Le marché traditionnel du crédit a basculé : est-ce que l’IA ou la blockchain contrôle les points du cou qui étranglent le nouveau monde

Le marché mondial du crédit connaît une transformation fondamentale, passant du modèle traditionnel d’intégration verticale des banques vers une architecture modulaire horizontale : qui, de l’intelligence artificielle ou de la blockchain, deviendra le point de strangulation permettant de contrôler la nouvelle économie mondiale ? Cet article est une traduction/extrait de la synthèse des points clés de ARTEMIS BIG FUNDAMENTALS.

Le système de prêts évolue de l’intégration verticale vers une architecture modulaire horizontale

Le marché du crédit, d’une taille mondiale de 348 billions de dollars, est en train de se restructurer en profondeur. Les banques traditionnelles adoptaient par le passé un modèle « ligne complète » d’intégration verticale, où tout se faisait au sein d’un même système, de la collecte de dépôts au prêt ; cependant, la finance moderne évolue désormais vers une architecture horizontale en cinq couches : Origination, Distribution, Underwriting & Risk, Capital et Infrastructure. Dans cette nouvelle architecture, le crédit n’est plus limité aux banques physiques : il est intégré via des API aux plateformes e-commerce ou aux logiciels. La taille du crédit privé devrait atteindre 5 billions de dollars en 2029 ; la « couche Capital », qui se contente de fournir des fonds, est déjà en voie de commoditisation, et la valeur de marché se déplace rapidement vers les niveaux qui possèdent la technologie clé.

L’intelligence artificielle transforme l’assurance-crédit en premier point de strangulation pour le contrôle des risques

Le volet « Underwriting & Risk » est considéré comme le premier point de strangulation clé. Les modèles d’évaluation de crédit traditionnels (comme FICO) ne prennent en compte qu’environ 20 à 30 variables, et sont souvent perçus comme une « boîte noire » dont l’information est opaque. En revanche, les modèles d’assurance pilotés par l’intelligence artificielle peuvent évaluer plus de 1 600 variables : non seulement ils augmentent le taux d’approbation de 44 %, mais ils réduisent aussi le taux de défaut de 53 %. Pour illustrer, prenons Upstart : sur sa plateforme, 92 % des décisions de prêt sont déjà entièrement automatisées, et le temps de traitement passe de quelques jours, le temps d’attendre l’examen par un comité traditionnel, à quelques minutes. Les entreprises qui maîtrisent ce moteur de scoring propriétaire contrôlent, en réalité, les revenus économiques de l’ensemble du crédit, et peuvent ainsi facturer des frais de service aux autres institutions qui manquent de capacités techniques.

La blockchain redéfinit le règlement et les coûts grâce à l’infrastructure

« Infrastructure » est le principal point de strangulation de la blockchain : la technologie blockchain remplace les anciens systèmes de règlement utilisés depuis des dizaines d’années. Le coût de distribution d’un prêt hypothécaire traditionnel est d’environ 11 000 dollars par opération, mais grâce aux rails blockchain (comme Provenance Blockchain), il peut être réduit à moins de 1 000 dollars, et le temps de règlement passe d’une moyenne de 28 heures à quelques secondes. Cet avantage technologique ne se contente pas d’éliminer un grand nombre d’intermédiaires : il crée aussi une barrière d’entrée extrêmement élevée. Les sociétés qui possèdent la couche de règlement blockchain ou qui combinent une licence bancaire (comme SoFi ou Figure) peuvent servir de plateforme en fournissant un soutien à l’ensemble du secteur, en transformant la conformité et la technologie en « douves réglementaires », et en exportant des services d’infrastructure vers l’extérieur.

Les « gagnants » de l’avenir du marché du crédit, avec un avantage concurrentiel, sont ceux qui maîtrisent soit la couche de risque par intelligence artificielle, soit la couche de règlement par blockchain, soit ceux qui sont capables d’intégrer verticalement plusieurs couches clés grâce à des « capitalisations » (effets composés). À l’inverse, s’ils ne s’appuient que sur la taille de leur bilan, sans technologie propriétaire, les prêteurs traditionnels feront face à un scénario où les profits marginaux tendent vers zéro.

Cet article, « Le marché du crédit traditionnel a été inversé : le point de strangulation de la nouvelle ère, c’est l’IA ou la blockchain ? », est apparu pour la première fois sur la page Chaîne d’actualités ABMedia.