Strategy Distance from Investment Grade by Just One "Bitcoin Valuation", Credit Rating Loosening Would Leverage 5x Market

Gate News 消息，3月23日，Strive (ASST) 首席風險官Jeff Walton公開表示，若信用評級機構調整對比特幣的資產估值方式，Strategy (MSTR) 有望從垃圾級躍升至投資級。他認為，當前主流評級體系對比特幣的定價機制存在巨大缺口，一旦填補，將徹底改變數字資本在信貸市場的地位。

以標普為首的美國信用評級機構目前將公司資產負債表中比特幣的價值認定為零。企業在支付股息或償還債務時，必須在假設比特幣不存在的前提下進行財務測算。2025年10月，標普給予Strategy B-的發行人信用評級，並於12月重申該評級，展望穩定。評級機構指出，Strategy雖持有超過76.1萬枚比特幣、價值約530億美元，但業務集中度過高且美元流動性較低。

Walton指出，如果評級機構開始採用高於零的比特幣估值，Strategy將順利邁入投資級門檻。這一轉變之所以關鍵，在於美國投資級債券市場規模約是高收益市場的5倍。一旦跨入投資級，Strategy便可接入養老基金、保險公司、投資級債券共同基金、指數基金及銀行抵押品計劃等龐大資本渠道。

他以近期科技企業發債規模為例說明：谷歌籌資320億美元、亞馬遜370億美元、甲骨文250億美元、霍尼韋爾160億美元，均以較低的投資級利率完成融資。Walton認為，Strategy若進入同一領域，也能以更低的資金成本加速比特幣布局。他還提到，傳統BBB級企業債務多依賴於未經壓力測試的現金流，而數字資本的介入或將重塑整個信貸市場的風險定價體系。

值得關注的是，Strive自身也在積極布局。3月11日，該公司向Strategy的STRC優先股注資5000萬美元，佔其公司總資產的三分之一以上，該產品收益率約為11.5%。Strive目前持有約13,628枚比特幣，並通過子公司管理超過25億美元資產。評級機構的下一步動作，已成為觀察數字資本能否真正進入主流信貸體系的重要風向標。