瑞典線上博彩巨頭 Betsson AB 於週三在斯德哥爾摩證交所的股價大跌，盤中跌幅一度高達 20%，原因是初步的 2026 年第一季業績顯示營業利潤下滑 47%，受其 B2B 授權業務板塊明顯走弱所驅動。
該公司公布，2026 年前三個月預期營收為 2.85 億歐元，較去年同期的 2.94 億歐元下降 3%。營業收入從一年前的 6,400 萬歐元下滑至 3,400 萬歐元，創下公司近期史上最嚴重的單季獲利降幅。
重點摘要：
本次公告中最引人注目的數字，是 Betsson 的 B2B 授權營收大幅下滑：該收入下降 43% 至 5,100 萬歐元，較 9,000 萬歐元下跌。該板塊占整體集團營收的比重，於單一季度內由 31% 降至 18%。
Betsson 將下滑歸因於來自一位未具名單一 B2B 客戶的營收走低。產業分析師先前曾將表現不佳的合作方連結至 Realm Entertainment，該公司在土耳其不受監管的博彩市場中經營，旗下品牌包含 Bets10 以及 Casino Metropol。該國持續打擊非法博彩，已使 Betsson 的表現連續數個季度承壓；B2B 營收在 2025 年第四季度已先下滑 13%，之後再加速至目前 43% 的下跌幅度。
執行長 Pontus Lindwall 表示，自 12 月以來客戶的活動水準已趨於穩定，但他也承認該板塊仍在拖累集團整體表現。他補充說，幾個不具獲利能力的消費者（business-to-consumer）市場正使公司每季營業收入損失約 1,000 萬至 1,500 萬歐元。
Betsson 的股價於 4 月 9 日收在 90.10 瑞典克朗，較前一交易日 104.80 克朗下跌 14.4%，因股價在當天交易期間短暫下探超過 20%。此次拋售是在 1 月類似事件後發生：當時初步的 2025 年第四季業績引發單日下跌 21%，並促使 DNB Carnegie 將其目標價從 190 下修至 120 克朗。
地區拆分顯示，集團主要市場的表現不均。來自中東歐與中亞的營收——Betsson 最大板塊、且是其 B2B 業務曝險最高的地區——下滑 21% 至 9,600 萬歐元。北歐地區下跌 18% 至 3,100 萬歐元。西歐成長 9% 至 6,100 萬歐元；而拉丁美洲以 24% 的增幅交出最佳成績，營收達 9,300 萬歐元。
博彩（casino）營收小幅下滑，而體育博彩（sportsbook）營收持平；在相較於一年前 8% 的水準下，改善至 8.4% 的利潤率。毛利率則急劇下滑至 57.6%，先前為 64%；這主要是由於營收組合轉向——從高毛利的 B2B 授權，轉至附帶更高博彩稅、且在地方法規下受監管的市場。稅務成本上升至 5,300 萬歐元，較 4,500 萬歐元增加。
Betsson 指出，來自在地規範市場的營收占比已達到創紀錄的 73%，高於 59%，反映其在策略上遠離灰色市場曝險。該營運商也持有 iGaming 產業中最具代表性的贊助位置之一：作為 Inter Milan 球衣正面贊助商，依據一份為期四年的合約（據報每季約價值 3,000 萬歐元）所安排；該合作透過其 Betsson Sport infotainment 品牌進行，以因應義大利博彩廣告禁令——而該國目前正遭批評的 Dignity Decree（尊嚴法令）。
Betsson 表示，第二季前幾週的平均每日營收較 2025 年同期高出 9%。完整的第一季中期報告預定於 4 月 24 日公布。
