Liên tiếp hai năm “mất máu” lớn! Công ty cổ phần Đoàn Đạt lỗ 14,16 tỷ nhân dân tệ năm 2025, giảm 139,51% so với cùng kỳ｜Ống kính nhìn thấu biến động báo cáo tài chính

Báo (chinatimes.net.cn) phóng viên Lý Gia Gia, Lý Vĩ Lai Bắc Kinh đưa tin

Gần đây, công ty hàng đầu trong ngành pin quang điện Hainan Junda New Energy Technology Co., Ltd. (gọi tắt là “Junda Shares”, 002865.SZ) đã công bố báo cáo thường niên 2025. Theo báo cáo tài chính, doanh thu cả năm của công ty đạt 7,627 tỷ nhân dân tệ, giảm 23,36% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty đạt -1,416 tỷ nhân dân tệ, giảm 139,51% so với cùng kỳ, hiệu suất rõ ràng gặp áp lực.

Báo cáo tài chính cũng tiết lộ rằng doanh thu trong nước của công ty giảm hơn 50% so với cùng kỳ. Đối với các vấn đề liên quan đến tỷ lệ khởi công trong nước, phóng viên “Huaxia Times” đã gửi đề cương phỏng vấn tới công ty, nhưng đến thời điểm phát hành bài viết, Junda Shares vẫn chưa phản hồi. Ngoài ra, công ty tiếp tục theo cách làm năm 2024, dự kiến không chia cổ tức năm 2025, không phát hành cổ tức bằng tiền mặt, không phát hành cổ phiếu thưởng, không chuyển đổi quỹ dự trữ thành vốn điều lệ.

Thua lỗ nặng hai năm liên tiếp

Theo hiểu biết, chuỗi ngành công nghiệp quang điện bao gồm các khâu cốt lõi như nguyên liệu silicon, đúc khối (dây kéo), cắt tấm, pin, mô-đun pin, hệ thống ứng dụng. Pin quang điện là khâu công nghệ trung tâm của chuỗi ngành, hiệu suất chuyển đổi quang điện của nó trực tiếp quyết định hiệu suất phát điện của mô-đun quang điện, từ đó ảnh hưởng đến sản lượng điện của trạm điện cuối cùng và lợi nhuận đầu tư.

Junda Shares là doanh nghiệp hàng đầu trong ngành pin quang điện, hoạt động chính là nghiên cứu, sản xuất và bán pin quang điện. Công ty mua silicon từ các nhà cung cấp phía trên, qua gia công thành pin, sau đó bán cho các doanh nghiệp mô-đun phía dưới; các doanh nghiệp này sẽ ghép nối, đóng gói pin thành các mô-đun phát điện quang điện, cung cấp cho khách hàng cuối.

Chuyên gia phân tích của SMM Silicon Photovoltaic Division, Trần Gia Huy, nói với phóng viên rằng, năm 2025, giá pin trong nước trải qua giai đoạn tăng cao rồi giảm, dao động tích lũy đáy, cuối năm bùng nổ tăng giá, cả năm có xu hướng “đảo chiều V”, giá cuối năm đạt mức cao nhất trong năm. Ví dụ, pin đơn tinh thể TOPCon 183, cuối năm do ảnh hưởng của giá bạc tăng cao, giá trung bình giao dịch đạt 0,39 nhân dân tệ/W, tăng 37,8% so với cả năm.

Từ góc độ lợi nhuận, Trần Gia Huy tiếp tục phân tích rằng, dựa trên mô hình chi phí chỉ số quang điện của SMM, pin đơn tinh thể TOPCon 183 có xu hướng dao động “lỗ nặng - phục hồi - lỗ nặng trở lại - phục hồi”, lợi nhuận trung bình cả năm là -0,051 nhân dân tệ/W. Nhìn vào xu hướng lợi nhuận, các điểm chuyển biến quan trọng xảy ra vào giữa tháng 7 và cuối tháng 12.

Do ảnh hưởng của chu kỳ ngành, hoạt động kinh doanh của Junda Shares trong hai năm gần đây liên tục xấu đi. Báo cáo tài chính cho thấy, từ 2023 đến 2025, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty lần lượt là khoảng 816 triệu, -591 triệu và -1,416 tỷ nhân dân tệ, sau khi chuyển từ có lãi sang lỗ, mức lỗ ngày càng lớn. Đồng thời, dòng tiền thuần từ hoạt động kinh doanh cũng giảm dần theo từng năm, lần lượt là khoảng 1,979 tỷ, 654 triệu và -486 triệu nhân dân tệ. Vốn chủ sở hữu thuộc về cổ đông công ty cũng giảm mạnh, từ 4,709 tỷ nhân dân tệ cuối năm 2023 xuống còn 3,66 tỷ cuối năm 2025.

Junda Shares cho biết, năm 2025, thị trường quang điện toàn cầu duy trì xu hướng tăng trưởng, nhu cầu thị trường nước ngoài đặc biệt sôi động, nhưng ngành vẫn trong chu kỳ giảm công suất và giảm giá sản phẩm, lợi nhuận toàn chuỗi ngành đối mặt áp lực, hiệu suất hoạt động của công ty cũng chịu áp lực theo từng giai đoạn.

Xét theo quý, năm 2025, doanh thu các quý của Junda Shares khá ổn định, nhưng biến động lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty rõ rệt, quý 1 đến quý 4 lần lượt là khoảng -1,06 tỷ, -1,58 tỷ, -1,55 tỷ và -9,97 tỷ nhân dân tệ. Lỗ quý 4 tăng mạnh so với quý trước, trở thành gánh nặng chính cho kết quả cả năm.

Trong cùng thời gian, chi phí bán hàng và chi phí nghiên cứu phát triển của công ty đều giảm, lần lượt giảm 19,82% và 44,35%. Công ty cho biết, giảm chi phí bán hàng là do chi phí xúc tiến thị trường và tiền lương nhân viên bán hàng giảm trong kỳ. Giảm chi phí R&D chủ yếu do thu hẹp các dự án nghiên cứu trong kỳ. Đến cuối năm 2025, số nhân viên đang làm việc của công ty giảm xuống còn 2712 người.

Doanh thu nước ngoài chiếm hơn một nửa

Năm 2025, sự biến động giữa doanh thu trong và ngoài nước của Junda Shares rất lớn, công ty thẳng thắn nói rằng, “Mở rộng thị trường nước ngoài đạt bước đột phá, tỷ lệ doanh thu bán hàng nước ngoài từ 23,85% năm 2024 đã tăng mạnh lên 50,66%, chiếm lĩnh các thị trường trọng điểm như Ấn Độ, Thổ Nhĩ Kỳ, châu Âu.”

Dữ liệu cho thấy, doanh thu nước ngoài của công ty từ 23,73 tỷ nhân dân tệ năm 2024 đã tăng lên 38,64 tỷ năm 2025, tăng 62,83%. Ngược lại, doanh thu trong nước của công ty không khả quan, từ 75,79 tỷ năm 2024 giảm còn 37,63 tỷ năm 2025, giảm 50,35%.

Về tỷ lệ lợi nhuận gộp, phân theo khu vực, lợi nhuận gộp của hoạt động trong và ngoài nước đều giảm, lần lượt là -3,46% và 0,75%, so với cùng kỳ giảm 2,42% và 5,62%. Nhìn chung, năm 2025, lợi nhuận gộp của ngành pin quang điện của công ty là -1,65%, giảm 2,13% so với cùng kỳ.

Về phân bổ năng lực sản xuất, báo cáo thường niên tiết lộ, hai nhà máy sản xuất chính trong nước tại Chuzhou và Huai’an có tổng công suất vượt quá 40GW, đủ để đáp ứng nhanh nhu cầu giao hàng toàn cầu; đồng thời, công ty đang lên kế hoạch mở rộng năng lực sản xuất pin hiệu quả cao ở nước ngoài, hiện tại các dự án tại Thổ Nhĩ Kỳ và các nơi khác đang tiến triển ổn định, trong tương lai sẽ thực hiện “sản xuất tại địa phương, giao hàng tại địa phương”, giúp tránh các rào cản thương mại quốc tế, giảm chi phí logistics, nâng cao hiệu quả cung ứng toàn cầu.

Cần lưu ý rằng, do ảnh hưởng của tình hình thương mại quốc tế, chính sách thuế quan phức tạp, cộng thêm tình hình bất ổn ở Trung Đông và các yếu tố địa chính trị không chắc chắn tăng cao, dự án nhà máy pin hiệu quả cao 5GW tại Oman dự kiến ban đầu của công ty đã bị ảnh hưởng phần nào.

Về cấu trúc tài chính, đến cuối năm 2025, tỷ lệ nợ trên tổng tài sản của công ty vẫn ở mức cao, đạt 77,69%. Tuy nhiên, đáng chú ý là, ngày 8 tháng 5 năm 2025, Junda Shares đã thành công niêm yết tại Hồng Kông, trở thành doanh nghiệp niêm yết hai nền tảng A+H đầu tiên trong ngành quang điện. Ngành quang điện hiện đang đối mặt với gánh nặng nợ nần lớn, điều này thực sự là một tin tốt cho các hoạt động huy động vốn toàn cầu, mở rộng năng lực sản xuất ở nước ngoài và đầu tư nghiên cứu công nghệ của công ty.

Dự báo thị trường phía sau, Trần Gia Huy phân tích rằng, dựa trên xu hướng cung cầu hiện tại và dự báo chính sách, giá pin có thể sẽ có đợt phục hồi tạm thời trong năm nay, đặc biệt là quý 3. Ông cho biết, lợi nhuận ngành tổng thể liên quan chặt chẽ đến giá kim loại cơ bản và vật liệu phụ trợ, dự kiến, đến năm 2026, ngành quang điện sẽ chính thức bước vào giai đoạn hợp nhất năng lực sản xuất.

Chủ biên: Lý Vĩ Lai
Biên tập: Trương Nguyên Ninh