比特森特 (TAO) 在 Covenant AI 退出後經歷了急劇下跌 25%，並因該專案的創辦人拋售大量代幣而造成顯著的跌幅。根據分析師 Michaël van de Poppe 的說法，主要觸發因素是 Covenant 的創辦人出售 37,000 枚 TAO 代幣，進而引發恐慌性拋售，並在整個網路中引起連鎖清算。價格從大約 $350 下跌至約 $250，目前在 $253 附近趨於穩定。
Covenant AI 的離開源於對治理中心化的疑慮，專案領導層指控聯合創辦人 Jacob Steeves 對協定的治理機制掌握過多控制權。這場治理爭端凸顯了 Bittensor 決策流程中的結構性脆弱點，並促使協定立即採取回應。比特森特團隊發布了包含 Teutonic-I 的更新，並提出治理提案 BIT-0011，旨在落實針對類似大規模代幣退出的防護措施，並更廣泛地分配治理權力。
37,000 枚 TAO 的拋售在 Bittensor 的驗證者網路中引發了連鎖的負面效應。由於驗證者失去質押代幣，協定的共識能力下降，進而削弱網路的安全性與決策能力。較低的驗證者獎勵削弱了激勵結構，促使更多用戶退出生態系。這一連串事件形成了自我強化的負向螺旋：信心被侵蝕，進一步導致資金外流，並壓縮網路參與。
情境 1：快速回到 $300–$340
在樂觀條件下，若市場情緒趨於穩定，且治理提案 BIT-0011 獲得社群通過，TAO 可能回到崩盤前的價格區間 $300–$340。分析師 van de Poppe 將此情境的機率定為 45%，若治理改進被落實，則上升至 60%。在此情境下，復甦將獲得 Bittensor 持續契合 AI 與加密貨幣敘事的支持，並隨著結構性的治理問題被解決而逐步恢復信心。
情境 2：$200–$260 之間的長期盤整
若對治理改革的不確定性持續，且驗證者信心保持脆弱，TAO 可能進入一段持續的橫盤交易區間，介於 $200 與 $260 之間。在此情境下，買盤壓力不足以吸收持續的外流，而重建網路信任可能需要數週到數月。此情境約具 40% 的機率，反映出較慢且更審慎的復甦路徑。
情境 3：朝向 $180 的更深度下跌
下行情境假設治理改進未能取得成效，更多子網離開網路，且外流速度加快。在這些條件下，TAO 可能進一步下探至 $180。不過，分析師 van de Poppe 認為，除非出現更廣泛的市場傳染效應，否則這一結果不太可能，機率僅 10–15%。
van de Poppe 將目前的價格走勢描述為急劇但可控的修正，而非結構性崩潰。TAO 在初次下跌 25% 後仍能維持在 $253 附近，意味著市場已吸收了大部分恐慌性拋售，並在新的均衡狀態下趨於穩定。這種穩定性表明，儘管治理危機相當重大，但它尚未引發那種能夠界定為真正的網路中斷的連鎖失敗。
儘管近期波動仍在，分析師 van de Poppe 維持對長期的建設性看法。他表示自己不會出售既有的 TAO 持倉，若價格進一步下跌至 $200–$210 附近，他會考慮增加持倉，尤其是在更廣泛的市場狀況創造出買入機會時。van de Poppe 將當前局勢形容為一次壓力測試，最終可能使 Bittensor 的治理結構更健全，並重置投資者信心。他認為由 AI 驅動的加密貨幣專案仍處於發展的早期階段，而像這次治理危機這樣的波動事件，可用來辨識並修正結構性弱點，從而可能在後續市場週期中讓網路進一步走向更強的成長。
Q：為什麼 Bittensor (TAO) 在 Covenant AI 退出後崩跌 25%？
Covenant AI 的創辦人因對聯合創辦人 Jacob Steeves 對協定控制權的治理疑慮而拋售了 37,000 枚 TAO 代幣。這筆大額拋售引發恐慌性拋售與清算，導致驗證者失去質押代幣，並使市場對網路的信心下降。
Q：治理提案 BIT-0011 旨在做什麼？
BIT-0011 是一項面向比特森特治理的提案，目標是防止類似的大規模代幣退出，並在整個網路中更廣泛地分配治理權限，以回應促使 Covenant AI 離開的中心化疑慮。
Q：根據分析師 van de Poppe 的說法，TAO 最可能的復甦情境是什麼？
分析師將「獲得治理改革批准後快速回到 $300–$340 」的機率定為 45%，將「$200–$260 之間長期盤整」的機率定為 40%，而「朝向 $180 的更深度下跌」僅 10–15%。
