Gần đây tôi đã nghĩ về các quyền chọn dài ảo (synthetic long options) và thành thật mà nói, đó là một trong những chiến lược chưa nhận được đủ sự chú ý từ các nhà giao dịch bán lẻ. Hầu hết mọi người chỉ mua quyền chọn mua (call) hoặc mua cổ phiếu trực tiếp, nhưng có một cách thông minh hơn để tận dụng vốn nếu bạn lạc quan về một thứ gì đó.

Vì vậy, đây là ý tưởng cơ bản: thay vì bỏ ra 5.000 đô la để mua 100 cổ phiếu của một công ty, bạn có thể mô phỏng cùng một lợi nhuận đó với các quyền chọn chỉ với một phần chi phí. Chiến lược quyền chọn dài ảo liên quan đến việc mua một quyền chọn mua với mức giá thực hiện cụ thể đồng thời bán một quyền chọn bán với cùng mức giá đó. Việc bán quyền chọn bán về cơ bản giúp tài trợ cho việc mua quyền chọn mua, đó là lý do tại sao chi phí để tham gia thấp hơn nhiều.

Hãy để tôi giải thích rõ hơn bằng một ví dụ thực tế. Giả sử bạn lạc quan về Cổ phiếu XYZ giao dịch ở mức 50 đô la. Quyền chọn A đơn giản - mua 100 cổ phiếu với giá 5.000 đô la. Quyền chọn B là cách chơi quyền chọn dài ảo: mua một quyền chọn mua với mức giá thực hiện 50 và bán một quyền chọn bán cùng mức giá đó với giá 1,50 đô la. Chi phí ròng của bạn? Chỉ 50 xu mỗi cổ phiếu, hoặc $2 tổng cộng. Đó là một sự khác biệt lớn về vốn đầu tư.

Điều cần lưu ý là điểm hòa vốn của bạn bây giờ là 50,50 đô la thay vì 50 đô la. Nhưng đây là phần thú vị. Nếu XYZ tăng lên 55 đô la, quyền chọn mua của bạn có $50 giá trị nội tại $5 ( tổng cộng$500 , và quyền chọn bán hết hạn vô giá trị. Sau khi trừ đi khoản chi phí ban đầu đó, bạn lãi ) trên khoản đầu tư - tương đương lợi nhuận 900%. So sánh với việc mua cổ phiếu trực tiếp, chỉ kiếm được khoảng 10% cho cùng một mức tăng. Đó chính là sức mạnh của quyền chọn dài ảo.

Còn rủi ro thì sao? Nếu bạn sai và XYZ giảm xuống còn 45 đô la, mọi chuyện sẽ trở nên tồi tệ nhanh chóng. Quyền chọn mua của bạn trở nên vô giá trị $50 chào tạm biệt $50$450 , và bạn buộc phải mua lại các quyền chọn bán đã bán với giá trị nội tại của chúng. Bạn sẽ gặp lỗ $50 trên khoản đầu tư. Với cổ phiếu, bạn sẽ mất ( 5.000 đô la - vẫn là thiệt hại, nhưng tỷ lệ phần trăm khác biệt rõ ràng.

Rủi ro thực sự của quyền chọn dài ảo là bạn đang sử dụng đòn bẩy thông qua quyền chọn bán đã bán. Bạn có nghĩa vụ mua cổ phiếu theo mức giá thực hiện nếu bị bắt buộc. Vì vậy, trước khi thực hiện chiến lược này, hãy đảm bảo bạn thực sự tự tin rằng cổ phiếu sẽ vượt qua điểm hòa vốn của bạn. Nếu không chắc chắn, chỉ mua quyền chọn mua trực tiếp thay thế. Ít rủi ro hơn về vốn, quản lý rủi ro rõ ràng hơn.

Lợi thế tiềm năng là vô hạn về lý thuyết miễn là cổ phiếu tiếp tục tăng giá. Nhưng nghĩa vụ bán quyền chọn bán đó đòi hỏi bạn phải có niềm tin. Đây không phải là chiến lược dành cho những người ngần ngại hoặc tay yếu. Đó là chiến lược dành cho các nhà giao dịch đã nghiên cứu kỹ lưỡng và sẵn sàng bỏ vốn phù hợp.