Gate Ventures 每週加密貨幣回顧（2025年10月27日）

TL;DR

金價飆升與美國國債收益率穩定之間的表現差異顯示了市場對長期通脹和政策穩定的信心。
本週即將發布的數據包括FOMC決策、消費者信心數據、美國第三季度GDP的初步讀數、核心PCE以及個人收入和支出數據。
加密貨幣市場本週反彈：BTC +5.45%，ETH +4.38%，受到創紀錄的446百萬美元流入BTC ETF的支持，而ETH ETF則出現了244百萬美元的流出。情緒轉爲中性，恐懼與貪婪指數爲51，ETH/BTC比率下滑至0.0366 (-0.98%)。
總計加密貨幣市場市值上漲了5.3%，小型股表現優異 (+5.52%)。在重新出現的AI代理和x402支付敘事中，Base生態系統獲得了關注，$Virtual和$Clanker引領了這波漲。
在前30名代幣中，ZEC（+56%）因Grayscale的 Zcash 信任重新開放，HYPE（+28%）在其附屬公司提交了10億美元的SEC申請以獲得更多代幣後激增。
Aave 整合Maple抵押品，提議5000萬美元回購，並收購Stable Finance。
Coinbase推出AI與加密貨幣接口，用於自主支付基礎設施。
Spark 將 1 億美元從國債多元化投資到 Superstate 的 USCC 基金，以獲得非相關收益。

宏觀概述

漲的黃金與穩定的美國國債收益率之間的分歧表現顯示了市場對長期通脹和政策穩定的信心。

在過去的12個月裏，黃金價格飆升了60%，打破了其價格紀錄。在同一時期，美國美元指數相對於一籃子主要貨幣下跌了10%，並繼續在低位區間內交易。盡管联准会開始降息週期，10年期美國國債收益率並沒有顯著調整，徘徊在4.05% — 4.15%的區間內。長期通脹預期的關鍵指標——5年期盈虧平衡通脹率（T5YIE）和5年期、5年期遠期通脹預期率（T5YIFR）保持大致穩定，接近联准会2%的目標，對黃金的飆升沒有表現出波動。

從資產價格動態的角度來看，黃金的漲本質上反映了對美元未來信用的失信。其基礎定價假設是市場預計美國高企的政府債務最終將通過某種程度的通貨膨脹被稀釋。相比之下，美國國債的表現可以被視爲對政策可信度的信任：其隱含的長期通脹預期保持穩定，表明市場目前傾向於相信联准会未來能夠維持其通脹目標，或者潛在的經濟放緩將自然抑制價格漲壓力。

本週，美國聯邦儲備委員會將根據“數據依賴”做出FOMC會議的利率決定，因爲官方數據發布受到持續的美國政府關門的幹擾。由於CPI低於市場預期，且就業市場仍需要更多的上行動力，市場目前完全預期在10月會議上將減息25個基點。這將使聯邦基金利率降至3.75%到4.00%的區間，爲2022年末以來的最低水平。盡管本週計劃正式發布GDP和PCE數據，但政府關門可能會使這些數據缺席。達拉斯和裏士滿的联准会調查顯示，美國經濟在本季度開始時表現強勁。(1, 2)

T5YIE 和 T5YIFR

DXY

上周美元漲幅度適中，因爲低於預期的CPI進一步提升了市場對联准会本月降息的信心。(3)

美國10年期和30年期債券收益率

美國短期和長期債券收益率在上周進一步走弱，10年期收益率在上周二低於4.00%，創下超過一年來的最低日收盤水平。(4)

黃金

上周黃金價格下跌超過2%，結束了八周的漲勢，因交易者獲利了結。低於預期的CPI使黃金價格穩定在約$4,100。 (5)

加密貨幣市場概況

1. 主要資產

BTC 價格

ETH價格

ETH/BTC比率

BTC上漲了5.45%，ETH上漲了4.38%，現貨BTC ETF的流入創下了446.36M的紀錄，而ETH ETF則創下了243.91M的紀錄流出。(6)

恐懼與貪婪指數回歸到中性水平51，ETH/BTC比率微降0.98%至0.0366。(7)

2. 總市值

加密貨幣總市值

除BTC和ETH外的加密貨幣總市值

加密貨幣總市值（不包括前10名的主導地位）

總的加密貨幣市場市值上漲了5.3%，而不包括BTC和ETH的市場上漲了4.22%。不包括前10個代幣的更廣泛市場輕微超越，飆升了5.52%。

Base的生態系統在AI代理啓動平台敘事復興中表現出顯著的實力，主要由$Virtual和$Clanker等代幣引領，同時出現了x402支付等新主題。

3. 前30名加密貨幣資產表現

來源：Coinmarketcap 和 Gate Ventures，截至2025年10月27日

前30種加密貨幣強勁反彈，主要由Zcash (ZEC)、Hyperliquid (HYPE)和比特幣現金 (BCH).

$ZEC 在周榜上以 56% 的周漲幅位居首位，這得益於 Grayscale 爲合格投資者重新開放私募認購，從而擴大了對 Zcash Trust 的訪問。 (8)

$HYPE 緊隨其後漲 28%，此前 DAT Hyperliquid Strategies Inc. 向 SEC 提交申請，通過發售 1.6 億股籌集高達 10 億美元以購買額外的 $HYPE 代幣。它也在 Robinhood 上上市。 (9)

4. 新代幣上線

Limitless (LMT) 是一個專注於加密貨幣價格預測的預測市場協議，完成了一輪由 1Confirmation、Coinbase Ventures 和數字貨幣集團 (DCG) 支持的融資。

該項目在Aerodrome上啓動時初始流動性爲$0.80，之後回落至$0.34。它旨在建立一個去中心化的高流動性市場，用於基於事件的交易和鏈上預測，定位自己爲一個新興參與者。加密貨幣預測市場部門。

APRO Oracle (APRO) 是一個去中心化的預言機網路，專注於爲鏈上應用提供高頻、可驗證的數據源。該項目得到了 Yzi Labs、Polychain Capital 和 BCHDE Capital 的支持。

APRO於$0.48上線，目前交易價格約爲$0.38，已在包括Binance和Gate在內的主要交易所上市。該協議旨在增強DeFi和AI集成智能合約生態系統的數據可靠性和延遲性能。

關鍵加密貨幣亮點

1. Aave整合了Maple的收益資產，提議每年回購$50M，並收購Stable Finance

Aave在多個方面取得了進展：整合Maple的收益資產（從syrupUSDT在Plasma開始），提議每年5000萬美元的AAVE回購，由協議收入資助，並收購Stable Finance以加速消費者應用。Maple的合作旨在實現更穩定的借貸需求和資本效率；回購則正式化了Aavenomics；收購和招聘則擴大了分銷。總的來說，這一周進一步鞏固了Aave作爲DeFi在機構和零售用戶中領先信用中心的地位。(10)

2. Coinbase推出AI與加密貨幣接口，用於代理支付基礎設施

Coinbase推出了Payments MCP，一個系統，使得AI模型如Claude和Gemini能夠訪問鏈上錢包，進行加密貨幣交易，並通過自然語言使用穩定幣支付。該工具由Coinbase開發者平台構建，擴展了x402基金會的使命，這是一個Coinbase和Cloudflare的倡議，旨在標準化AI支付。這一舉措強調了AI代理與去中心化金融之間加速融合的趨勢，使Coinbase位於新興代理支付基礎設施的中心，在這裏機器以互聯網速度自主交易。(11)

3. Spark 將 1 億美元從國債多元化投資到 Superstate 的 USCC 基金，以獲得不相關的收益。

Spark，Sky生態系統的DeFi貸款部門，將1億美元的穩定幣儲備分配給Superstate的USCC基金，該基金通過加密現貨-期貨基差交易獲得收益。此舉標志着在美國國債收益率創六個月新低之際，首次重大鏈上多元化，遠離政府證券。Superstate首席執行官Robert Leshner表示，這項投資提供合規的、無相關性的收益，而Spark的Sam MacPherson指出，隨着協議擴大受監管的收益曝光，這增強了儲備的穩定性。

關鍵風險投資交易

1. Turtle獲得550萬美元以擴展其鏈上流動性分配網路

Turtle，鏈上流動性分配協議，從Bitscale VC、Theia、Trident Digital、SNZ Holding、GSR、FalconX、Anchorage VC、Fasanara Capital等處籌集了550萬美元的資金，使總融資達到1170萬美元。Turtle擁有超過358K個連接的錢包和55億美元的流動性，正逐漸成爲Web3最大的流動性中心。這筆新資金將加速其Earn基礎設施和集成的擴展，進一步鞏固Turtle作爲各生態系統高效、透明流動性部署的協調層的角色。(13)

2. Pave Bank籌集3900萬美元A輪融資，建立世界首個可編程、全儲備數字資產銀行

Pave Bank 在 Accel 領投的 A 輪融資中籌集了 3900 萬美元，並得到了參與。 Tether 投資、Wintermute、Quona Capital 和 Helios Digital Ventures 擴大其在喬治亞州的持牌銀行業務。作爲首個“可編程”的全儲備銀行，Pave 使客戶能夠實時管理法定貨幣和數字資產，同時自動化財務管理功能。本輪融資強調了受監管的銀行與鏈上金融之間日益增長的融合，Pave 以穩定幣和可編程貨幣的機構採用爲目標。(14)

3. 基於 Hyperliquid 的 Kinetiq 籌集 175 萬美元種子資金，以擴展其流動質押和機構 DeFi 產品

Kinetiq，一個由Maven11 Capital和Susquehanna Crypto支持的流動質押系統，在種子輪融資中獲得了175萬美元，建立在Hyperliquid的HyperEVM上，自7月首次亮相以來，其總鎖定價值（TVL）已超過16億美元，其中第一天的存款達到4.6億美元。它的產品kHYPE允許用戶質押HYPE，同時在HyperCore和HyperEVM之間保留DeFi流動性。通過整合Veda Labs的Earn vault和iHYPE機構工具等產品，Kinetiq正將自己定位爲Hyperliquid DeFi生態系統中的核心流動性和質押中心。(15)