Đã theo dõi diễn biến này trong nhiều tuần nay, và thật sự rất thú vị khi cổ phiếu cuối cùng cũng bắt kịp mức mà bitcoin đã sụp đổ từ lâu. Vào đầu năm 2026, BTC giảm từ khoảng $90K xuống gần $60K chỉ trong vòng năm tuần. Trong khi đó, thị trường chứng khoán liên tục lập đỉnh mới như thể không có chuyện gì xảy ra. Mọi người đều tự hỏi liệu bitcoin có sẽ phục hồi nhanh chóng hay liệu cổ phiếu cuối cùng cũng sẽ theo sau. Hóa ra là trường hợp sau.

Kể từ cuối tháng Hai khi căng thẳng với Iran gia tăng, lợi suất trái phiếu chính phủ đã tăng mạnh. Lợi suất kỳ hạn 10 năm hiện đứng ở mức 4.41%, tăng gần 50 điểm cơ bản so với thời điểm bắt đầu căng thẳng. Lợi suất kỳ hạn 2 năm còn tăng mạnh hơn nữa. Và điều quan trọng đối với các tài sản rủi ro là: khi trái phiếu tăng giá, mọi thứ khác đều được định giá lại. Chi phí vay mượn tăng lên trên toàn bộ thị trường - vay mua nhà, nợ doanh nghiệp, vay sinh viên, bạn tên gì cũng có. Đột nhiên, việc nắm giữ cổ phiếu trở nên kém hấp dẫn hơn.

Đây chính xác là điều chúng ta đang thấy hiện nay. Hợp đồng tương lai Nasdaq giảm xuống mức thấp nhất từ tháng Chín đầu tuần này, hợp đồng tương lai S&P 500 mini cũng vậy. Sự sụp đổ của thị trường crypto cách đây vài tuần giờ đây đang diễn ra trong các thị trường truyền thống. Giống như bitcoin là chú chim báo hiệu trong mỏ than, cho chúng ta thấy điều gì sắp xảy ra trong lĩnh vực tài sản rủi ro rộng lớn hơn.

Điều thú vị là các nhà giao dịch thực sự theo dõi bitcoin khá sát sao vì lý do này. Khi thị trường truyền thống đóng cửa hoặc cuối tuần, hành động giá của BTC cho bạn biết rất nhiều về hướng tâm lý rủi ro đang đi đâu. Gần đây, bitcoin duy trì ổn định giữa $65K và $75K , hiện đang giao dịch quanh mức $72K với một chút phục hồi. Nhưng thị trường quyền chọn đang hét lên sự sợ hãi - các quyền chọn bán đạt mức cao kỷ lục, nghĩa là mọi người đang trả giá cao để bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá.

Chiến lược gia hàng hóa của Bloomberg, Mike McGlone, đã nói rất hay: Bitcoin đứng ở đỉnh của tảng băng của các tài sản rủi ro. Khi nó sụp đổ, có thể bạn đang nhìn thấy giai đoạn đầu của một đợt giảm giá rộng hơn trên tất cả các lĩnh vực. Nếu độ biến động của hàng hóa tiếp tục tăng vọt, nó có thể lan sang cổ phiếu. Sự sụp đổ crypto mà chúng ta thấy hai tháng trước có thể chỉ là viên domino đầu tiên.