Message de Gate News, le 17 avril — L’Association des valeurs mobilières et des contrats à terme de Hong Kong (SFPA) soutient l’abaissement des seuils de qualification financière pour les structures d’actions à double catégorie, selon le président de la SFPA, Chan Chi-wah. L’association estime que des seuils réduits attireront davantage d’entreprises innovantes de qualité et d’entreprises de la nouvelle économie qui pourraient ne pas répondre à l’exigence actuelle de 400 milliards de dollars de Hong Kong de capitalisation boursière pour coter à Hong Kong avec des structures à vote pondéré, renforçant ainsi la position concurrentielle de la ville en tant que plateforme de financement de la nouvelle économie.
La SFPA propose d’ajuster les seuils à l’un des deux dispositifs suivants : soit un test de capitalisation boursière pure de 200 milliards HKD, soit une capitalisation boursière de 60 milliards HKD combinée à une exigence de revenus de 600 millions HKD, tout en maintenant le principe actuel selon lequel le ratio revenus/capitalisation boursière est de 10 %, abaissant au passage les barrières d’entrée globales. Chan a indiqué que le seuil actuel de 400 milliards HKD est trop strict pour les entreprises technologiques de taille intermédiaire en phase d’expansion, ce qui les pousse à se tourner vers des cotations au Nasdaq. Des seuils plus bas élargiraient considérablement le pipeline des candidats potentiels à une cotation et attireraient davantage d’entreprises licornes à Hong Kong.
Chan a souligné que le marché américain n’impose pas de telles limites, tandis que le Royaume-Uni a déjà supprimé son plafond de ratio de 20x. Pour les fondateurs de premier rang, les droits de contrôle sont un élément central dans le choix d’un lieu de cotation. La SFPA estime que, grâce à une divulgation adéquate dans les prospectus et à l’affichage bien en évidence des facteurs de risque, les investisseurs devraient être informés des structures de vote au moment de l’achat. Les actions à double catégorie resteraient une option pour un groupe restreint de grandes entreprises de haute qualité plutôt qu’une structure standard, et, combinées à des définitions du secteur de l’innovation, à une reconnaissance externe, à la gouvernance d’entreprise et à des obligations continues, cette relaxation conditionnelle est acceptable pour la protection des investisseurs.
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