Vừa mới phát hiện điều gì đó đáng chú ý. Vào tháng 1, bạc đã vượt qua ngưỡng $95 và thành thật mà nói, các biến động kể từ đó khá điên cuồng. Chúng ta đang nói về mức tăng 213% trong 12 tháng—nhanh hơn nhiều so với các cổ phiếu hype mà mọi người đang săn đuổi.

Vậy điều gì thực sự thúc đẩy điều này? Không phải chỉ là ngẫu nhiên. Bạc đang chứng kiến nhu cầu thực sự từ lĩnh vực quốc phòng, hàng không vũ trụ và toàn bộ hạ tầng xe điện đang xây dựng trên toàn cầu. Trong khi đó, nguồn cung lại khan hiếm. Khai thác bạc mất thời gian, tốn kém, và chỉ có giới hạn trong lòng đất. Thêm vào đó, các ngân hàng trung ương âm thầm tích trữ kim loại quý cùng dòng tiền từ các tổ chức đầu tư do lo ngại về tiền tệ và biến động địa chính trị, tạo nên một bức tranh cơ bản khá vững chắc.

Điều thú vị là—nếu bạn muốn tiếp xúc với bạc mà không phải lo lắng về lưu trữ vật lý và những rắc rối đó, cổ phiếu khai thác mang lại cho bạn một thứ tốt hơn: đòn bẩy. Khi bạc tăng 10%, các công ty này thường thấy mức tăng 15-20% hoặc hơn nữa vì lợi nhuận của họ trực tiếp hưởng lợi từ mức tăng giá.

Lấy ví dụ Pan American Silver (PAAS). Họ vận hành một trong những mỏ bạc chính lớn nhất thế giới tại Mexico, Peru, Canada, Argentina và Bolivia. Năm 2024, họ sản xuất khoảng 20 triệu ounce. Với mức giá bạc hiện tại, biên lợi nhuận của họ đang mở rộng nhanh chóng. Họ cũng khai thác vàng, kẽm và đồng như các sản phẩm phụ, giúp bù đắp chi phí. Đây là một lựa chọn vững chắc nếu bạn muốn tiếp xúc qua một nhà khai thác đã có uy tín.

Tiếp theo là First Majestic (AG). Rất hiếm để tìm một cổ phiếu bạc thuần túy ngày nay, nhưng họ vẫn tập trung hoàn toàn vào Mexico với ba mỏ đang sản xuất khoảng 12-15 triệu ounce mỗi năm. Điều thông minh là họ tích hợp theo chiều dọc—họ sở hữu cửa hàng vàng bạc riêng và bán trực tiếp cho người tiêu dùng. Trong các đợt tăng giá như thế này, họ thu lợi từ phí bán lẻ mà các nhà khai thác truyền thống bỏ lỡ. Các con số rất ấn tượng: trong khi bạc tăng 213%, cổ phiếu AG tăng 331% cùng kỳ. Đó chính là đòn bẩy hoạt động.

Wheaton Precious Metals (WPM) hoạt động theo cách khác. Họ không phải là nhà khai thác—họ là công ty streaming. Họ cung cấp vốn upfront cho các hoạt động khai thác để đổi lấy quyền mua bạc và vàng với giá cố định thấp hơn nhiều so với giá thị trường. Mô hình này giúp họ tránh các rắc rối vận hành và rủi ro chi phí vốn. Biên lợi nhuận của họ vượt 60% vì họ mua với giá đã định trước. Với hơn 20 thỏa thuận trên khắp châu Mỹ, họ có sự đa dạng mà không lo rủi ro tập trung. WPM đã tăng 143,87% trong 12 tháng.

Theo quan điểm của tôi, nếu bạn tin rằng đà tăng của bạc này còn tiếp tục—và các yếu tố cơ bản cho thấy điều đó—thì ba lựa chọn này cung cấp các góc nhìn khác nhau tùy theo mức độ chấp nhận rủi ro và loại tiếp xúc bạn muốn.