Le fondateur de Kinetiq, Omnia, a expliqué lors d’un entretien que leur produit phare, le DEX Markets, est bien plus qu’une simple plateforme de trading : il constitue une référence pour le modèle économique "Exchange-as-a-Service".
Autrement dit, à l’avenir, toute équipe pourra utiliser la plateforme Launch de Kinetiq pour déployer rapidement son propre échange décentralisé, à l’image de la création d’une boutique en ligne sur Shopify.
Transformation stratégique : de pilier LST à l’évolution "Exchange Factory"
L’histoire de Kinetiq s’est construite sur des bases solides. En tant que plus grand protocole de liquid staking sur Hyperliquid, il gère plus de 700 millions de dollars d’actifs. Centré sur le token de liquid staking HYPE, kHYPE, le protocole constitue une couche d’infrastructure essentielle pour les écosystèmes HyperCore et HyperEVM.
Un tournant s’est produit avec le lancement du protocole HIP-3 par Hyperliquid. Cette évolution technique a changé la donne, transformant HyperCore d’un produit unique en une plateforme ouverte.
Kinetiq a rapidement saisi le potentiel de ce changement. Refusant de se limiter au rôle de fournisseur de liquid staking, l’équipe a entrepris de bâtir une vision bien plus large : celle d’une "exchange factory".
Cette transformation a atteint un jalon majeur le 12 janvier 2026, lorsque Kinetiq a lancé le DEX Markets. La plateforme est entrée en service avec des contrats perpétuels sur une gamme diversifiée d’actifs, dont BABA, des indices de pétrole brut et l’indice Russell 2000.
Markets est bien plus qu’un simple échange ; il s’agit de la première démonstration à grande échelle du modèle "Exchange-as-a-Service" de Kinetiq. Il valide la possibilité de déployer rapidement des DEX professionnels sur la base du protocole HIP-3, ouvrant la voie à de nombreux autres échanges.
Décryptage du modèle : comment HIP-3 réinvente le fonctionnement des DEX
Traditionnellement, la création d’un DEX exigeait d’importantes ressources. Les équipes devaient développer des moteurs de correspondance, des systèmes de marge et de liquidation, ainsi que des intégrations d’oracles, ce qui imposait une barrière technique élevée.
L’innovation du protocole HIP-3 réside dans la suppression totale de ces obstacles techniques. Désormais, toute personne qui stake 500 000 HYPE peut utiliser la même infrastructure centrale que la plateforme principale d’Hyperliquid pour déployer son propre marché de contrats perpétuels.
Cela marque un passage de la création de marché, d’une compétition fondée sur la maîtrise technique, à une compétition axée sur le capital et la conception de marché. Les créateurs peuvent concentrer leurs efforts sur l’identification des "surfaces de demande", c’est-à-dire la demande spéculative pour des actifs ou ensembles de données spécifiques, et les relier à des oracles fiables.
Le marché XYZ100 sur Hyperliquid illustre la puissance de ce modèle. En seulement trois semaines après son lancement, le volume cumulé des échanges a dépassé 1,3 milliard de dollars, démontrant comment une infrastructure standardisée permet à de nouvelles classes d’actifs de croître à une vitesse remarquable.
Markets de Kinetiq s’inscrit pleinement dans cette nouvelle dynamique. Il se spécialise dans l’intégration d’actifs financiers traditionnels dans le cadre des contrats perpétuels, accorde une attention particulière à la construction des oracles, et vise à devenir le code de référence pour le trading parmi les produits HIP-3 sur le même actif sous-jacent.
Schéma écosystémique : comment la plateforme Launch construit un écosystème DEX évolutif
La plateforme Launch constitue le moteur central du modèle "exchange factory" de Kinetiq. Omnia, son fondateur, la compare à une combinaison de "Shopify + Kickstarter".
Cette plateforme clé en main permet la création d’une infrastructure LST sans permission et offre aux déployeurs souhaitant lancer leur propre DEX personnalisé la possibilité d’exploiter les fonctionnalités HIP-3.
Le mécanisme de Launch équilibre habilement les intérêts de plusieurs parties. Les équipes de projet doivent lever au moins 500 000 HYPE via le staking communautaire, avec une période de blocage définie au début de la collecte. Une fois le terme initial expiré, elles peuvent renouveler l’accord avec la communauté ou même remplacer une partie du staking communautaire par leurs propres fonds.
Ce modèle offre aux projets le soutien et la propriété communautaires nécessaires au lancement, tandis que le mécanisme flexible de renouvellement permet d’éviter les problèmes liés à un unstaking massif.
Kinetiq encourage également les équipes à aligner les incitations avec les stakers via un partage mixte de tokens et de revenus. Markets, premier échange HIP-3 construit via Launch, distribue 10 % de ses revenus aux détenteurs de kmHYPE et réserve 90 % à la croissance, établissant ainsi une norme pour les futurs projets.
Ce mécanisme de captation de valeur continue d’évoluer. Le token de gouvernance de Kinetiq, KNTQ, occupe une place centrale dans le protocole, et ses stakers (détenteurs de sKNTQ) accumulent la valeur générée par toutes les activités de Kinetiq.
Flywheel de croissance : la trinité liquidité, innovation d’actifs et canaux institutionnels
La fragmentation de la liquidité est un enjeu majeur pour le modèle HIP-3. À mesure que de nouveaux échanges lancent des contrats perpétuels sur les mêmes actions, garantir une profondeur de liquidité suffisante pour chaque marché devient crucial.
Kinetiq répond à ce défi avec une stratégie en deux volets. L’équipe maintient une liste de codes potentiels à lister et suit de près le volume anticipé des preneurs pour chacun. En veillant à ce que chaque actif listé bénéficie d’une forte demande preneuse, elle incite naturellement les market makers à fournir de la liquidité sur ces marchés.
Par ailleurs, Kinetiq s’appuie sur son statut de plus grand protocole de liquid staking sur Hyperliquid pour constituer un réseau solide de market makers. Ces derniers ont déjà manifesté leur intérêt pour assurer une liquidité profonde sur Markets.
L’innovation d’actifs constitue un autre moteur de croissance. Comme le décrivent les professionnels du secteur, l’univers des actifs échangeables s’étend des catégories traditionnelles "fat head" vers le "thick middle" et la "long tail".
Ces nouveaux horizons incluent des ensembles de données réelles, des indices de matières premières, et même des signaux de niche tels que les prix immobiliers locaux ou des indices de tendances culturelles.
La construction de canaux institutionnels est tout aussi essentielle. Le partenariat de Kinetiq avec Hyperion DeFi a permis le lancement de iHYPE, un pool de liquidité permissionné et conforme aux exigences KYC/KYB.
Cette solution de staking conforme est perçue comme un pont crucial pour l’entrée de capitaux financiers traditionnels dans l’écosystème Hyperliquid.
Valeur redéfinie : des valorisations DEX guidées par le récit à celles guidées par les flux de trésorerie
Le marché crypto de 2026 connaît une évolution profonde de sa logique de valorisation. Le capital ne se dirige plus aveuglément vers tous les projets, mais cible désormais les protocoles générant de véritables revenus et les redistribuant à leurs tokens.
Hyperliquid en est un exemple emblématique. Le protocole utilise 99 % des frais de contrats perpétuels pour racheter du HYPE, liant directement les flux de trésorerie du protocole à la valeur du token.
En novembre 2025, les rachats cumulés atteignaient 34,4 millions de HYPE, soit environ 10 % de l’offre en circulation.
Le modèle économique de Kinetiq s’inscrit parfaitement dans cette nouvelle logique de valorisation. En tant que "exchange factory", il génère non seulement des revenus directs via Markets, mais soutient aussi la création de nouveaux échanges grâce à la plateforme Launch, formant ainsi une matrice de revenus évolutive.
Interrogé sur le mécanisme d’accumulation de valeur du KNTQ, le fondateur a été clair : les stakers de KNTQ bénéficieront de toutes les activités de Kinetiq, y compris des rachats programmatiques de KNTQ financés par l’ensemble des flux de revenus.
Ce lien direct entre la croissance du protocole et la valeur du token confère à Kinetiq un avantage significatif dans un environnement de marché axé sur la performance en 2026. Il positionne Kinetiq non seulement comme un innovateur technique, mais aussi comme un bâtisseur d’écosystème doté d’un modèle économique durable.
Perspectives sectorielles : comment la course à l’infrastructure redéfinit la concurrence DEX
Le modèle "exchange factory" de Kinetiq reflète une tendance sectorielle plus large : la concurrence entre DEX se déplace du backend technique vers la conception de marché et l’expérience utilisateur.
Une fois les barrières techniques à la création d’échanges levées, la différenciation ne dépend plus de qui possède le meilleur moteur de correspondance ou système de compensation, mais de qui sait le mieux identifier la demande, concevoir des produits de trading attractifs et offrir une expérience utilisateur optimale.
Ce changement éloigne également les DEX d’une concurrence à somme nulle avec les échanges centralisés, et les propulse vers de nouveaux axes de croissance. Le modèle HIP-3 permet aux DEX de s’étendre vers des actifs non crypto et des données réelles, attirant de nouveaux flux, utilisateurs et formes de demande.
Il s’agit d’une dynamique PvE où le marché adressable total ne cesse de croître, plutôt qu’une bataille PvP pour une part de marché fixe.
Pour des plateformes de trading comme Gate, cette tendance apporte à la fois inspiration et défis. Gate a récemment fait évoluer son Web3 écosystème vers Gate DEX, offrant une expérience de trading multi-chaîne unifiée, qui répond à la demande sectorielle de solutions DEX spécialisées et intégrées.
Gate DEX combine la commodité de la finance centralisée avec la liberté des protocoles décentralisés, illustrant le potentiel d’un modèle hybride CeFi-DeFi.
À l’avenir, la concurrence entre plateformes de trading ne sera plus un duel unidimensionnel, mais une course globale en termes de complétude de l’écosystème, rapidité d’innovation et valeur utilisateur. En abaissant les barrières à l’innovation grâce à son modèle "exchange factory", Kinetiq pourrait favoriser l’émergence de DEX spécialisés et verticaux, enrichissant encore le paysage du trading décentralisé.
Conclusion
Lorsque le DEX Markets a été lancé le 12 janvier, il ne s’agissait pas seulement d’activer des contrats perpétuels sur BABA ou des indices de pétrole brut : c’était l’avènement d’un nouveau paradigme pour la création de DEX.
Ce paradigme encapsule la complexité technique dans la couche d’infrastructure, permettant aux innovateurs de marché de se concentrer sur leur cœur de métier : identifier la demande, concevoir des produits et optimiser l’expérience utilisateur.
Au sein de l’écosystème Hyperliquid, plus de 700 millions de dollars d’actifs stakés circulent dans le pipeline de Kinetiq, se transformant en une succession de marchés de trading spécialisés.
Cette course portée par l’infrastructure ne fait que commencer.
