摘要
大型科技公司强劲财报推动标普500与纳斯达克录得周度上涨，尽管工业板块持续承压。
经济数据保持韧性，叠加市场对美联储“更高利率维持更久”的预期，推动美国10年期国债收益率升至4.31%。
加密市场上周明显反弹，其中BTC上涨6.6%，并录得8.237亿美元现货ETF净流入；ETH上涨4.7%，对应1.55亿美元ETF净流入。
STRC 持续承压，在8.46亿美元成交量下仍低于100美元面值交易。即将于4月28日进行的半月分红投票，或将降低分红驱动的波动性，并推动价格回归面值。
韩国央行行长表态支持CBDC与代币化存款，并推进汉江计划（Project Hangang）试点进程。
JPYC 完成1,762万美元B轮延伸融资，用于扩展日元稳定币基础设施与生态整合能力。
3F 完成400万美元种子轮融资，推动杠杆化RWA套息策略上链。
宏观概览
科技股财报驱动标普与纳指上涨，道指承压；PMI与就业数据超预期，经济韧性凸显
上周美国股市表现分化。标普500指数上涨0.79%，收于7,165.08点；纳斯达克综合指数上涨1.77%至24,836.60点，主要受大型科技公司强劲季度财报推动。相比之下，道琼斯工业平均指数下跌0.43%，收于49,230.71点，受到工业与能源板块拖累。
市场情绪整体仍偏谨慎，投资者在乐观的企业指引与中东持续的地缘政治紧张局势之间权衡，同时劳动力市场保持韧性，强化了美联储可能在更长时间内维持较高利率的预期。科技板块仍是主要指数上涨的核心驱动力，而传统工业板块则受到高能源成本与全球供应链重构的持续压制。
能源板块继续成为市场波动的核心来源。美伊冲突持续影响全球能源供给预期。随着阿曼与卡塔尔斡旋下潜在外交突破的消息传出，WTI原油价格出现波动。美国方面表示，在保持高度军事准备的同时，如果霍尔木兹海峡全面恢复国际通行，局势仍存在缓和空间。然而，能源市场整体仍高度敏感，任何谈判受阻的信号都可能迅速引发油价上行。持续高企的能源价格正逐步传导至更广泛的通胀压力，使美联储将通胀回落至2%目标的路径更加复杂。
最新公布的经济数据显示，美国经济延续韧性。综合PMI初值仍处于扩张区间，表明尽管融资成本高企，服务业与制造业仍保持稳健。每周初请失业金人数低于预期，进一步反映劳动力市场依然紧张。经济基本面的稳健虽对增长构成支撑，但也促使市场重新调整利率预期。目前市场普遍认为，美联储可能将降息时间推迟至2026年下半年甚至2027年。“更高利率维持更久”的叙事持续强化，对国债收益率形成上行压力。
亚洲股市上周承压，区域投资者持续评估美伊冲突对能源进口型经济体的影响。日本日经225指数与香港恒生指数波动加剧。日本央行维持超宽松货币政策，但对日元走弱与高油价带来的输入性通胀表达了更高关注。亚洲供应链高度联动，使该地区对中东潜在进一步扰动尤为敏感。
展望未来，市场将重点关注科技财报季的后续进展，以进一步判断高利率环境下各板块的增长动能与利润率走势。在地缘政治层面，美伊外交进展或反复将持续影响市场风险偏好。投资者将密切跟踪相关消息，以判断局势缓和或升级的可能路径。与此同时，后续PMI与就业数据将成为验证经济扩张可持续性的关键指标，而通胀数据的变化也将直接影响市场对美联储政策路径的预期。 (1)
美元指数 DXY
美元指数本周小幅上行至98.51，受强劲经济数据与美国国债收益率上升支撑。受中东局势持续紧张影响，避险需求仍然存在。(2)
美国10年期和30年期国债收益率
美国国债收益率小幅上行，因市场开始计入更偏鹰派的美联储政策路径。强劲的PMI与就业数据进一步强化了市场对经济能够承受当前利率水平的预期。(3)
黄金
黄金价格自近期高点回落至4,708.62，因国债收益率上升与美元走强提高了持有黄金的机会成本。随着中东地区潜在外交进展的消息传出，市场出现获利了结。(4)
加密市场概览
主流资产
ETH/BTC比率
BTC 上周上涨 6.6%，ETH 上涨 4.7%。现货 BTC ETF 录得 8.237 亿美元净流入，而现货 ETH ETF 录得 1.55 亿美元净流入。与此同时，ETH/BTC 汇率小幅下行 1.7%。(5)
市场情绪较前一周小幅改善，恐慌与贪婪指数回升至 47，仍处于中性区间。(6)
总市值
加密市场总市值
剔除BTC和ETH的加密市场总市值
剔除前十大代币的加密市场总市值
加密市场总市值上周上涨 5.2%，而剔除 BTC 和 ETH 的市值上涨 2.6%。剔除前十大资产的山寨币市值亦上涨 3.7%，表明风险偏好在主要资产之外出现小幅扩散。
STRC表现
STRC 上周录得 8.46 亿美元成交量，且全部交易均低于其 100 美元面值。这使得 ATM（按市价发行）机制吸引力下降，因为在折价发行的情况下，可能进一步压低价格并形成负反馈循环。
从历史上看，STRC 在除息日前后通常低于面值交易，平均下跌约 0.45 美元，并需约 12 天才能恢复。
一项将分红频率由每月调整为半月的提案将于 4 月 28 日进行表决。若获通过，更小额且更高频的分红机制有望降低分红驱动的波动性，使 STRC 更接近面值交易，并改善流动性。(7)
在 Strategy 的各类金融工具中，STRC 占总交易量的 85%，较前一周的 93% 有所下降。其次为 SATA（Strategy 的浮动利率永续优先股）占 7.1%，以及 STRK（可转换永续优先股）占 3.6%。
上周，Strategy 以约 74,400 美元的平均价格购入 34,164 枚 BTC，使其比特币总持仓增至 815,061 枚。
前30大加密资产表现
Source: Coinmarketcap and Gate Ventures, as of 27th Apr 2026
在前 30 大加密资产中，平均价格上涨 4.2%，其中 Memecore、ZCash 和 XMR 领涨。
加密行业重点动态
Coinbase 在英国推出加密抵押 USDC 贷款，FCA 推进监管框架
Coinbase 已在英国推出加密资产抵押的 USDC 贷款服务，允许用户通过 Base 网络上的 Morpho 借贷协议，以 BTC、ETH 和 cbETH 作为抵押进行借款，单笔贷款规模最高可达 500 万美元（取决于抵押水平及市场化浮动利率）。
此次推出标志着 Coinbase 链上借贷业务由美国向海外市场扩展。与此同时，英国金融行为监管局（FCA）正就一套全面的加密资产监管框架征求意见，预计将于 2027 年 10 月前落地，涵盖稳定币、交易平台、托管及质押等领域。(8)
韩国央行行长支持 CBDC 与代币化存款，推进“汉江计划”试点
韩国央行重申对批发型 CBDC 与代币化存款的支持，并确认“汉江计划”（Project Hangang）区块链结算试点已进入第二阶段，同时继续参与由 BIS 主导的 Agora 跨境代币化项目。
值得注意的是，在当前政策展望中未提及稳定币，尽管韩国国内仍在就韩元锚定稳定币的发行规则进行讨论。另一方面，韩国财政部计划于 2026 年启动基于代币化存款的政府支出试点，表明其在数字支付体系演进中，更倾向于以银行体系为核心的数字货币基础设施，而非私营稳定币方案。(9)
泰国 SEC 拟允许加密机构在现有牌照下开展衍生品业务
泰国证券交易委员会（SEC）正就一项规则调整征求意见，拟允许已持牌的数字资产机构直接申请衍生品业务许可，无需设立独立实体，从而降低市场准入门槛，同时强化监管与利益冲突管理机制。
该提案基于此前将数字资产纳入合格期货标的的监管进展，旨在丰富投资者对冲工具，并推动泰国衍生品市场体系与国际标准接轨。相关公众咨询将持续至 5 月 20 日。(10)
主要风险投资交易
JPYC 完成 1,762 万美元 B 轮延伸融资，加速日元稳定币基础设施与生态整合
日本日元稳定币发行商 JPYC 在 B 轮第二次交割中新增融资 1,762 万美元，由包括 Metaplanet 在内的投资者参与，使其 B 轮总融资规模达到约 2,890 万美元。
本轮资金将用于系统开发、团队扩张、稳定币发行与结算基础设施建设以及战略增长计划。JPYC 已与 Sony Bank、LINE NEXT 的 Unifi 钱包建立合作，并推进包括萨尔瓦多试点在内的跨境支付应用，凸显其致力于构建一个覆盖 Web3 支付、商业场景及 AI Agent 经济的可编程日元结算层。(11)
KAIO 完成 800 万美元战略融资，布局合规 RWA 与跨链资产基础设施
KAIO 完成 800 万美元战略轮融资，累计融资规模达到 1,900 万美元，本轮由既有投资方 Laser Digital、Further Ventures 继续支持，并引入新投资者 Tether。
该协议聚焦于通过法币与稳定币通道，为合格投资者提供合规进入 DeFi 的路径，同时构建 Appchain 基础设施，以支持包括证券、不动产等代币化现实世界资产（RWA）的跨链转移。Tether 的参与或预示未来在稳定币相关集成层面的进一步协同，强化 KAIO 在打通传统资产与链上流动性连接中的关键角色。(12)
3F 完成 400 万美元种子轮融资，推动 RWA 杠杆套息策略上链
3F 完成 400 万美元种子轮融资，由 Maven 11 领投，F-Prime Capital、Metalayer、GSR、Susquehanna Crypto、Gate Ventures 等参投，旨在构建面向代币化现实资产的杠杆敞口基础设施。
基于 Morpho 协议，3F 致力于解决 RWA 需求中的关键瓶颈，通过单一结算周期构建杠杆套息头寸，避免传统因 T+1 或更长结算周期导致的低效手动循环操作。其私测已上线 JAAA 杠杆金库产品，底层资产由 Centrifuge 进行代币化，并由 Janus Henderson 进行子管理，使 3F 成为面向链上 RWA 发行方的杠杆与分发层。(13)
风险投资市场数据
上一周完成的交易数量为 12 笔，其中 Infra 为 8 笔交易，DeFi 为 3 笔交易，Social 为 1 笔交易。
Weekly Venture Deal Summary, Source: Cryptorank and Gate Ventures, as of 27th Apr 2026
上周已披露的融资总额为 5,489 万美元，其中 1 笔交易未披露融资金额。融资规模最高的领域为 DeFi，达 2,962 万美元。融资金额最高的项目为 JPYC（1,762 万美元）。
Weekly Venture Deal Summary, Source: Cryptorank and Gate Ventures, as of 27th Apr 2026
2026 年 4 月第三周，每周融资总额跃升至 4,180 万美元，较前一周增长 31%。
关于 Gate Ventures
Gate Ventures 是 Gate 旗下的风险投资部门，专注于对去中心化基础设施、生态系统和应用程序的投资，致力于重塑 Web 3.0 时代的世界。Gate Ventures 与全球行业领袖合作，赋能那些拥有创新思维和能力的团队和初创公司，重新定义社会和金融的交互模式。
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Reference:
S&P Global Week Ahead Economic Preview, https://www.spglobal.com/market-intelligence/en/news-insights/research/2026/04/week-ahead-economic-preview-week-of-27-april-2026
DXY Index, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
US 10 Year Bond Yield, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/B9cgEklh/?symbol=TVC%3AUS10Y
Gold Price, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
BTC & ETH ETF Inflow: https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
BTC Greed and Fear Index: https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
Micro Strategy STRC Dashboard: https://bitcoinquant.co/company/MSTR
Coinbase launches crypto-backed USDC loans in the UK as FCA advances regulatory framework, https://cointelegraph.com/news/coinbase-crypto-backed-usdc-loans-uk-morpho-fca-rules
Bank of Korea governor endorses CBDCs and tokenized deposits while advancing Project Hangang pilot, https://cointelegraph.com/news/new-bank-of-korea-governor-backs-cbdcs-deposit-tokens-first-address
Thailand SEC proposes allowing crypto firms to offer derivatives within existing licenses, https://asksurf.ai/pulse/en/kaio-strategic-funding-rwa-momentum
JPYC raises $17.62M in Series B extension to scale yen stablecoin infrastructure and ecosystem integrations, https://www.nadanews.com/345497/
KAIO raises $8M strategic round to build compliant RWA and cross-chain asset infrastructure, https://x.com/totalistrading/status/2043812703408664865
3F raises $4M seed round to bring leveraged RWA carry trades onchain, https://x.com/3f_xyz/status/2047385542644453404?s=20
