DAOdreamer

剛剛在閱讀有關集體投資信託的資料，老實說，很多機構投資者知道的事情，大多散戶完全忽略了。
所以，關於集體投資信託的事情——基本上就是一群投資者的資金被集中起來，由專業的受託人管理。聽起來像共同基金對吧？但監管結構完全不同。CIT屬於OCC或州銀行監管機構，而非SEC，這意味著需要遵守的合規程序少得多。
為什麼這很重要？較低的監管負擔 = 較低的運營成本 = 較低的費用。對於像退休基金和401(k)計劃這樣的大型玩家來說，這種費用差異隨著時間累積，實際上可以帶來可觀的節省。
讓我來拆解一下，從投資者角度來看，什麼讓集體投資信託變得有趣。首先，費用明顯低於共同基金——這是吸引機構資金的主要原因。你還可以獲得更多彈性，因為受託人可以根據特定計劃目標來定制投資組合。而且，因為你是將多個投資者的資產集中起來，你可以實現比大多數個人投資者能接觸到的更廣泛的證券多元化。
此外，還能接觸到機構級別的投資。也就是說，散戶根本無法觸及的機會——更高級的策略，潛在的更高回報。
但也不是全都是好處。透明度問題是真實存在的。CIT不像共同基金那樣有相同的報告要求，所以你可能無法獲得持倉、績效或資金管理的詳細資訊。如果你很在意了解自己投資的內容，這是一個重要的差距。
還有進入門檻——集體投資信託基本上只對合格的退休計劃和機構投資者開放。個人散戶？你沒得選。這是設計上的限制，但仍值得了解。
在市場壓力大的時候，

最近經常聽到關於 AI 與加密貨幣融合的討論，但說真的，過去幾年被炒作的多數項目都已經逐漸淡出人們的視野。Render、Bittensor、ASI——它們曾經都有過高峰，但現在都遠低於當時的巔峰價。
不過，有件事挺有趣的：現在有一個加密貨幣可能被大家忽略了，但其實一直在你的投資組合裡。我說的是以太坊（Ethereum）。
最近 Vitalik 也提出了一些關於以太坊如何成為 AI 基礎設施骨幹的想法。仔細想想，這其實挺合理的。與由大科技公司控制的中心化平台不同，以太坊可以提供一個去中心化的層級，讓 AI 代理可以互動、協調，甚至直接彼此支付。無需中間人。
他所描述的方式相當有說服力——想像一下，當你想用一個 AI 模型時，不再需要透過 OpenAI 或矽谷巨頭。相反，你可以連接一個在以太坊上運行的 AI 服務網絡，這些服務自主協調運作。這就是他的願景。
如果以太坊真的能實現這一點，成為新 AI 項目的首選區塊鏈，潛在的價值可能會非常巨大。我們已經看到當以太坊主導 DeFi 時，估值飆升的情況。這次或許也會類似，甚至更大。
目前已有一些項目在這個層面上進行建設，比如 ChainGPT、Assemble AI、Virtuals Protocol——這些還不是家喻戶曉的名字，但其中一個可能會成為讓整個系統運作的殺手級應用。
但現實的問題是：這真的會成真嗎？還是只是一廂情願的幻想？去中心化

我一直在研究股市每個月的表現，發現一些相當有趣的規律。
大多數人不知道的是，標普500指數的漲跌次數遠遠不成比例。根據從1928年到2023年的近一個世紀數據，該指數約有59%的月份是正報酬。這幾乎和擲硬幣結果差不多，但有趣的地方在於。
當你放眼長遠，真正的故事就展現出來。歷史上的每月股市回報顯示，某些時段其實比你想像中更不重要。大家都在談“五月賣出，離開市場”，對吧？這完全是迷思。夏季通常表現不錯，而七月歷來是全年最好的月份之一。同時，九月常常受到重挫——這是真的——但市場又很快反彈，可能是因為假日消費熱潮。
但真正重要的是：長時間持有市場，勝過試圖掌握時機。隨著持有期拉長，獲得正回報的機率會大幅提升。按月計算，勝率就像擲硬幣一樣，但擴展到一年，成功率就有69%。五年呢？79%。十年？88%。而且，從1928年至今，每個20年的滾動期內，標普500從未出現負回報，幾乎一個世紀都如此。
歷史數據顯示，只要買進指數基金並持有二十年，就一定會賺錢。沒錯。無需擔心時機，也不用在崩盤時恐慌拋售。過去5年、10年、甚至20年，標普500的表現都遠超其他資產類別——國際股票、債券、房地產，通通勝出。
那麼，重點是什麼？如果你用月份甚至年份來看待市場，可能已經走偏了。真正的財富累積是在數十年的堅持中實現的。這也是為什麼標普500的風險與報酬比，才會如此出色。

所以我在閱讀 Elon Musk 的財務狀況，老實說，數字真的非常驚人。大多數人都以為億萬富翁會拿到超高的薪水，但對他來說根本不是這樣。他的財富基本上就是他的股票持有量，會隨著市場走勢上下波動。
讓我來拆解一下 Elon Musk 每年到底賺多少錢吧，因為這真的讓人難以置信。他的淨資產在 2024 年底大約達到 $486.4 billion，這比前一年增加了大約 $203 billion。你自己算一下就會發現，大概是每天 $584 million。每天。這大約是每小時 $24 million，或是每分鐘 $405,000。
但重點是——這不是薪水。Tesla 不會給他開支票。相反地，他的報酬是跟達到特定的績效目標掛鉤，而且還有一套巨大的 $1 trillion 股票期權方案：如果他達成目標，就可能在 10 年內授予他。因此，只要 Tesla 的股價上漲或下跌，他實際的日收入就會忽高忽低、劇烈波動。
時間快轉到現在，也就是 2026 年，他的淨資產當然也有了變化。到 2025 年第 3 季末為止，他其實到今年為止已經損失了大約 $48.2 billion，平均每天的損失約為 $191 million。仍然非常驚人，但也說明這件事有多麽地起伏不定。他的財富並不穩定——更像是在看一個股票報價器，而那個報價器剛好就是他的銀行帳戶。
那他到底是怎麼走到這一步的呢？他基本上是靠驚人的

我注意到比特幣從這個動盪的週末中已經有了不錯的反彈——現在價格為$68,450，較我們在伊朗最近的地緣政治攻擊後觸及的最低點$63K 反彈了將近5%。讓我感到驚訝的是，比特幣相對於股票期貨保持了相對穩定，而後者則遭遇了不小的打擊。
期貨數據透露了不少訊息：根據QCP Capital的資料，這次攻擊引發了約$300 百萬美元的多頭清算，但去槓桿的情況受到控制。未平倉合約僅下降了2%，至$937.8億美元，融資利率保持中性或略帶負面。在Deribit平台上，BTC的看跌期權（put）相較於看漲期權（call）有8-10%的波動溢價——這顯示交易者正在對下行風險進行對沖，但並未陷入恐慌。
當比特幣守住$65K時，其他資產的表現則更為疲軟。原油價格飆升13%，達到$82 每桶(自2024年7月以來的最高點)，標普500期貨下跌1.1%，納斯達克100指數下跌1.5%。黃金和白銀則達到一個月來的高點。在這樣的背景下，比特幣作為避險資產的表現令人感興趣——當風險資產崩潰時，BTC依然保持堅挺。
山寨幣也跟隨反彈：MORPHO上漲5%，JUP、AAVE和LDO呈現正面走勢，HYPE在週六漲了29%後稍作回調。而WLFI則受到壓力，週一下跌2.5%，自1月中旬以來已下跌44%。CoinDesk的DeFi指數在過去24小時內是唯一的漲勢。
整體情況如何？比特幣仍在區間內波動，具有韌性但尚未明顯轉為多

最近到處都在看到 ZK 技術的蹤影，覺得有必要來拆解一下到底發生了什麼事。那麼，ZK 到底是什麼？它基本上是零知識證明技術，讓你在不暴露個人資料的情況下驗證交易的真實性。想想都很瘋狂。
實務層面來說：你可以在不透露金額或地址的情況下獲得交易確認，這是個巨大的隱私保護勝利。而且，透過 zk-rollups，你的手續費比起一般層1操作低得多，這在擴展性問題上解決了不少實際困難。
大家之所以關注，是因為這項技術已經開始被部署了。像 ZKSYNC、STARK、MINA 和 BLAST 這些專案，都在 ZK 基礎設施上建立實際應用。甚至專屬的 ZK 代幣也開始受到關注，隨著話題逐漸成熟。
與過去的熱潮不同，這次我們已經走過「如果」的階段。了解什麼是 ZK 以及它的運作方式，已經變成任何認真看待 Layer 2 擴展方案的人必備的知識。這項技術已經展現出實力，這也是這個領域的代幣通常會出現明顯行情的時候。
2025-2026 年這段期間非常值得關注，因為 ZK 已經從一個小眾話題變成加密社群的主流討論焦點。如果動能持續，我們可能會看到一些 ZK 專案的價格走勢相當有趣。
也很好奇其他人在這個領域都持有什麼。你已經布局了任何 ZK 項目，還是在評估階段呢？

最近一直在分析加密貨幣圖表，才發現有多少交易者忽略了三根蠟燭形態。說真的，這些形態如果懂得辨識，絕對是改變遊戲規則的關鍵。大多數人只專注於單根蠟燭或隨意的指標，但當你能從三根蠟燭的完整故事中讀出市場的走向，整個判斷就會完全不同。三根蠟燭形態之所以特別，是因為它們展現了市場共識逐步建立的過程。你不只是看到一瞬間的猶豫或力量，而是在觀察多根蠟燭共同構築的敘事，這比單一K線的猜測更可靠。
讓我來拆解我一直在觀察的內容。多頭方面，像是晨星（Morning Star）就是經典的反轉信號。你會看到一根大幅下跌的紅K，接著是一根迷你的小K，顯示市場猶豫不決，最後一根強勁的綠K確認買方重新掌控局勢。晨星十字星（Morning Doji Star）也是類似，但中間的猶豫更為激烈。再來是三白兵（Three White Soldiers），就是連續三根強勁的綠K，每天都在創新高，純粹的多頭動能。
而空頭方面就更精彩了。像是晚星（Evening Star）則是與晨星相反的反轉信號。強勁的綠K，接著是小幅猶豫的K，最後是一根殘暴的紅K，確認下跌趨勢。但最容易讓交易者措手不及的是——當你看到連續三根紅K，每根都收在前一根的下方，那就是黑兵（三黑兵，Three Black Soldiers）形態。這是空方全面掌控的明確信號。這樣的三根紅K，絕對說話算話。
還有一個比較特別的形態是三線反轉（Three Line

剛剛在加密詐騙領域遇到一些相當重要的事情，值得關注。巴西聯邦警察剛結束了「幻想行動」第二階段，針對一個近年來最大的加密金字塔騙局之一。
讓我特別注意到的是：Trade Coin Club的幕後主腦，一個叫Douver Torres Braga的人，竟然做出了一件相當大膽的事情。他說服超過19283746565748392億人投資他聲稱的自動比特幣交易機器人。聽起來熟悉嗎？經典的拉抬出貨故事，只是這次加入了科技元素。
從市場角度來看，這個案件的規模令人震驚。我們談論的是超過$290 百萬的資金流入，投資者存入約82,000 BTC。Douver Torres Braga不僅僅是帶著資金消失——他還過上了奢華的生活。在不到兩年的時間內買了139處房產。這種紅旗，應該早就從太空都能看到。
其運作機制是典型的金字塔詐騙。Douver Torres Braga的機器人據說每秒執行數千筆比特幣交易，產生的「回報」其實來自新投資者的資金，而非真正的交易盈利。SEC最終將其關閉，但在此之前，Braga已經將至少8,396個比特幣轉入自己的帳戶。
真正的情況是，Douver Torres Braga在二月於瑞士被逮捕，隨後被引渡到美國，並在西雅圖認罪。但巴西當局並未就此止步。他們持續執行搜索令，沒收奢侈品、車輛、手錶、珠寶，當然還有他們能找到的任何加密貨幣。僅資產沒收令就高達R$15億。
我提起這個

剛剛發現一些有趣的事情，關於頂尖投資者如何在新興市場佈局。今年早些時候，億萬富翁Stanley Druckenmiller的公司悄悄在巴西最大股票ETF中建立了重大持倉，這個時機非常值得注意。
吸引我注意的是這個動作的策略性。他們在巴西市場於一月開始上漲之前就大量買入，這表明他們並不是隨意投資。這是那種由於對資金流向有堅定信念的投資者所展現的深思熟慮的操作。
巴西ETF領域最近越來越受到關注，這種機構資金的流入傳達出值得留意的訊號。當像Druckenmiller這樣的人在巴西相關ETF上做出集中押注時，通常代表他們看到一些尚未完全反映在價格中的機會。
有趣的是，這如何融入更廣泛的新興市場敘事。我們一直在談論AI和大型科技股，但現在有真正的資金流入這些地理位置的投資。巴西ETF的動向反映出資本運作方式的深層轉變，顯示出投資者正以更成熟的眼光看待多元化，超越傳統的熱門國家。
如果你一直忽略新興市場的曝險，這可能值得你更認真地考慮。現在大多數主要平台都提供一些不錯的巴西ETF選擇。建議自己做點研究，但像Druckenmiller這樣的動作絕非偶然。

剛剛看到一些相當有趣的事情，關於Adam Back對比特幣達到六位數的信心。這位Blockstream的執行長在2024年就已經把話說在前面，押下一百萬聰，預言比特幣會在那年四月的減半之前達到$100,000。當時，那只值大約$290，但如果他的預測成真，價值會高出許多。對於一個淨資產範圍在$50 到$300 百萬之間的人來說，這樣的預測相當大膽。
讓我特別注意的是他對整件事的態度有多隨意。他沒有像其他人那樣用美元來下注，而是選擇用聰來押注。在X（推特）上有個叫Vinkingo的人反駁說，這不可能在2025年前發生，但Back則很有信心比特幣會在4月26日的減半之前達到那個價格。這個人也已經多年來一直做這種長期預測——之前曾表示比特幣到2032年可能會達到$10 百萬，基於第六次減半。
Back並不是唯一持這種想法的人。像Jan3的Samson Mow和Capriole Investments的Charles Edwards也都做過類似的預測，認為在減半之前比特幣會創新高。Edwards特別提到，減半會讓比特幣越來越稀缺，並暗示我們正處於早期牛市周期。無論你是否同意這些預測，顯然有一群認真的比特幣信徒一直持續看多這些價格目標，並願意用自己的名譽來押注。
這正是一個展現加密貨幣老兵與傳統金融人士在信念方面思維差異的時刻。你很少看到對沖基金經理會用聰來押注市場走向。

剛剛遇到一個相當嚴重的案例，如果你涉足NFT領域，值得留意。去年十二月，加州的兩位男子——Gabriel Hay 和 Gavin Mayo，年僅23歲，因經營一個基本上是我們見過最大型的NFT詐騙之一而被控重大詐騙罪。他們造成投資者損失$22 百萬。
事情經過如下：這兩人從2021年5月開始，持續運作這個詐騙計畫超過三年，直到2024年5月。他們推出多個假冒NFT項目，最大的是「Vault of Gems」和「Faceless」。他們的手法相當標準——承諾投資者各種獨特的好處。例如，他們聲稱Vault of Gems是第一個真正由實體資產支持的NFT項目。聽起來不錯吧？但事實上這些都不是真的。
他們使用假規劃圖和直接的謊言來在行銷中說服人們投入大量資金。Gavin Mayo 更是全程參與，協助策劃整個騙局。一旦拿到錢，他們就消失無蹤。項目被放棄，投資者的資金不見了，大家只剩下一堆毫無價值的數位資產。
美國國土安全部 (HSI) 最終追蹤到他們，花了幾年時間才逮捕他們。HSI官員 Katrina Berger 表示：「三年來，被告對投資者說謊，竊取數百萬美元，這些罪行雖然沒有暴力，但絕非無 victims。」這句話相當有力。
至於指控，Gavin Mayo 和他的夥伴面臨共謀和電信詐騙的指控——最高可判20年監禁。還有其他指控，包括騷擾。
這個案例真的是提醒我們，數位貨幣尤其是NFT

剛剛遇到一個令人難以置信的歷史故事。在19世紀的巴西聖保羅，有一個叫做 Pata Seca 的人——他的生活簡直瘋狂。
這個人異常高大，約2.18米，對那個時代來說簡直是瘋狂的身高。他的主人字面上的用途只有一個：繁殖更多的奴隸。而事情變得更瘋狂的是——據說他在那段時間內父親了大約200到300個孩子。但這還不是全部。
奴隸制度被廢除後，他的生活也發生了變化。他獲得了土地，安定下來，結婚，並與妻子生了九個孩子。當地記錄顯示他活到了130歲，這真是令人震驚。當他去世時，成千上萬的人出席了他的葬禮。
更有趣的是現在當地人聲稱——他們說大約三分之一的城市人口都是 Pata Seca 的後裔。一個在奴隸制度下悲慘遭遇的人，竟然成就了如此令人難以置信的遺產。這是那種讓你意識到一切都彼此相連的歷史腳注。想想看，真的挺沉重的事情。

剛剛花了一些時間深入了解 Mansory，說實話，這個品牌是我遇過最狂野的奢華定位案例之一。它不僅僅是一家汽車改裝店——更是一種關於如何從渴望被注意的人身上賺錢的哲學。
讓我從創始人說起。Kourosh Mansory 1960年出生，基本上從小就迷戀英國豪華車。他搬到英國，向勞斯萊斯和賓利學習工藝，然後帶著完全不同的願景回到德國。不是像他原本計劃的那樣進入酒店管理，而是開始銷售梅賽德斯的配件，最終在1989年在慕尼黑成立了自己的公司。這個人字面上是靠個人熱情建立起來的帝國——這樣的起源故事才是真正重要的。
讓 Mansory 與競爭對手如 Brabus 不同的地方在於它的哲學。Brabus 保守且專注於梅賽德斯，而 Mansory 則故意走極端，選擇極具爭議性。他們的整體策略基於一個理念：爭議能促銷。他們稱自己的方法為汽車的高級定制服裝——每輛車都應該是反映車主個性的訂製藝術品。但重點是：他們知道自己的設計會激怒汽車純粹主義者，但他們完全沒在怕。事實上，他們甚至在押注這一點。
技術層面才是最有趣的部分。Mansory 在捷克擁有自己的碳纖維生產工廠——不是外包，而是內部生產。他們使用航空級預浸料高壓釜技術，甚至開發了專屬的織物。他們技術如此精湛，甚至向其他汽車公司如 Lotus 供應碳纖維。這種垂直整合是他們真正的競爭優勢。
看看他們的產品組合，從勞斯萊斯、法拉利到布加迪和麥拉倫

最近在研究一個有趣的現象——很多交易者都在忽視一個最基礎卻最有效的賺錢工具：看圖表。
你有沒有想過，為什麼有些人能在加密市場提前預判走勢？他們用的不是什麼高深的AI模型，就是掌握了chart pattern這套東西。說白了，就是價格形成的重複形態，能幫你看清市場接下來要往哪兒去。
我最近整理了一下交易中最實用的幾種pattern。旗形和三角旗這類，特別適合在15分鐘或1小時圖上追那種突發新聞引發的快速拉升。我自己經常在這個時間框架上抄底，設個緊密的止損就行。
然後是楔形——分上升楔和下降楔。這個pattern在日線圖上特別準，能幫你抄到主流山寨幣（比如SOL、MATIC那些）的反轉機會。我看過不少這樣的形態，往往一旦突破就是一波大行情。
杯柄形態和頭肩頂這些，說實話是大級別的反轉信號。頭肩頂意味著頂部要來了，反向頭肩則暗示底部確立、大漲在即。我記得有次比特幣在4小時圖上走出反向頭肩，之後確實引發了一波不小的漲勢。
三角形也很關鍵——上升三角、下降三角、對稱三角各有各的用途。上升三角通常看漲，下降三角看跌。有意思的是，小幣種上三角形往往能產生爆炸性突破，尤其是配合成交量放大的時候。
說到這兒，我想強調一個核心邏輯：看chart pattern最怕的就是成交量不配合。一個漂亮的形態，如果沒有量能支撐突破，十有八九是假突破。所以我的習慣是先看pattern，再看RSI和MACD確認，最後

所以有一個印尼大學生，基本上靠做最平凡的事情成為了加密貨幣的百萬富翁——就是在電腦前自拍照。而我不是在說一些高質量內容創作者的作品，這些只是隨意的自拍NFT，沒有濾鏡、沒有藝術性，就這樣每天坐在那裡。
Ghozali 從2017年到2021年每天都在拍自己，四年間累積了933張照片。他原本打算把這些照片整理成影片，用於畢業典禮，但後來決定嘗試點不同的東西。2022年1月，他將這些自拍NFT全部放上市場，每個定價0.001 ETH(基本上$3 每件)。這個系列叫做「Ghozali Everyday」——顯然受到Beeple那件以$69 百萬美元在佳士得拍賣的著名作品的啟發。
事情變得瘋狂的地方來了。幾個小時內，這些普通的自拍NFT開始瘋傳。人們都在FOMO（害怕錯過）。底價從$3 飆升到$3,000——這是300倍的漲幅。在短短三天內，這個系列的交易量達到314 ETH(超過$1 百萬)，有442個不同的收藏家加入。這個自拍NFT現象甚至登上了OpenSea 24小時交易量排行榜的前40名。
但故事變得更有趣的是。事實證明，像印尼廚師Arnold Poernomo (5+萬粉絲)和企業家Jeffry Jouw這樣的名人積極推廣這些自拍NFT，這無疑助長了熱潮。有些人開始猜測，有幾個地址在起始價時大量買入，然後透過社群推廣來拉抬價格。不管是有機的病毒式傳播還是協調的炒作，這點仍在爭論中

你知道我最近一直在思考什麼嗎？大多數人其實並不真正了解驅動市場週期的原因，說實話，這一切都歸結於一件事：貨幣供應量。讓我來解釋一下什麼是 M2，因為它基本上是理解我們是否正朝著牛市或修正方向前進的藍圖。
那麼，什麼是 M2 呢？它不僅僅是你口袋裡的現金。它是經濟中實際可以用來消費或投資的總貨幣量。可以將它想像成層層堆疊的結構。第一層是你的日常貨幣——實體現金、支票帳戶等等。接著你再加入人們持有但未立即動用的資金：儲蓄帳戶、定存、貨幣市場基金。這就是 M2 的來源。
聯邦儲備局（Fed）非常嚴格地追蹤這些數據，因為它能告訴你經濟是過熱還是降溫。流通中的貨幣越多，代表人們信心越足，花錢越多，冒險也越大。貨幣少了？那就代表人們開始收縮開支，企業縮減成本，市場變得不穩。
到底是什麼改變了 M2？有幾個關鍵因素。當聯準會調整利率時，會影響人們借貸的意願。利率降低，借貸成本變低，貨幣創造也就越多。政府支出也有同樣的效果——刺激支票、基礎建設支出，這些都會增加系統中的貨幣量。銀行放貸越多，M2 也會增加。說實話，消費者行為也很重要。如果大家都決定存錢不花，這會放緩經濟增長。
對投資者來說，這裡就變得很有趣：M2 的增長對不同資產類別有著巨大影響。當 M2 擴張且利率較低時，資金會流入較高風險的資產——加密貨幣、成長股、投機性投資。我曾多次目睹這個循環的展開。2020-2021 年期間，聯準會幾乎

注意到今天市場受到相當大的打擊。比特幣目前跌至約$67,560，大多數山寨幣也跟著下跌。以太坊下跌0.24%，索拉納下跌1.33%，瑞波幣下跌1.06%。大家一直在問為什麼加密貨幣現在會這麼大幅下跌，說到底原因就是幾個因素疊加而成。
主要的原因似乎是槓桿被清算出來。當比特幣在$75K 時跌破後，觸發了一連串的清算潮。單日內就有$237 百萬的比特幣多頭倉位被清算。更糟糕的是，整整一週內清算金額達到21.6億美元，整個月則超過44億美元的清算量。因此，為什麼加密貨幣會持續下跌仍然是個問題，但當你看到這些數字，答案就很明確。永續合約的未平倉合約在一天內下降了4.4%，清空了$26 十億美元的曝險。這也不是一次性的事件。
使「為什麼加密貨幣會下跌」這個問題更具相關性的是更廣泛的市場背景。我們看到風險偏好情緒普遍轉弱，不僅僅是在加密貨幣。股市走弱，市場傳出收緊貨幣政策的消息，大戶持有的未實現損失也在增加。當市場情緒變得如此悲觀，每一筆賣出單都會造成更大的影響。去槓桿的過程已經持續了數週，所以今天的行情只是長期過程中的最新一波。
目前大家關注的關鍵點是比特幣是否能守住主要支撐位。如果能穩住，或許止血的跡象就會出現；反之，可能會面臨更多壓力。整個市場基本上都在等待比特幣是否能站穩腳跟，因為在此之前，山寨幣都會受到擺動。這才是真正導致加密貨幣下跌的原因——這不是恐慌，而是系統性的去槓桿與風險偏好