VanEck : L’or atteindra $184K s’il est adopté comme monnaie large

Vaneck a fait ses calculs pour déterminer le « vrai prix de l’or » si elle devait récupérer son rôle d’actif de réserve mondial, compte tenu du fait que les banques centrales ont maintenu une demande stable. Elle a estimé que chaque once d’or serait valorisée à 184,211$ si elle était adoptée comme monnaie large.

Vaneck évalue l’or à $184K s’il est adopté comme « monnaie large »

Avec l’or qui vient de battre des records en raison des tensions géopolitiques et d’autres facteurs, les investisseurs cherchent à évaluer la limite réelle du potentiel de hausse de l’or.

Vaneck, une société mondiale de gestion d’actifs d’investissement qui dispose de plus de $181 milliard de dollars d’actifs sous gestion (AUM), a fait ses calculs pour estimer le « vrai prix de l’or », c’est-à-dire son prix s’il était adopté comme norme mondiale de réserve, en remplaçant le dollar américain.

La société a mené cet exercice alors que la tendance des achats d’or des banques centrales s’est consolidée, et qu’il existe des questions sur la pérennité du dollar américain en tant que devise dominante.

Pour atteindre ce « prix de réserve », Vaneck a divisé les passifs monétaires par les réserves d’or, en utilisant deux références pour ce calcul. La première ne comprend que les réserves des banques centrales et la monnaie physique - définie comme « monnaie de base » - et une deuxième, qui ajoute les dépôts d’épargne et les fonds du marché monétaire - labellisés « monnaie large ».

Avec la référence de la monnaie de base, l’or devrait se négocier à 39,210$ par once. De plus, si l’or devait devenir de la monnaie large, il devrait se négocier à 184,211$ par once.

« Ces chiffres représentent le prix requis pour “couvrir” les passifs monétaires en circulation dans un scénario où l’or redeviendrait l’actif de réserve principal », a expliqué Vaneck.

Néanmoins, des pays fortement endettés comme le Royaume-Uni et le Japon seraient davantage touchés dans un scénario de réinitialisation, avec des prix de l’or implicites de plus de $420K et $300K respectivement, en raison de leur niveau élevé de monnaie imprimée par rapport à leurs réserves d’or.

À l’inverse, des pays comme la Russie et le Kazakhstan s’en sortiraient bien mieux grâce à leur niveau élevé de réserves d’or.

Même si l’équipe de Vaneck ne croit pas que le dollar perdra son statut de devise de réserve, elle envisage un avenir où il « partage ce rôle avec l’or et les obligations d’économies émergentes dotées d’une discipline budgétaire ».

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FAQ

• Quels facteurs font monter les prix de l’or jusqu’à des niveaux records ? Les tensions géopolitiques et les achats des banques centrales contribuent significativement à la hausse des prix de l’or.
• Quelle analyse Vaneck propose-t-elle sur le « vrai prix » de l’or ? Vaneck calcule qu’avec une norme de réserve mondiale, l’or pourrait atteindre des prix compris entre 39,210$ et 184,211$ par once, selon la référence monétaire utilisée.
• Comment les pays fortement endettés influencent-ils le prix de l’or dans un scénario de réinitialisation ? Des pays comme le Royaume-Uni et le Japon verraient des prix de l’or implicites dépasser $420K et 300K$, respectivement, en raison de leur impression monétaire substantielle par rapport à leurs réserves d’or.
• Le dollar américain maintiendra-t-il son statut de devise de réserve ? Bien que Vaneck ne prévoie pas que le dollar perde son statut, elle estime qu’il pourrait partager ce rôle avec l’or et les marchés émergents dotés d’une discipline budgétaire à l’avenir.