我刚刚在观察这些月来市场的表现时突然想到了一件事：比特币在角落里相当孤单，而黄金则在默默完成它的工作。如果要我押注今年最“被遗弃”的资产，比特币绝对在讨论范围内。

这个故事很有趣。不久前，大家都把比特币称为“数字黄金”。但最终事实是黄金依然是黄金，当你给它贴上“数字”的标签时，某些根本的东西在翻译中丢失了。从年初开始，比特币累计下跌了近22%。如果从2025年底的最高点来看，回撤幅度达到了45%。与此同时，黄金累计上涨了近18个百分点。这两个资产曾经似乎站在同一阵营，但它们的道路正变得越来越不同。

比特币的情况非常清楚：没收、扣押，这些事情质疑了加密货币的去中心化逻辑。比特币的ETF已经连续几个月资金流出，自年初以来累计流出20亿美元。这形成了鲜明的对比，因为黄金ETF仍在吸引资金，尽管规模会根据时机有所变化。

这里就变得有趣了。去年曾有人担心黄金会变成一个复杂的资产，可能会失去其避险角色。原因很简单：大量来自美国股市和比特币的高风险资金流入了黄金市场。理论上，如果这些市场崩溃，黄金也会被拖下水。但从实际情况来看，黄金并没有遭遇许多人担心的打击。最好的黄金ETF的资金流依然是正的，流动性保持稳定。

这里还有一些不容忽视的事情：一些全球主要的加密货币玩家仍在大力押注黄金。Tether，稳定币巨头，2025年年底其黄金储备达到了143吨，超过了许多国家。据报道，他们每周还在购买1到2吨黄金。这绝非偶然。

我的看法是，比特币和黄金生活在不同的宇宙中。比特币经历了重大调整，因为资金持续撤出。但黄金保持坚挺，因为它接受战略性投资流入，不管加密货币市场发生什么。这两者的动态和逻辑都不同。

随着节日的临近，许多人都在问：我是否继续持有加密资产，还是转向更传统的资产？就我个人而言，我倾向于持有避险资产。黄金相当稳定，如果考虑到最好的黄金ETF，有一些稳健的选择可以在节日期间持有。至于白银，理想的做法是用期权增加一些对冲，以便睡得更安稳。

总结一下：比特币正经历资本持续流出的艰难时期。而黄金则继续吸引战略性投资，保持其避险角色。像Tether这样的加密空间巨头仍在增加对黄金的敞口，这表明他们明白这两个市场有各自的动态。节日期间，我更倾向于持有黄金和传统资产，黄金ETF提供的稳定性令人安心。祝你节日愉快，年后再见。