以太坊基金會（Ethereum Foundation）已開始將 5,000 ETH 轉換為穩定幣，以支援營運與補助（grants），並使用 Cowswap 的 TWAP 機制。此舉反映出更廣泛的趨勢：不再只做例行的 ETH 死拿（routine ETH sales），而是採用更多元的資金籌措策略。
重點整理：
以太坊基金會 (EF) 已展開一輪新的以太坊銷售（ether sales），將 5,000 ETH（價值約 $11 百萬）轉換為穩定幣，用於支援其營運與補助（grant）計畫。
這些交易透過 Cowswap 執行，使用時間加權平均價格（Time-Weighted Average Price）(TWAP) 機制。該方法旨在透過隨時間分散交易來降低市場衝擊。區塊鏈分析公司 Arkham Intelligence 識別了這項活動，指出資金來自一個與該基金會去中心化金融 ( DeFi) 作業相關的錢包。
每一段 TWAP 分批（tranche）都被控制在低於 $1 百萬，顯示其刻意避免急劇的價格波動，同時維持流動性。這也是 EF 自 10 月以來首次使用 TWAP 做法；當時它出售了價值約 $4.5 million 的 1,000 ETH。
此舉發生之際，基金會仍在持續精煉其融資策略。經歷多年因例行出售 ETH 而遭受的批評後，EF 正逐步轉向替代方案，包括透過質押與 DeFi 部署來產生收益。2025 年 1 月，該組織在此轉型過程中，將 50,000 ETH 分配給其主打 DeFi 的錢包。
近來的披露顯示，EF 已經質押了 69,500 ETH，使其距離 70,000 ETH 的目標僅一步之遙。這項質押計畫的目的是建立更具永續性的收入來源，降低對直接資產銷售的依賴。
儘管如此，有選擇性的銷售仍在基金會的財務劇本中扮演角色。3 月，EF 完成了一筆場外交易（over-the-counter）的 5,000 ETH（約 $10.2 million），交易對手為 Bitmine Immersion Technologies。此後是在 2025 年 7 月進行的先前一筆場外出售：向 Sharplink Gaming 出售 10,000 ETH。
Arkham 的資料顯示，基金會仍維持大量儲備。其主要錢包持有約 102,000 ETH，價值接近 $228 百萬。除此之外，還有 21,000 AETHWETH (約 $47 百萬) 以及 6,000 WETH (約 $14 百萬)。穩定幣持有量仍屬適中，合計約 $1 百萬，分別為 DAI 與 USDC。
以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 也同樣活躍於重新配置資產。他近期把價值數百萬美元的 ETH 轉換為穩定幣，符合他持續為開源計畫提供資金的承諾。
綜合來看，這些進展突顯出更為精細的庫務策略。雖然 ETH 銷售並未消失，但正日益被質押、DeFi 部位（exposure）以及定向交易所補足。對以太坊基金會而言，這種轉變既反映市場壓力，也反映在一個日益成熟的生態系中，對可預測資金來源的需求不斷增長。
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