L’analyste de marché Mark Palmer a déclaré que Exodus Movement a franchi un « seuil critique » en faisant évoluer son activité de fournisseur de portefeuilles en self-custody vers une plateforme de paiements crypto, tout en réitérant une recommandation « Acheter » et un objectif de cours à 21 dollars dans une note du lundi — ce qui représente une hausse d’environ 165 % par rapport à son prix actuel d’environ 8 dollars.

Palmer a attribué ce changement stratégique aux acquisitions réalisées fin 2025 par Exodus : W3C ainsi que des sociétés de paiement Monavate et Baanx, qui apportent l’infrastructure nécessaire pour réduire la dépendance aux frais de swap crypto. Historiquement, Exodus tirait environ 90 % de ses revenus des swaps crypto, ce qui la rendait vulnérable aux fluctuations des prix du crypto et aux variations de l’humeur des investisseurs particuliers. Les résultats annuels 2025 ont mis en évidence cette exposition : malgré un chiffre d’affaires record de 121,6 millions de dollars, Exodus a enregistré une perte nette de 11,4 millions de dollars en raison de la baisse des prix du crypto et de la hausse des coûts.

Stratégie de diversification des revenus

Palmer a indiqué que l’ajout de « rails » de paiement — incluant l’émission de cartes, les commissions d’interchange et d’éventuels revenus liés au crédit — pourrait ramener les revenus dépendants des swaps à environ 60 %. Les commissions d’interchange, générées lorsque les utilisateurs dépensent via des cartes crypto et qui ne varient pas avec les prix du crypto, sont considérées comme plus stables que les revenus basés sur les swaps.

Expansion de la pile produit

Lors de son récent Exodus Summit, la direction a mis en avant l’élargissement de sa gamme de produits dans le cadre d’une « pile intégrée verticalement ». Kevin Wood, directeur des opérations de revenus chez Exodus Movement, a déclaré : « Il y a quatre ans, nous étions uniquement un portefeuille. Aujourd’hui, nous disposons d’une suite complète d’API … et d’une expérience de rampe d’accès on-ramp en première partie. »

XO Ramp, la rampe d’accès on-ramp fiat en interne d’Exodus, a progressé de 30x sur quatre trimestres, permettant à la société de capter davantage de revenus en interne. XO Swap a montré un élan similaire, en signant 10 nouveaux partenaires au premier trimestre afin d’élargir son réseau de routage.

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