- 摩根士丹利的 MSBT 首日成交量大约记录了 $34 百万美元，超过了其市场亮相初期的预估。
- 该基金以 0.14% 的发起人费用（sponsor fee）推出，在定价上低于现有的现货比特币 ETPs。
摩根士丹利推出的这只新比特币 ETF 于周三开启了比预期更强的首个交易时段，为这位迟到者在一个数月前就已显得拥挤的市场里打下了坚实的开端。
根据雅虎财经的数据，以代码 MSBT 交易的摩根士丹利比特币信托（Morgan Stanley Bitcoin Trust）出现了 1,658,176 股易手，并以每股 20.47 美元收盘。这相当于首日成交量约 $34 百万美元，领先于彭博社高级分析师 Eric Balchunas 抛出的 $30 百万美元预估。
迟到者，但并不安静
这点很关键，因为 MSBT 的到来时间远在第一波现货比特币 ETF 站稳之后。这些产品凭借充足的流动性和熟悉的品牌认知已经建立了先发优势。迟到的产品通常很难有出错空间。如果它们想要资金流入，就需要在分销能力、定价优势或两者兼具上有所依仗。
摩根士丹利似乎在很大程度上押注在价格上。MSBT 的发起人费用被设计为 0.14%，是截至目前比特币交易所交易产品中最低的。在一个底层敞口大体相同的领域里，费用压缩往往会成为为数不多的、能够清晰拉开差距的方式之一。
当然，早期成交量并不能说明任何问题。首日表现可能更多反映好奇心，而不一定是坚定信念。尽管如此，这表明该基金并没有在不为人注意的情况下进入市场。
比特币 ETF 的费用压力再次回到聚光灯下
此次推出也在更广泛层面反映出当前比特币 ETF 竞赛的状态。最初为获批而战，现在已经演变为围绕成本、流动性和上架资源的竞争。新的进入者不再只是兜售“新奇”。他们在兜售“效率”。
对摩根士丹利而言，更大的问题在于：强劲的开局能否转化为持续的资产聚集。成交量当然有用，但更重要的是“黏性”资产。在比特币 ETF 中，这通常取决于顾问、机构配置者以及经纪渠道是否认为，使用一个更便宜的外壳（wrapper）就足以成为理由——从他们已经熟悉的产品中转移敞口。
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