策略 再砸 10 亿美元买入近 1.4 万枚比特币，总持仓逼近 78 万枚

Michael Saylor 旗下的 Strategy（前 MicroStrategy）於 4 月 13 日宣布再度大手笔买入比特币，以约 10 亿美元购买 13,927 枚 BTC，均价约 71,902 美元。截至 4 月 12 日，Strategy 总持仓已达 780,897 枚比特币，总成本约 590.2 亿美元，均价约 75,577 美元。

10 亿美元加码的时机

这次买入发生在美伊谈判破局、川普宣布封锁荷莫兹海峡之后的市场回调期间。比特币从 73,000 美元回落至 71,000 美元附近，油价飙破 102 美元，全球风险资产面临压力。在多数机构避险的时刻，Strategy 选择逆势加仓。

Saylor 同时公布 2026 年至今的 BTC 收益率（BTC Yield）为 5.6%。BTC Yield 是 Strategy 自创的指标，衡量公司每股对应的比特币数量增长率——本质上是通过持续买入 BTC 来稀释股权以外的所有指标。

780,897 枚 BTC：全球最大企业持有者

Strategy 目前持有的比特币占流通供给的约 3.7%。以当前约 71,000 美元的市价计算，持仓市值约 554 亿美元，相较 590 亿美元的成本基础，账面亏损约 36 亿美元（均价 75,577 vs 现价 ~71,000）。

指标 数值 本次买入 13,927 BTC（~10 亿美元） 本次均价 $71,902 总持仓 780,897 BTC 总成本 ~$590.2 亿 整体均价 $75,577 2026 YTD BTC Yield 5.6%

Strategy 的买入策略：只买不卖

自 2020 年首次买入比特币以来，Strategy 从未出售过任何 BTC。公司通过发行可转换债券、优先股（STRC）和 ATM 股票增发等方式持续筹资买入比特币。Saylor 的核心论点是比特币是“数字资本”，长期升值潜力远超传统资产。

在比特币减半后年通胀率降至 0.85% 的背景下，Strategy 的策略本质上是用法币债务换取一个供给持续缩减的资产——只要比特币长期价格高于其加权平均成本，这个策略就会产生正回报。

市场反应与风险

Strategy 的持续买入为市场提供了稳定的需求支撑，但也带来集中度风险。近 78 万枚 BTC 掌握在单一实体手中，若该实体因债务压力被迫出售，可能对市场造成剧烈冲击。目前 Strategy 的均价（75,577）高于市价（~71,000），账面亏损约 6%——虽然还在可控范围，但如果比特币进一步下跌至 60,000 美元以下，公司的财务压力将显著增加。

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