Gate News消息，美国与伊朗达成期两周的停火协议后，比特币价格迅速拉升至72k dólares cerca de, mientras que Ethereum también mostró una fortaleza simultánea. Sin embargo, los datos del mercado de derivados indican que el impulso detrás de esta subida se debe más a la relajación del sentimiento de aversión al riesgo que a la entrada de capital nuevo; además, se aprecia una diferenciación clara en la estructura del mercado.

La distensión geopolítica, impulsada por la mediación de Pakistán, llevó a que el presidente Trump aceptara pausar las acciones militares, con el fin de ganar tiempo para las negociaciones posteriores. Tras la publicación de la noticia, el precio del petróleo crudo cayó de forma marcada; los activos de riesgo a nivel global rebotaron al mismo tiempo. En un corto periodo, el precio de Bitcoin saltó de alrededor de 69k dólares a 72,000 dólares, lo que refleja su alta sensibilidad a los acontecimientos macroeconómicos.

No obstante, desde el mercado de opciones, la situación no es completamente favorable. Según el sitio de análisis Greeks.live, mientras el precio sube, la volatilidad implícita de plazos clave continúa bajando, lo que muestra que los operadores están deshaciendo posiciones de cobertura construidas previamente para hacer frente a la escalada del conflicto, en lugar de posicionarse para una nueva ronda de alzas. Esta combinación de “subida de precios + caída de la volatilidad” suele implicar la liberación del riesgo a corto plazo, más que una confirmación de un cambio de tendencia.

Al mismo tiempo, la prima de riesgo por volatilidad se ha reducido de manera evidente. Aunque la volatilidad realizada ha subido por encima del 41%, la volatilidad implícita no ha seguido el mismo ritmo, lo que sugiere aún cautela del mercado respecto a la evolución futura. La volatilidad implícita a corto plazo de 1 día, aunque sube brevemente, refleja más un comportamiento impulsado por eventos que expectativas de volatilidad sostenida.

Cabe destacar que el 10 de abril se abrirá una ventana de tiempo clave. Las opciones sobre Bitcoin por unos 1,87 mil millones de dólares y las opciones sobre Ethereum por 310 millones de dólares convergen en el vencimiento al mismo tiempo, mientras que se espera que las delegaciones de Estados Unidos e Irán realicen más negociaciones en Islamabad. Este nodo de superposición de “evento macro + liquidación de derivados” podría convertirse en un importante punto de inflexión para la elección de dirección del mercado.

Si el acuerdo de alto el fuego avanza sin problemas, la volatilidad del mercado podría seguir contrayéndose; por el contrario, si las negociaciones se atascan o la situación vuelve a tensarse, a corto plazo podrían activarse nuevas olas de volatilidad intensa e incluso presiones de corrección. El desempeño actual del mercado parece más una reparación técnica tras la liberación del riesgo que el inicio de una tendencia; de cara al futuro, aún habrá que observar la confluencia entre el flujo de capital y las variables macroeconómicas.

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