2026 年 2 月 12 日，北欧地区最大的金融服务集团 Nordea 银行正式宣布，其零售客户可通过银行平台直接投资加密货币交易所交易产品（ETP），覆盖瑞典、芬兰、挪威和丹麦四国合计约 900 万个人客户。这是继 2 月 11 日丹麦 Danske 银行开放加密 ETP 投资渠道后，欧洲传统银行体系在 48 小时内第二起重大加密产品上线事件，也是 MiCA 监管框架全面生效以来，欧洲银行业对加密资产接纳趋势最鲜明的注脚。
截至 2026 年 4 月 16 日，Gate 行情数据显示，比特币价格为 75,007.7 美元，24 小时涨幅为 1.40%，市值为 1.33 万亿美元，市场占有率达 55.27%；以太坊价格为 2,356.8 美元，24 小时涨幅为 1.64%，市值为 2,712.4 亿美元，市场占有率为 10.58%。
CoinShares ETP 通过 Nordea 向北欧零售客户开放
Nordea 本次合作的对象是全球数字资产管理公司 CoinShares。根据 CoinShares 官方公告，其旗下 XBT Provider 系列交易所交易产品已在 Nordea 平台上线，面向零售投资者开放。XBT Provider 产品线包括 2015 年在纳斯达克斯德哥尔摩交易所推出的全球首只比特币 ETP，这也是传统交易所历史上第一次出现以比特币为底层资产的受监管交易产品。
CoinShares 首席执行官 Jean-Marie Mognetti 在公告中表示：“十年前我们在瑞典推出全球首只比特币 ETP 时，正是为这一刻而设计——传统金融机构最终会认识到受监管、透明的数字资产敞口对其客户的价值。Nordea 决定向客户提供我们的产品，是对我们十年基础设施建设的强有力验证。”
CoinShares 目前管理约 60 亿美元资产，在欧洲数字资产 ETP 市场占有 34% 份额，是该地区最大的机构级数字资产投资产品提供商。Nordea 此次选择 CoinShares 作为合作伙伴，本质上是将已经在欧洲资本市场运行超过十年的成熟加密投资通道接入其零售银行体系。
行业加速入场：欧洲银行加密资产通道密集开通
Nordea 的加入并非孤立事件。将时间线向前追溯，欧洲银行业在 2026 年初出现了显著的集体行动趋势：
2026 年 1 月：Bitwise 在纳斯达克斯德哥尔摩上市比特币、以太坊和 Solana ETP，为欧洲投资者提供本地货币计价的受监管加密敞口。
2026 年 1 月：比利时 KBC 银行宣布将通过旗下 Bolero 投资平台向其 400 万零售客户开放比特币和以太坊交易，采用“闭环”模式，客户可买卖但不可将资产转出至自托管钱包。
2026 年 2 月 11 日：丹麦最大银行 Danske 银行正式向零售客户开放比特币与以太坊 ETP 投资渠道，客户可通过其电子银行和移动银行平台投资由 BlackRock 和 WisdomTree 提供的三只精选 ETP。这是该行自 2018 年宣布禁止加密资产交易以来，历时八年的政策逆转。
2026 年 2 月 12 日：Nordea 银行上线 CoinShares 加密 ETP 产品。
2026 年 4 月：荷兰 ClearBank Europe 成为首家在 MiCA 框架下完成加密资产服务提供商（CASP）通知程序的荷兰信贷机构，获得向客户提供欧元稳定币和美元稳定币服务的监管许可。
上述密集事件表明，2026 年初欧洲银行业对加密资产的态度已从观望试探转向务实执行，多家大型银行在短短数周内相继完成产品上线。Nordea 作为覆盖北欧四国的系统重要性银行加入这一行列，进一步确认了趋势的不可逆性。
MiCA 的制度杠杆：从监管风险到合规红利
欧洲银行敢于密集上线加密资产产品的核心驱动因素，是 MiCA 框架的制度保障。
MiCA 是欧盟针对加密资产发行、交易、托管等环节的首部综合性监管框架，已于 2024 年 12 月 30 日全面生效。在此之前，欧洲加密市场监管呈现“拼凑式”特征——各国规则不一，银行在不同司法管辖区面临差异化的合规成本和法律风险。MiCA 以统一规则取代了这一格局，将加密资产服务纳入与 MiFID II 协调的标准化监管体系。
MiCA 框架下，加密资产服务提供商需要满足信息披露、白皮书发布、治理结构和审慎性要求等标准，而被许可的金融机构可利用“通知程序”而非完整的授权程序进入市场——这为传统银行提供了显著的合规便利。Danske 银行明确将 MiCA 列为关键决策因素，指出该法规提供的统一透明度、披露标准和投资者保护要求，为银行发行加密相关产品创造了可预测的环境。
过渡期安排进一步推动了机构行动。MiCA 为已有加密资产服务提供商设立了过渡期，该期限在多数成员国将于 2026 年 7 月 1 日截止。过渡期结束后，未获得 MiCA 授权的服务提供商将不得继续运营。这一硬性时间节点迫使市场参与者——包括银行——加速合规进程，客观上形成了制度驱动的入场窗口期。
资金流结构分化：欧洲 ETP 市场呈现韧性特征
欧洲加密 ETP 市场的资金流向数据，为理解银行渠道扩张的价值提供了量化参照。
根据 CoinShares 数据，2026 年 2 月初，全球加密 ETP 周交易量一度达到创纪录的 631 亿美元，超越 2025 年 10 月创下的 564 亿美元历史高点。此后交易量虽有所回落，但地域分化特征十分显著：2026 年 2 月中旬的一周内，美国加密 ETP 市场录得 4.03 亿美元资金净流出，而欧洲与加拿大市场合计录得 2.3 亿美元净流入。其中德国以 1.15 亿美元流入居首，加拿大为 4,630 万美元，瑞士为 3,680 万美元。
进入 2026 年 4 月，全球加密 ETP 市场单周录得 11 亿美元资金净流入，为 2026 年 1 月以来的最强表现，主要受美国通胀数据放缓及比特币价格走强推动。
不过，欧洲 ETP 市场的结构性特征同样值得审视。《金融时报》援引 Morningstar 数据指出，2026 年初至今，欧洲注册的比特币 ETP 已净流出 5.06 亿美元，而其他加密货币 ETP 仅吸引了 4,200 万美元小额净流入，显示出投资者对纯比特币敞口产品的需求存在波动。
综合来看，欧洲 ETP 市场虽然相对美国市场展现出更强的资金留存能力，但整体规模尚不构成压倒性优势。银行渠道的铺设带来的新增投资者能否转化为可持续的资金流入，仍有待时间检验。
叙事真实性的边界审视
银行的态度边界。Nordea 和 Danske 均未改变其对加密资产的风险评估。Danske 银行明确表示，加密 ETP 属于“高风险”产品，可能导致重大损失，仅面向自营投资者开放，不提供任何投资建议服务。KBC 银行同样强调其“闭环”模式——客户买入的加密资产不能转出至自托管钱包，银行保留全部私钥控制权。这一模式将投资者锁定在银行体系内，与传统加密货币“自托管”的核心理念存在根本差异。因此，“银行拥抱加密”的叙事需要严格限定在“受监管产品分销”层面，而非银行对加密资产理念的全面接纳。
北欧市场的结构性约束。尽管 Nordea 覆盖约 900 万客户，但北欧地区的加密资产实际普及率并非均质分布。以丹麦为例，该国加密资产持有率为 4%，显著低于欧洲 10% 至 12% 的平均水平。高税率（最高 53% 的所得税）和银行体系的历史谨慎态度，长期抑制了丹麦居民的加密资产参与意愿。瑞典、芬兰、挪威的情况虽有所不同，但北欧整体并非加密资产普及率最高的欧洲子区域。这意味着 Nordea 的 ETP 产品推出，可能更多发挥“需求培育”而非“满足既有需求”的功能。
产品形态与直接持有本质不同。投资者通过银行平台购买 ETP 获得的是对底层资产的证券化敞口，而非比特币或以太坊的直接所有权。这种结构消除了数字钱包管理和私钥安全的操作负担，但也限制了投资者在链上生态中的参与能力（如质押、DeFi 应用等）。对于希望获得纯粹价格敞口的传统投资者，这是一条便捷通道；但对于希望深度参与加密经济的用户，银行渠道无法替代直接持有方式。
结语
Nordea 上线加密 ETP 交易服务，标志着欧洲传统银行体系对加密资产准入的制度性开放进入新阶段。在 MiCA 统一监管框架下，银行从监管不确定性中的被动规避者，转变为利用合规通道的主动参与者。渠道的铺设不等于态度的全面转变，银行的风险警示与“闭环”产品设计清晰划定了其参与边界。然而，当北欧最大的银行向 900 万零售客户打开加密资产之门，这本身就是一项具有指向意义的基础设施建设——它意味着加密资产正从独立于传统金融体系的平行世界，逐步嵌入主流金融的服务网络之中。
