Gate News Messages, les indicateurs de sentiment du marché boursier américain ont connu récemment des fluctuations anormales : le niveau de panique des investisseurs particuliers a atteint le plus haut niveau en vingt ans. Le ratio des options d’achat/vente ROBO (baissières/haussières) a franchi pour la première fois la barre des 1,0, dépassant les sommets observés pendant la crise financière de 2008 et pendant la pandémie de 2020, ce qui indique une hausse nettement marquée de la demande de couverture contre le risque de baisse chez les particuliers. Parallèlement, l’indice CNN Fear and Greed (Peur et avidité) est descendu à 23, se rapprochant de la zone de « peur extrême », et l’appétit pour le risque du marché s’est nettement contracté.

Ce qui mérite surtout d’être surveillé, c’est que le positionnement vendeur au niveau des institutions s’intensifie en même temps. Les données montrent que la médiane des positions à découvert sur le S&P 500 est montée à environ 3,7 %, un plus haut sur 11 ans ; les proportions de short sur le Nasdaq 100 et le Russell 2000 ont également atteint respectivement des plus hauts sur 6 ans et sur 15 ans. Un tel accroissement simultané des positions vendeuses sur plusieurs indices n’apparaît, dans l’histoire, que dans des phases de risques systémiques comme la crise de la dette en Europe, reflétant le fait que le pessimisme du marché s’est diffusé à l’ensemble des secteurs.

Dans le même temps, la pression de vente des hedge funds atteint un niveau extrême ces dernières années : le ratio ventes à découvert/achats (short/long) sur les marchés boursiers mondiaux s’élève jusqu’à 7,6:1, ce qui indique que les investisseurs institutionnels accélèrent leurs paris sur un repli du marché. La panique des investisseurs particuliers, les positions vendeuses des institutions et la synchronisation des indicateurs de sentiment font apparaître une structure de marché présentant un niveau élevé d’asymétrie.

Dans ce contexte, le risque potentiel de « squeeze » des vendeurs à découvert s’accumule. Dès qu’apparaîtront des catalyseurs tels qu’un soutien positif de politique monétaire ou l’apaisement des tensions géopolitiques, cela pourrait déclencher une clôture concentrée des positions vendeuses, et provoquer un rebond rapide des indices. Toutefois, à l’heure actuelle, le marché ne dispose pas encore de signaux de retournement clairs : les investisseurs sont généralement en mode attentiste.

Les analystes soulignent que la question clé est de savoir si la panique actuelle résulte d’une dégradation des fondamentaux ou si elle est amplifiée de façon excessive par le sentiment. Si l’environnement macroéconomique s’améliore ensuite, par exemple avec un apaisement des relations entre les États-Unis et l’Iran, cela pourrait devenir un facteur important pour renverser les anticipations du marché. D’ici là, le marché boursier américain pourrait continuer à évoluer, avec une forte volatilité et une grande incertitude.

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