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刚刚在观察挖矿数据，发现这次的投降期持续了相当长的时间，真是相当疯狂。就像是，矿工们基本上都在放弃的最长时期之一。但问题是——当这些投降周期最终结束时，通常是一个BTC底部的不错信号。这个模式不断重复：矿工被挤压，他们出售，然后突然卖压消失，价格开始找到支撑。现在感觉我们正接近那个投降底部的转折点。并不是说一定会发生，但历史上这些矿工投降期都标志着一些相当不错的入场区域。值得在接下来的几周关注挖矿算力和矿工流出情况，看看这次的投降是否终于结束。

只看图表，注意到比特币的历史支撑位有一些有趣的地方。大约200周前，我们也观察到类似的价格走势，而吸引我注意的是$60,000在数据中反复出现，似乎成为潜在的底部区域。目前我们的价格是$72.68K，留有一些空间，但模式显示如果出现更多下行，$60K 区域可能会成为稳定点。并不是说一定会发生，但从放大来看，历史先例相当清晰。如果市场变得不稳定，值得关注这个水平。还有其他人在关注这些旧的支撑区吗？

据《华尔街日报》报道，Kalshi 和 Polymarket 正在寻求获得大额投资，目标估值为 200 亿美元。近期，预测市场平台引起了极大关注，如果能够完成这种规模的融资，我认为将会对行业产生相当大的影响。虽然预测市场受到如此多的重视确实很有意思，但我也很好奇监管问题会如何处理。看样子需要继续关注这种大规模融资能否真正落地。

刚刚听到一项有趣的矿业整合动作。总部位于新加坡（Singapore）的矿业硬件和基础设施运营商Canaan刚刚以价值39.75M美元的股票收购了Cipher Mining在West Texas（德克萨斯州西部）部分稳固矿业运营中的49%股份。这可不算小事。
值得注意的是，这笔交易的结构方式。Canaan并没有用现金，而是发行了806.4M股Class A shares来完成交易，这也意味着Cipher现在成为Canaan的主要股东之一。这些股份锁定6个月，因此双方在这笔交易上都“押上了筹码”。
ABC Projects——也就是Alborz、Bear和Chief Mountain——正在运行120 megawatts的实时产能，并把算力推到每秒约4.4 exahashes。机组效率约为25.7 J/TH，表现相当不错。除了股权持仓以外，Canaan还获得了6,840台Avalon A15Pro矿机，这些矿机部署在Cipher的Black Pearl设施上，而该设施正被改造用于人工智能和高性能计算。
市场反应也在意料之中——消息公布后，Canaan股价下跌6%，而Cipher则上涨4%。考虑到一边存在稀释、另一边获得了验证，这样的表现是说得通的。
时间点也很有意思。Cipher马上就要发布Q4 earnings（第四季度财报），而这次整合行动则表明对矿业行业发展路径的确实信心。Can

刚刚得知，中心科技的联合创始人山姆·索比·沙尔玛因为整个加密货币诈骗事件被判处8年监禁。说实话，加密货币领域出现了太多这种直接对投资者撒谎的案例。真是令人震惊，这些骗局竟然持续了这么长时间才被揭露。山姆·索比·沙尔玛的案子相当残酷——8年绝不是开玩笑。这让人不禁思考，当时有多少警示信号被人们忽视或错过了。无论如何，这就是为什么在投资任何项目之前，自己做研究实际上非常重要。

刚刚遇到一位曾在Snap工作的前高管的有趣观点，他在科技投资方面相当深厚。他的论点是？加密货币和人工智能完全是不同的领域，将它们混在一个投资组合中其实没有多大意义。
问题是，他说得有道理。最近大家都把所有与科技相关的东西归为一类，但加密货币的运作机制和风险特征与人工智能基础设施的玩法完全不同。一方面是关于投机性数字资产和协议采用，另一方面是关于计算能力和模型开发。
让我注意到的是，这反映出一个更广泛的投资组合策略问题，可能没有受到足够的关注。当你在构建新兴技术的敞口时，直觉往往是把一切都放在一个篮子里。但这位投资者说，这是一种懒惰的思维。
加密货币有自己的论点——去中心化、链上采用、监管演变。人工智能也有完全不同的——企业采用、计算需求、模型差异化。它们之间的相关性并不像人们想象的那样。
我认为他真正想强调的是，加密投资者需要停止等待人工智能来验证他们的论点，反之亦然。每个领域都需要按照自己的条件发展。越早人们停止将它们视为单一趋势，开始分别分析它们，做出更好的配置决策。
如果你现在在构建任何多元化的科技敞口，这值得思考。

我注意到加密货币市场现在确实面临下行压力。随着特朗普加强对伊朗的言辞，整个行业都在担心可能的地缘政治后果。局势真的很严峻——就像整个文明可能因为重大冲突而失去利润一样。
因此，了解我们所阅读信息的来源非常重要。以其获奖报道闻名的CoinDesk在其编辑标准方面保持透明。我知道许多人对加密媒体的可信度持怀疑态度，所以我很欣赏他们政策的透明。
有趣的是，Bullish（母公司）与CoinDesk的运营之间存在联系。那里的记者可能会获得基于股权的报酬，读者应该知道这一点，以理解是否存在潜在偏见。这不一定是坏事，但了解这一点很重要。
所以，基本上，随着地缘政治局势的发展并影响市场，我们需要阅读那些在运营上保持透明的新闻来源。这种透明度在加密领域至关重要，因为信任就是一切。值得关注接下来几天市场如何应对紧张局势的变化。

刚意识到，比特币披萨日现在基本上已经是一个价值11亿美元的故事了。比如，想想看——2010年用10,000 BTC买下的那两份披萨。按今天的价格来看，这简直离谱得让人难以置信。比特币披萨日已经变成一种传奇性的标志，用来衡量这些年来收益增长到底有多疯狂。每年5月22日人们都会提起它，而看到围绕它的叙事如何从一个好笑的小怪癖，变成如今这样一个巨大的财富里程碑，真的很震撼。当你想到早期采用和时机的重要性，比特币披萨日确实能让人更容易把握全局。不是说我对此不满，但也……想象一下成为那个人，哈哈。

刚刚了解到一些关于拉丁美洲加密货币市场的颇有意思的信息，这一点非常值得关注。这个地区现在简直势不可挡——我们说的是到2025年，通过的交易量将达到$730 billion，这比前一年增长了60%。这大约相当于全球所有加密货币活动的10%，而让我注意到的还有：拉丁美洲的月活跃用户数同比增长约18%，增速大约是美国的3倍。这个差距非常显著。
推动这种变化的，并不是我们在牛市里通常看到的投机。人们实际上是在用加密货币做一些更实用的事情——跨境支付、把钱汇回家、从PayPal等平台接收资金，并且绕开传统银行体系带来的各种摩擦。就交易量而言，巴西目前遥遥领先：交易量达到$318.8 billion，增长接近250%，主要来自机构活动，以及银行监管框架更清晰。阿根廷的情况则有所不同。尽管通胀已经降温到大约32%，加密货币的采用率却仍在持续攀升。月活跃用户数是2021年周期的4倍。那里真正的创新在于，金融科技公司把加密基础设施接入了巴西的PIX即时支付系统——这样阿根廷用户就能用比索向巴西商家付款，而像USDT这样的稳定币在幕后完成结算。仅凭这一点，去年阿根廷的应用下载量就达到了540万次。
秘鲁也是一个值得重点关注的例子。在把加密货币支付选项整合到本地数字钱包之后，用户数量基本实现翻倍。银行到钱包的转账达到了540 million笔交易，同比增长120%。把这些情况串在一起的共同点是什么？稳定

刚刚意识到比特币的供应量现在已经超过2000万枚——在总供应量方面，我们基本上已经接近终点线了。但这里最疯狂的部分是：最后的100万BTC还需要114年才能挖完。听起来是不是很疯狂？
这是因为比特币的减半机制。每4年挖矿奖励就会减半，这意味着随着我们接近2100万的上限，挖出新币的速度会指数级变慢。所以我们从很快挖出前1900万，但现在只剩下最后100万，可能要花上一个多世纪。
这实际上也是比特币稀缺性如此根本的原因之一。你不能仅靠挖矿来突破——协议实际上强制这种减速。这让你思考，所有比特币最终会被挖完的时间，以及这对网络的长期意味着什么。供应上限是硬编码的，这个时间线证明它不仅仅是理论上的。

比特币在接近72,500美元的水平波动，最近现货币ETF资金流入非常引人注目。据称，过去两周总共流入了14亿7千万美元，仅周三一天就实现了1亿5千5百万美元的净流入。机构投资者的买入热情持续，价格也同步上涨。
不过，从链上数据来看，有一些值得警惕的地方。根据Glassnode的数据，买入动能正在减弱，实际盈利也大幅减少。比特币的盈利比例大约为57%，这一水平被认为是历史上熊市初期的信号。短期持有者的平均买入价接近70,000美元，这也很有趣，分析认为这一区间可能成为心理阻力位。
尽管如此，机构需求似乎正在趋于稳定。有一些投资者开始将比特币视为不仅仅是风险资产，而是地缘政治对冲工具。与黄金不同，比特币可以全天交易，且可以立即跨境转移，这成为其吸引力所在。随着通过币ETF的机构资金持续流入，市场的性质似乎正在发生变化。

刚刚深入了解了去年十月发生的那次大规模加密货币清算事件，老实说，市场在如此短的时间内发生了如此巨大的冲击，真是令人震惊。短短一天内，超过190亿美元的杠杆仓位被清零——这是有史以来最大的一次加密清算事件。这样的压力不会悄无声息地消失。
所以事情的经过是这样的。比特币跌至106,560美元，以太坊跌至3,551美元，索拉纳下跌至174美元。一些较小的山寨币在几分钟内被彻底抹去——下跌了75%。整个市场的平均代币下跌了约47%，在严重程度上甚至超过了2021年5月的崩盘。永续合约的未平仓合约在一夜之间收缩了43%，其中一个主要的衍生品平台在短短几小时内看到57%的仓位被强制平仓。整个市场的清算事件相当残酷。
触发点是特朗普宣布对中国进口商品征收100%的关税，这让股市和大宗商品市场都受到严重冲击。这个宏观冲击在最糟糕的时机打击了加密货币——当时市场已经过度杠杆化，未平仓合约和多头仓位都达到了历史高点。一则宏观消息，整个市场瞬间崩溃。一家主要交易所的稳定币脱钩，导致不同代币类别和衍生品平台出现二次清算浪潮。一个多米诺骨牌倒下，接着另一个倒下。
让我特别关注的是基础设施的脆弱性。流动性瞬间枯竭，订单簿消失，交易所的延迟成为问题。当你有共享抵押机制和交易所特定的价格预言机相互连接时，一个区域的流动性危机就变成了对整个系统的压力测试。做市商撤回了报价，市场深度消失，波动性迅速扩大。即使是资金雄

刚刚了解了上个月油价突破$110 时发生的事情——真是疯狂，亚洲股市期货在能源冲击下迅速遭到重创。日本的日经指数下跌超过6%，韩国的Kospi下跌8%，说实话，整个地区都被能源成本重新定价所影响。
有趣的是，加密货币几乎没有受到影响。比特币当时保持在$67K 左右的稳定，以太坊和索拉纳实际上还录得了涨幅。就像，交易者将其视为能源相关的事件，而不是一种广泛的避险事件。但你再看看衍生品市场——Polymarket对原油在三月底前达到$120 的赔率有下注，但Hyperliquid上的油性永续合约的资金费率变成了负值。基本上，说明一些大玩家已经在为回调做准备。
亚洲股市期货的定价显示，尽管油价上涨带来通胀压力，但人们仍然认为美联储在三月保持利率不变的可能性很大。利率市场对此判断相当有信心。无论如何，这提醒我们亚洲股市对能源冲击的敏感度——那些依赖进口的经济体在原油上涨时会立即感受到影响。

那么今天加密货币发生了什么？刚刚查看了图表，比特币最近承受了很大的压力。我们现在大约在72,800美元左右，老实说，宏观逆风目前很难忽视。
关税担忧再次成为头条新闻，这也拉低了整体风险资产的表现。除此之外，债券抛售也相当激烈——当收益率飙升时，加密货币通常也会跟着受到冲击。这就是典型的避险情绪在发挥作用。
市场目前确实处于谨慎的氛围中。并不是说这就是底部，但值得关注更广泛市场的动态。加密货币如今往往紧跟宏观趋势，尤其是在政策不确定性与债券波动交织的情况下。

刚刚注意到一件对很多人来说被忽视的重大事情。Richard Heart 基本上赢得了加密史上可能最干净的监管胜利。SEC 完全放弃了对他及其项目 HEX、PulseChain 和 PulseX 的案件。他们提交了一份通知，表示不打算提交修正后的起诉书，这意味着大门正式关闭。
让我分析一下这为什么真的很重要。2023年7月，SEC 对 Richard Heart 采取了强硬措施——声称他未注册证券，涉嫌筹集超过十亿美元资金，并且据称偷了大约 $12 百万用来买跑车和一些疯狂的钻石。他们说他将 HEX 作为一种高收益的区块链定期存款，质押回报高达38%。各种指控都相当激烈。
但事情变得有趣的是。法院在2025年2月驳回了整个原始起诉书，给 SEC 直到3月进行修订，然后将期限延长到4月21日。现在呢？他们就……没有再行动。没有上诉，没有提交修正后的起诉书，什么都没有。Richard Heart 的看法是，这是唯一一个 SEC 在每一项指控上都败诉的案件——不是部分，而是全部。
令人震惊的是，Richard Heart 特别指出，SEC 在这个案件中起诉了软件代码本身，这在关于如何监管去中心化协议方面是一个相当新颖的论点。这与通常的执法策略形成了不同的先例。
现在关于实际代币表现的现实检验——在这场法律风暴中，HEX 已经被彻底抹杀。我们说的是从其最高点 $0.5108 下降了99.6%

刚在市场评论圈子里发现一些有趣的事情。某个主要交易所的联合创始人转发了摩根大通首席执行官的一些言论，这让我开始思考我们目前是如何框定波动性的。
所以，以下是杰米·戴蒙一直在说的——值得关注——全球市场实际上虽然经历了近期的回调，但基础依然稳固。是的，我们看到市场在修正，但整体趋势仍然向好。摩根大通的首席在采访中对此非常直言不讳，老实说，这种观点正在逐渐获得认可。
不过让我注意到的是后续的评论：“未来与风暴一同到来。浪越大，鱼越宝？”这句话很有诗意，但其中蕴含着真正的智慧。剧烈的价格波动不仅仅是噪音——它们实际上隐藏着机会。大多数人在波动中会恐慌，但如果你有信念并且持有长远的视角，这些时刻可能是最好的入场点。
戴蒙最近在加密货币方面也做出了一些有趣的动作。摩根大通的布局发生了明显变化——关于数字资产的叙事也从将其视为试验品转变为认为它们是对现有金融体系的有效改进。这是传统金融语调上的一个重要转变。
这里的大局观是关于视角。市场修正是不可避免的。它们一直存在，也将一直存在。但那些获利的投资者不是在逃避波动——他们懂得动荡与机会是硬币的两面。如果你以多年的视角来看待市场，近期的喧嚣或许正为下一波涨势做准备。

这位来自日本的交易员，叫做Kotegawa Takashi (，他更广为人知的名字是BNF)，他的故事彻底颠覆了人们对在市场中成功的看法。起初几乎一无所有——靠继承得来的约15,000美元起步——最终积累的净资产令人难以置信。我们说的是八年内达到百万美元。没有家族资金支持，没有名牌学位，没有关系网。只有纯粹的纪律和技术精通。
让我感到震惊的是，他的整个方法竟然如此不光鲜。别人还在派对上建立关系网时，Kotegawa每天15个小时盯着蜡烛图。他会研究价格走势、成交量模式、支撑位——非常执着。大多数人会因此而疲惫不堪，但他看待事情的角度不同。这不是在苦苦折磨自己，而是在打磨一项技能。
然后，2005年发生了大事。日本市场变得一片混乱。Livedoor丑闻让所有人惊慌失措，接着是那场臭名昭著的瑞穗证券事件——某个交易员一时失手，错误下了大量卖单，导致股价暴跌。大多数人会因此而犹豫或恐慌性抛售，但Kotegawa看得很清楚：这是一个被低估的机会。他反应迅速，趁低买入，几分钟内就赚到了百万美元。这就是懂得研究市场和真正会交易的区别。
他的策略有多疯狂？他完全忽略基本面。不关心财报或CEO访谈。他的整个系统建立在技术分析之上——识别超卖股、利用RSI和移动平均线寻找反转点，然后精准入场。但真正的优势在于？他的情绪控制。大多数交易者会被恐惧和贪婪所左右。Kotegawa把交易当成执行的游戏，而不

刚刚遇到加密货币领域一位OG人物的有趣观点。霍斯金森的故事很能说明人们实际上是如何进入这个领域的——这并不是一个宏伟的总体计划，而是一系列改变他视角的瞬间。2007年兰姆·保罗的竞选活动为“健全货币”种下了种子，尽管他承认即使在2010年了解比特币后，它也没有立即让他产生共鸣。直到塞浦路斯和丝绸之路等现实事件发生，他才意识到这实际上可能重塑全球金融。
让我印象更深的是他谈到自己在以太坊的日子。作为八位联合创始人之一，目睹其在治理和协调方面的困境，显然塑造了他的整个哲学。他相当直率：太多没有明确目标的创始人是混乱的根源。这段经历似乎也是卡尔达诺存在的全部原因——它基本上是他对“如果我们用不同方式构建这个会怎样？”的回答。
他现在对卡尔达诺与以太坊的定位也很有趣。他坚定押注扩展UTXO、通过非托管质押实现真正的去中心化，以及真正的链上治理。同时，他也提醒说，以太坊可能正成为自己成功的牺牲品——过度依赖Layer 2解决方案，面临一些结构性限制，可能在长远来看带来问题。
从他的过往记录和背后资源来看，这里确实值得关注。不管你是否认同他对以太坊的批评，这个人显然对这些问题思考得很深入。他的净资产和在行业中的影响力也反映了这一点——他在从第一次重大项目中吸取了宝贵教训后，建立了相当规模的事业。
真正的问题是，卡尔达诺是否真的能实现其成为更可持续、更灵活的替代方案的愿景。不管怎样，这两个生态系