Gate News 消息，4月25日——根据 Coinglass 数据，Hyperliquid 巨鲸目前在未平仓持仓中持有 35.25 亿美元。多头持仓合计 17.87 亿美元，占持仓的 50.69%；空头持仓为 17.38 亿美元，占 49.31%。多头持仓显示未实现亏损 10.27 百万美元，而空头持仓下跌 19.83 百万美元。
一个主要巨鲸地址 (0x0ddf…02) 在 BTC 上开立了一笔 3 倍杠杆的做空头寸，价格为 67,992.1，目前显示未实现亏损 9.532 百万美元。
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富将大规模比特币持有者并非视为纯粹的投机者，而是“收租的房东”：他们在维持长期持仓的同时执行对冲操作以捕获资金费率，从而持续降低持有成本。随着时间推移，只要仓位保持完整，成本会接近零，甚至转为负值。“很多人误以为大户只是在做空。实际上，他们是在收租，”富表示。他还将其与 CME 比特币期货的基差进行类比，称之为市场对持有成本和租赁费用的定价——与历史上现货仓单凭证、融资与交割机制背后的逻辑相呼应。
从对冲基金经理的视角提出的富的分析，将比特币的演变从一种纯粹由情绪驱动的投机资产，转变为一种成熟的资产类别，具备结构性的正回报——类似黄金或工业品。在这一模式下，大户和平台成为长期的受益者，而零售交易者持续的杠杆活动本质上就相当于在向他人缴纳租金。
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