Les frais de transaction sur Ethereum atteignent leur niveau le plus bas en 7 ans, la performance de l'ETH dépasse celle du Bitcoin : des données clés indiquent que la tendance haussière peut perdurer

La Réserve fédérale a baissé les taux de 25 points de base comme prévu, la réaction du marché a été rapide, et Ethereum est devenu le grand gagnant. Bien que le bitcoin stagne autour de 92 000 dollars, ETH a réussi à maintenir ses gains avant la réunion, restant au-dessus de 3 300 dollars, ce qui met en évidence sa sensibilité aux cycles de liquidité. Cette hausse n’est pas alimentée par l’effet de levier, mais par une réévaluation structurelle soutenue par la demande en spot. Les données de CryptoQuant montrent qu’en dépit de la hausse du prix d’ETH, les coûts de financement sur le marché dérivé restent faibles, ce qui indique qu’aucun bubble à effet de levier élevé, habituellement associé à une hausse, ne s’est formé.

Les données on-chain confirment également cette tendance. Selon le rapport de Santiment, durant les trois semaines précédant la réunion de la Fed, les « baleines » et les « requins » ont accumulé environ 1 million d’ETH, d’une valeur de plus de 31 milliards de dollars. Cela indique que les institutions ont par anticipation parié sur la poursuite de la politique accommodante de la Fed, plutôt que sur une politique de resserrement agressive. Par ailleurs, environ 66,5 milliards de dollars de réserves de stablecoins dans les échanges (poudre sèche) offrent un potentiel d’achat important pour la hausse.

Cependant, les fondamentaux d’Ethereum connaissent également des changements structurels. Après la mise à jour Dencun, Layer-2 a absorbé 94 % du volume de transactions du réseau, ce qui a fortement réduit les revenus du réseau principal. Les données de Glassnode montrent que la moyenne sur 90 jours des frais sur le réseau principal d’Ethereum est tombée en dessous de 300 ETH par jour, un niveau inédit depuis 2017. Cela signifie que la logique déflationniste d’ETH à court terme est affaiblie. Toutefois, le marché ne considère plus ETH comme un « actif à rendement », mais plutôt comme un « actif technologique à forte croissance » dans un environnement de faibles taux d’intérêt.

Les mouvements des institutions renforcent également cette confiance structurelle. La société BitMine Immersion Technologies, dirigée par Tom Lee, a augmenté sa position d’environ 138 452 ETH la semaine dernière, portant sa détention totale à 3,86 millions d’ETH, d’une valeur de 120 milliards de dollars. De plus, un ETF Ethereum en spot a enregistré une entrée nette de 177 millions de dollars le 9 décembre, absorbant davantage l’offre du marché.

Sur une perspective macroéconomique, le signal le plus important de cette réunion est la projection de la Fed pour une politique de relâchement jusqu’en 2026 — les taux d’intérêt devraient continuer à baisser au cours des 18 prochains mois, ce qui profite aux actifs à long terme comme ETH. Le ratio ETH/BTC a déjà rebondi à 0,036, indiquant que les flux de marché commencent à réévaluer le potentiel de croissance d’Ethereum.

Dans l’ensemble, Ethereum bénéficie de multiples facteurs favorables : des frais en baisse à un niveau minimal depuis sept ans, une augmentation continue des institutions, une forte demande en spot, et une politique macroéconomique plus accommodante. Bien que la baisse des revenus de la couche 1 pose un défi à long terme, le marché indique clairement un retour à la prise de risque — ETH devient l’actif central de cette rotation.