Báo cáo nghiên cứu của Tài Tín: Xung đột Trung Đông gây ra logic giao dịch thị trường "gần lạm phát"

Hỏi AI · Thời lượng của tình hình Mỹ-Iran được xác định như thế nào bởi logic thị trường, từ “lạm phát” chuyển sang “suy thoái trì trệ”?

△ Thuyết minh hình ảnh: Trung tâm Nghiên cứu và Phát triển, Công ty Chứng khoán Tài Tín; Phân tích chiến lược vĩ mô cấp cao Hoàng Hồng Vệ (Giấy chứng nhận hành nghề số: S0530519010001)

“Trước cuối tháng 4, dự kiến phần lớn thị trường vẫn duy trì trạng thái tích lũy đi ngang, xu hướng mang tính xu hướng vẫn cần chờ”, đây là quan điểm chiến lược tổng thể của Hoàng Hồng Vệ về thị trường trong tuần này.

Hoàng Hồng Vệ nhấn mạnh: Nền tảng của đợt tăng giá thị trường A-shares lần này vẫn vững chắc; dự kiến cuộc xung đột ở Trung Đông lần này chỉ ảnh hưởng đến tâm lý ngắn hạn và nhịp độ vận hành của thị trường A-shares, sẽ không làm thay đổi hướng đi của thị trường.

Về phân tích kỹ thuật, Hoàng Hồng Vệ đề xuất tập trung vào các chỉ báo hình thái đáy của thị trường A-shares.

Từ giữa đến cuối tháng 3 đến nay, các đường trung bình động của chỉ số Shanghai Composite đã chuyển từ trạng thái bám dính sang trạng thái phân kỳ, khiến chỉ số thị trường thể hiện đặc điểm của phe bán. Tham chiếu lịch sử, thường có hai loại đáy mang tính giai đoạn: đảo chiều hình chữ V và dò đáy đi ngang. Trong đó, “đảo chiều hình chữ V” thường xuất hiện trong bối cảnh tâm lý hoặc biến cố bên ngoài thay đổi đột ngột; hình thái này có thời gian hình thành ở đáy ngắn và xác suất xuất hiện thấp; “dò đáy đi ngang” thường xuất hiện khi tâm lý hoặc biến cố bên ngoài thay đổi chậm rãi; hình thái này có thời gian hình thành ở đáy dài và xác suất xuất hiện cao. Cụ thể với tác động của “xung đột Trung Đông” lần này, “đảo chiều hình chữ V” ở giai đoạn sau lại có thể chia thành hai loại: một là khi tâm lý thay đổi đột ngột, quan sát liệu có xuất hiện sự phục hồi sau hoảng loạn hay không, trọng điểm theo dõi liệu Csi 1000 IV (chỉ báo biến động) có đạt 40 điểm hay không; hai là khi biến cố thay đổi đột ngột, quan sát diễn biến tình hình Mỹ-Iran, trọng điểm theo dõi diễn biến giá dầu quốc tế. “Dò đáy đi ngang” ở giai đoạn sau cũng được chia thành hai loại: một là thị trường tự thân ổn định rồi phục hồi, thường sẽ trải qua giai đoạn tích lũy đi ngang, trọng điểm theo dõi hình thái “chỉ số 3 ngày không tạo đáy mới”; hai là chức năng tiếp tục phát huy của “quỹ kiểu bình chuẩn”, theo dõi liệu bốn ETF trọng điểm CSI 300 của Thượng Hải-Thâm Quyến có tăng khối lượng hay không. “Chúng tôi cho rằng, sự tích lũy đi ngang dưới kịch bản thị trường tự thân ổn định và phục hồi, thì khả năng cao sẽ là hướng diễn biến của thị trường ở giai đoạn sau.”

Hoàng Hồng Vệ cũng chỉ ra: xét theo hiệu suất, nếu sau đó thị trường chỉ số ổn định và đi ra khỏi giai đoạn mang tính xu hướng, dự kiến tuyến công nghệ và tuyến tăng giá vẫn là hai trục chính của thị trường; trong đó, chuỗi năng lực tính toán nội địa, ứng dụng AI và lĩnh vực hóa chất có khả năng nhất định vượt kỳ vọng về kết quả.

Xung đột Trung Đông là tiêu điểm được quan tâm nhất hiện nay. Hoàng Hồng Vệ cho rằng, thị trường đã bắt đầu giao dịch theo logic “lạm phát kèm trì trệ”. Trong bối cảnh giá dầu thô quốc tế tăng mạnh, hiện tại thị trường toàn cầu vẫn đang giao dịch giai đoạn một với kỳ vọng “lạm phát”; chưa chuyển sang logic “trì trệ”. Ở giai đoạn sau, thời lượng xung đột Mỹ-Iran kéo dài bao lâu và khi nào eo biển Hormuz được mở lại sẽ là yếu tố then chốt để chuyển từ “lạm phát” sang “trì trệ”. Theo quy tắc kinh nghiệm: nếu phong tỏa eo biển Hormuz đạt một tháng, thị trường có thể một lần nữa kỳ vọng xung đột Mỹ-Iran kéo dài, từ đó tăng tốc giao dịch “lạm phát”; nếu phong tỏa đạt ba tháng, dự trữ chiến lược dầu mỏ của các nền kinh tế chủ chốt toàn cầu sẽ trở nên căng thẳng, không loại trừ khả năng khi đó thị trường bắt đầu giao dịch theo logic “trì trệ”.

Ngoài ra, Hoàng Hồng Vệ cũng khuyến nghị chú ý tới cơ hội phân bổ mua vàng ở vùng đáy.

Kể từ khi xảy ra xung đột Trung Đông ở lần này, diễn biến giá dầu thô và giá kim loại quý phần lớn thể hiện mối quan hệ ngược chiều; nguyên nhân nằm ở việc giá dầu thô tăng có thể làm gia tăng kỳ vọng lạm phát, qua đó nén kỳ vọng Fed sẽ giảm lãi suất. Nhưng từ tối thứ Sáu tuần trước, giá kim loại quý và giá dầu thô cùng tăng; giá vàng bắt đầu “giảm nhạy” (thoát khỏi tác động), mua khi có tin xấu mà không giảm; dự kiến có thể đón một đáy mang tính giai đoạn. “Chúng tôi cho rằng, việc giảm đi độ tin cậy của đồng USD là đòn bẩy hỗ trợ cốt lõi cho đợt tăng giá hàng hóa lần này, còn vàng là sản phẩm hàng hóa có tính bền vững tốt nhất.”

Phóng viên bản tin Phụng Hoàng buổi sáng · Buổi sáng Video: Trần Hải Quân

Cảnh báo rủi ro: Thị trường chứng khoán có rủi ro, đầu tư cần thận trọng.

Kênh phản ánh, đòi quyền lợi: tải ứng dụng Tinn tức buổi sáng trên kho ứng dụng; tìm “báo tin” để đến ngay bằng một lần nhấn, hoặc gọi đường dây nóng 0731-85571188; nếu cần hợp tác nội dung, vui lòng gọi đầu mối dịch vụ chuyên cho khối cơ quan/doanh nghiệp 19176699651, hợp tác thương mại liên hệ 0731-85572288.