VinFast dépend encore fortement de son marché intérieur, qui représentait environ 89 % des livraisons totales l’année dernière. La société a expédié environ 197 000 véhicules électriques (VE) dans le monde en 2025, soit plus du double des 97 400 unités de l’année précédente. VinFast a déclaré un chiffre d’affaires de 3,6 milliards de dollars US en 2025, en hausse de 105 % par rapport à un an plus tôt, mais a enregistré une perte nette de 3,9 milliards de dollars US, portant ses pertes cumulées à 14,5 milliards de dollars US, soulignant le caractère très capitalistique de sa production de VE et de ses efforts d’expansion à l’échelle mondiale.
Stratégie d’expansion à l’international
L’expansion à l’étranger de la société au cours de l’année écoulée s’est concentrée sur l’Inde, l’Indonésie et les Philippines. Elle reçoit aussi le soutien de nouvelles installations de fabrication lancées en 2025 dans l’État indien du Tamil Nadu et à Subang en Malaisie, en plus de sa nouvelle usine nationale dans la ville de Ha Tinh au Vietnam. Cela intervient alors que l’entreprise positionne sa branche taxis et services de VTC, Green SM, comme un « instrument important » dans sa volonté de dépasser le marché domestique.
Le rôle de Green SM comme levier d’expansion
Fondée en 2023 par Vuong, Green SM est exploitée par Green and Smart Mobility (GSM) et utilise une flotte entièrement électrique de véhicules VinFast. Environ trois ans après le début de ses opérations, la branche taxis et VTC du groupe s’est implantée dans quatre pays d’Asie du Sud-Est — le Vietnam, le Laos, l’Indonésie et les Philippines — avec plus de 186 000 voitures électriques et scooters électriques en service.
Les livraisons de véhicules électriques de VinFast à GSM et à d’autres parties liées se sont assouplies plus tôt en 2025, mais ont repris au quatrième trimestre. Environ un tiers des 86 500 véhicules livrés pendant la période ont été vendus à des parties liées, contre 26 % au trimestre précédent. L’augmentation a été stimulée par des expéditions plus élevées vers les opérations de GSM en Indonésie et aux Philippines, où l’entreprise intensifie le déploiement de sa flotte en vue d’un déploiement régional plus large en 2026, d’après le rapport sur les résultats de VinFast publié en mars.
La tendance reflète la stratégie de VinFast sur son marché domestique. Lors de la première année de déploiement de sa branche taxis au Vietnam, environ 72 % des véhicules VinFast ont été livrés à des parties liées. Cette part est tombée à 27 % en 2025, à mesure que le marché intérieur mûrissait après une phase d’expansion rapide.
Plans d’introduction en bourse (IPO) de GSM et valorisation
Vuong a déclaré que GSM se prépare à une introduction en bourse en 2028, et qu’une levée de fonds pré-IPO devrait avoir lieu dans les deux à trois prochains mois. Plus tôt cette année, GSM a indiqué que des conseillers avaient suggéré une valorisation potentielle d’environ US$20 billion. À titre de comparaison, son rival, Grab, basé à Singapour, a une capitalisation boursière d’environ 16,7 milliards de dollars US au Nasdaq, à la clôture de mardi.
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