策略在策略崩溃99%且企业在外部进行增持的背景下，以67,718美元买入4,871比特币

Strategy Inc.（Nasdaq: MSTR）是上市公司中规模最大的比特币公开持有企业。该公司在2026年4月1日至4月5日期间，以约$329.9 million美元的价格收购4,871 BTC，平均每枚比特币价格为$67,718；此次买入价格明显低于其总体成本基础$75,644。

此次收购发生之际，Strategy之外的企业比特币买入量较2025年8月峰值下跌了99%，目前Strategy持有约76%的所有比特币，位列所有上市公司企业资产负债表之中。

Strategy以低于平均成本的价格增持4,871 BTC，而竞争对手选择观望

Strategy的最新买入使其总持仓提升至766,970 BTC。该机构现已累计投入约$58.02 billion美元用于买入比特币，平均购入价格为每枚$75,644。此轮买入的平均价格为$67,718，几乎比Strategy的全口径平均价低了近$8,000；这意味着以该价格水平增持的每一枚币都能改善公司的整体仓位。

在过去30天里，Strategy大约买入了45,000 BTC。同期，其他所有上市托管公司合计仅新增1,000 BTC。非Strategy的企业买入量较2025年8月峰值下跌了99%；当时，规模更广的这一群体在单月买入了69,000 BTC。今年迄今，Strategy增持了约90,000 BTC，而其他所有托管公司合计贡献净新增4,000 BTC。

Strategy的比特币持仓方式对标BlackRock的IBIT

目前，Strategy持有约76%的所有比特币，位于上市公司企业资产负债表之中。Strategy与BlackRock的iShares比特币信托（IBIT）之间的差距已缩小至大约15,000 BTC。截至2026年4月6日，IBIT持有约782,475 BTC；而其年内累计仅约增加8,484 BTC，相比之下，Strategy年内的增量为约90,000 BTC激增。

Strategy的市值对净资产价值（market-cap-to-net-asset-value）比率约为0.85，这意味着其股权交易价格低于其比特币持仓的价值。该状况引发了关于持续增发股份是否会稀释现有股东的疑问。联合创始人兼执行董事长Michael Saylor在为买入提供资金方面更倾向于采用Stretch优先股；在2025年推出年化收益率为11.5%的优先股之后，他进一步加重了这种做法。

Strive沿用Strategy的路径，以113 BTC买入

Strive Inc.（Nasdaq: ASST）是一家由Vivek Ramaswamy创立的比特币托管公司；其已单独宣布已购入113 BTC，金额为$7.75 million美元，平均成本约为每枚$68,577。该买入使Strive截至4月2日的总持仓达到13,741 BTC。Strive同样是以低于历史平均水平的价格继续增持，并且在多数企业买家暂停之后仍持续加仓。

在3月，Strive购买了5000万美元的Strategy的STRC优先股；这项投资使其回报在一定程度上与Strategy自身的比特币累积策略挂钩。Strive主要通过私募配售所得以及收购Semler Scientific来累积其大部分比特币，其中贡献了5,048 BTC。

Strategy在2026年第一季度披露145亿美元未实现亏损

2026年第一季度，比特币下跌超过20%，这是自2018年以来最大的单季跌幅。Strategy在季度末持有超过$50 billion的加密货币，并录得约$14.5 billion的未实现亏损；其驱动因素在于去年采用的会计准则要求，比特币持仓的公允价值变动需要计入收益。

公司在该季度还报告了$2.42 billion的递延所得税收益。Strategy的现金储备约为$2.25 billion美元，足以覆盖其优先股的利息以及未来两年多的分配。上月，该公司宣布计划通过公开市场发行出售$21 billion的A类普通股以及$21 billion的永续优先股。

Saylor以“Orange Dot”发帖释放将继续买入的信号

2026年4月5日，Michael Saylor在X上发布“Back to Work”，并配了一张图表，用于概括Strategy的比特币储备走势。在跳过前一周之后，他重新启用了他广受关注的“orange dot”模式。橙点格式的回归在历史上通常与买入披露相吻合，从而推动市场对下一次收购公告的预期。该帖文发布在一份提交给美国证券交易委员会（SEC）的Form 8-K之后；该文件披露：截至3月29日结束的那一周内没有进行任何比特币购买，因此，4月1日至4月5日的这次买入是一次短暂停顿后的首次累积。

FAQ

Strategy在其最新一笔购买中买了多少比特币？

Strategy在2026年4月1日至4月5日期间，以每枚比特币平均$67,718的价格、约$329.9 million美元的总价收购了4,871 BTC。这笔购买价格比该公司的全口径平均成本$75,644几乎低了$8,000。

Strategy的累积与其他企业比特币买家相比如何？

Strategy目前持有约76%的所有比特币，位于上市公司企业资产负债表之中。在过去30天里，Strategy购买了约45,000 BTC，而其他每一家上市托管公司合计仅新增1,000 BTC，这相当于较2025年8月企业买入峰值下降了99%。

2026年第一季度之后，Strategy的财务状况如何？

由于比特币在2026年第一季度下跌超过20%，Strategy在该季度披露了约$14.5 billion的未实现亏损。公司持有约$2.25 billion的现金储备，足以覆盖未来两年多的利息和分配。公司已宣布计划通过普通股以及永续优先股发行筹资$42 billion。