Dạo gần đây tôi đã tìm hiểu một số chỉ số tài chính và nhận ra rằng hầu hết mọi người đều bỏ qua một điều khá quan trọng khi đánh giá sức khỏe tài chính thực sự của một công ty. Hãy để tôi giải thích DIR là gì và vì sao nó thực sự quan trọng hơn bạn nghĩ.

Vì vậy, defensive interval ratio, hay DIR như người ta thường gọi, về cơ bản cho bạn biết một công ty có thể duy trì hoạt động trong bao nhiêu ngày chỉ bằng các tài sản thanh khoản của mình. Không có doanh thu mới, không bán đi các tài sản dài hạn, chỉ có tiền mặt và các tài sản dễ dàng chuyển đổi để trang trải cho các hoạt động hằng ngày. Nó khác với những liquidity ratios tiêu chuẩn mà mọi người vẫn thường nhắc đến, vì DIR trả lời đúng một câu hỏi: công ty này có thể tồn tại được bao lâu nếu mọi thứ thực sự trở nên căng thẳng?

Điều khiến tôi chú ý trong cách tính DIR là bạn đang xem xét 3 loại tài sản thanh khoản: tiền mặt thuần túy, chứng khoán có thể giao dịch và các khoản phải thu từ giao dịch. Đây là những tài sản có thể chuyển thành tiền mặt nhanh chóng. Sau đó, bạn đem chia cho chi phí hoạt động bình quân hằng ngày. Để tính chi phí hằng ngày, bạn lấy giá vốn hàng bán cộng với chi phí hoạt động, trừ các khoản không phải tiền mặt như khấu hao, rồi chia cho 365. Toán đơn giản, nhưng phần “bộc lộ” lại mang ý nghĩa rất mạnh.

Vì sao điều này lại quan trọng? DIR cao đồng nghĩa với việc công ty đã tích lũy đủ một “lớp đệm” để có thể vượt qua các giai đoạn khó khăn. Hãy nghĩ tới các công ty bán lẻ hoặc các công ty công nghệ, nơi doanh thu có thể không ổn định. Thông thường họ duy trì các DIR cao hơn như một khoản bảo hiểm trước những giai đoạn khô hạn như vậy. Trong khi đó, các công ty tiện ích có dòng tiền ổn định và dự đoán được? Họ có thể vận hành khá thoải mái với DIR thấp hơn. Đó là đặc thù theo ngành, vì vậy chỉ nhìn vào con số mà thiếu bối cảnh thì không cho biết được nhiều.

Điểm tinh tế ở đây là DIR không nhằm thay thế các thước đo thanh khoản khác như current ratio hay quick ratio. Nó giống như một công cụ chuyên biệt, cho thấy sức bền của một công ty từ một góc nhìn cụ thể. Khi bạn phân tích liệu doanh nghiệp có thể xử lý các gián đoạn dòng tiền hay sự bất ổn của nền kinh tế hay không, DIR sẽ mang đến cho bạn đúng “lăng kính” đó. Kết hợp DIR với các chỉ số khác, bạn sẽ có bức tranh rõ ràng hơn về việc liệu công ty có thực sự sẵn sàng cho những thời điểm khó khăn hay không.

Tôi thấy rằng việc tính DIR theo quý sẽ giúp theo dõi việc vị thế thanh khoản của công ty đang thay đổi như thế nào theo thời gian. Nó đặc biệt hữu ích để nhận diện sớm các “cờ đỏ” nếu lớp đệm của công ty đang bị thu hẹp lại. Liệu DIR có “tốt” hay không còn tùy thuộc vào ngành và tình hình cụ thể của công ty, vì vậy bối cảnh quan trọng hơn nhiều so với bản thân con số tuyệt đối.