Nếu bạn đã theo dõi kim loại quý gần đây, có thể bạn đang tự hỏi mức giá cao nhất của bạc thực sự là bao nhiêu và liệu chúng ta có thể thấy những mức giá đó một lần nữa hay không. Giống như vàng, bạc đã gây chú ý khi các nhà đầu tư săn tìm các tài sản trú ẩn an toàn, và sự biến động trên thị trường này kể một câu chuyện khá thú vị.

Hãy để tôi phân tích rõ hơn về những gì đang diễn ra với giao dịch bạc và vị trí hiện tại của giá cả. Bạc được giao dịch toàn cầu bằng đô la Mỹ trên các trung tâm lớn như London, New York và Hong Kong. London chiếm lĩnh thị trường bạc vật chất trong khi NYMEX xử lý phần lớn các hợp đồng tương lai. Đối với nhà đầu tư, có hai con đường chính: bạn có thể mua bạc vật chất trực tiếp và nhận giao hàng, hoặc bạn có thể giao dịch hợp đồng tương lai bạc để có đòn bẩy và linh hoạt hơn mà không cần lưu trữ.

Điều đặc biệt là giá cao nhất mọi thời đại của bạc là 49,95 USD/ounce vào ngày 17 tháng 1 năm 1980. Tuy nhiên, kỷ lục này đến từ một trong những vụ thao túng thị trường nổi tiếng nhất trong lịch sử. Hai nhà giao dịch giàu có được gọi là anh em Hunt đã cố gắng độc quyền bạc bằng cách tích trữ cả kim loại vật chất lẫn hợp đồng tương lai. Âm mưu của họ đã phản tác dụng vào ngày 27 tháng 3 năm 1980, khi họ không thể đáp ứng yêu cầu ký quỹ và thị trường sụp đổ xuống còn 10,80 USD. Ngày đó sau này được gọi là Thứ Năm Bạc.

Trong nhiều thập kỷ, chưa ai dám thử thách mức đỉnh đó cho đến tháng 4 năm 2011, khi bạc đạt mức 47,94 USD. Sự tăng giá này xảy ra do các nhà đầu tư tích cực đổ tiền vào kim loại như một hàng rào phòng ngừa, đẩy giá từ mức trung bình chỉ 14,67 USD vào năm 2009.

Sau năm 2011, giá bạc dao động trong khoảng $15 và $20 trong nhiều năm. Rồi mọi thứ bắt đầu tăng tốc giữa năm 2020 khi sự bất ổn trong thời kỳ COVID kích thích nhu cầu trú ẩn an toàn. Giá vượt qua $26 và thử thách $30 nhưng không duy trì được mức đó. Năm 2023, có một đợt tăng mạnh vào mùa xuân, đưa giá tạm thời vượt qua 26 USD, rồi sau đó giảm trở lại khoảng 20,90 USD vào cuối năm. Xung đột Israel-Hamas tháng 10 đẩy giá lên gần 23 USD, và dự đoán cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 11 đã đẩy giá lên 25,48 USD.

Năm 2024 trở thành một năm thành công rực rỡ. Ban đầu chậm, nhưng từ tháng 3, bạc bắt đầu tăng tốc khi các nhà giao dịch đặt cược vào việc Fed cắt giảm lãi suất. Đến ngày 17 tháng 5, giá vượt qua $30 lần đầu tiên sau hơn một thập kỷ. Mức giá cao nhất trong năm 2024 là vào ngày 20 tháng 5, khi bạc đạt 32,33 USD. Quý 3, giá giảm xuống còn 26,64 USD vào tháng 8, nhưng sau đó quay đầu mạnh mẽ vào quý 4, theo sát các mức đỉnh của vàng. Ngày 21 tháng 10, bạc tăng vọt lên 34,20 USD trong ngày, tăng gần 50% so với đầu năm và là mức cao nhất trong 12 năm. Đợt tăng này được thúc đẩy bởi bất ổn trong cuộc bầu cử Mỹ, căng thẳng Trung Đông, và kỳ vọng về các chính sách nới lỏng tiền tệ hơn nữa. Đồng thời, nhu cầu ngày càng tăng đối với pin mặt trời và công nghệ năng lượng sạch đã tạo ra các yếu tố hỗ trợ công nghiệp, vì bạc là thành phần quan trọng trong các hệ thống quang điện.

Hiện tại, năm 2026, các nhà tham gia thị trường đang tranh luận nghiêm túc về khả năng bạc có thể tiếp tục tăng cao hơn nữa hay nếu mức trên 34 USD trở thành giới hạn mới. Giá bạc phụ thuộc nhiều vào cung cầu, nhưng có một điều phức tạp là bạc phục vụ hai mục đích chính: vừa là nơi trú ẩn an toàn cho đầu tư, vừa là kim loại công nghiệp được sử dụng trong mọi thứ từ pin, y tế đến các linh kiện ô tô.

Về nguồn cung, Mexico, Trung Quốc và Peru là các nhà sản xuất hàng đầu, mặc dù bạc thường là sản phẩm phụ của các hoạt động khai thác khác. Sản lượng giảm nhẹ vào năm 2023 xuống còn 830,5 triệu ounce, phần lớn do các cuộc đình công tại mỏ Peñasquito của Newmont ở Mexico. Dự báo cho thấy sản lượng có thể giảm thêm 0,8% trong năm 2024, mặc dù các dự án mới ở Mỹ và Morocco dự kiến sẽ giúp bù đắp phần nào sự giảm sút từ Peru và Trung Quốc.

Về cầu, ngành năng lượng mặt trời đã trở thành yếu tố thay đổi cuộc chơi. Dự kiến, sản xuất công nghiệp sẽ đạt mức cao kỷ lục nhờ nhu cầu năng lượng mặt trời tăng vọt, mặc dù nhu cầu đầu tư vật chất cho các thanh và đồng xu dự kiến sẽ giảm. Thị trường đang đối mặt với tình trạng thiếu hụt lớn, điều này theo lịch sử thường hỗ trợ giá cao hơn.

Một điều nhà đầu tư cần hiểu là việc thao túng giá bạc đã là một vấn đề dai dẳng. Năm 2015, mười ngân hàng bị điều tra tại Mỹ về việc thao túng giá kim loại quý. Deutsche Bank cung cấp bằng chứng cho thấy UBS, HSBC, Bank of Nova Scotia và các ngân hàng khác đã thao túng giá bạc từ năm 2007 đến 2013. JPMorgan nhiều lần bị cáo buộc thao túng và đã trả $920 triệu USD vào năm 2020 để giải quyết các cuộc điều tra liên bang. Việc định giá thị trường bạc London đã được thay thế bằng Giá bạc LBMA từ năm 2014 nhằm tăng cường minh bạch, mặc dù vẫn còn nhiều hoài nghi.

Vậy chúng ta còn lại gì? Bạc đã nhiều lần chạm mức $50 , với mức giá cao nhất mọi thời đại vẫn là 49,95 USD từ năm 1980. Việc nó có vượt qua giới hạn đó hay không phụ thuộc vào khả năng kim loại này duy trì đà tăng trên mức tâm lý quan trọng $30 và liệu nhu cầu trú ẩn an toàn có tiếp tục vượt xa các yếu tố tiêu cực trong ngành công nghiệp hay không. Những năm tới sẽ cho chúng ta nhiều câu trả lời về quỹ đạo của bạc trong kỷ nguyên mới của bất ổn địa chính trị và chuyển đổi năng lượng.