Vì vậy, tôi đã lục lại một số báo cáo tài chính và tình cờ bắt gặp một điều gì đó khá “điên rồ” về việc Buffett về cơ bản đã trở thành một “con cá voi” của US Treasury bill market. Chúng ta đang nói về $300.87 tỷ được khóa vào nợ chính phủ ngắn hạn thông qua Berkshire Hathaway. Con số này gần 5% toàn bộ US Treasury bill market. Hãy để điều đó ngấm vào trong một giây—một người kiểm soát gần một trong mỗi hai mươi đô la trong hệ thống T-bill.

Điều thu hút sự chú ý của tôi chính là phần phân tích chi tiết. Bạn có $14.4 tỷ trong các khoản tương đương tiền và thêm $286.47 tỷ trong các khoản đầu tư trái phiếu Kho bạc ngắn hạn. Không có cổ phiếu, không có các thương vụ đầu cơ—chỉ là nợ chính phủ thuần túy. Và lợi suất của các treasury bills này đang quanh mức 4.359%, dường như cao hơn những gì ông ấy đang thấy trên thị trường chứng khoán vốn chủ sở hữu hiện tại.

Đây là chỗ bắt đầu thú vị. Buffett hiện sở hữu nhiều Treasury bills hơn chính Federal Reserve. Federal Reserve đang nắm giữ chỉ hơn $195 billion, còn ông ấy thì “đè bẹp” nó với vị thế hơn $300+ tỷ của mình. Đây không chỉ là khoe mẽ—nó cho bạn biết điều gì đó về cách ông ấy nhìn nhận thị trường hiện tại. Ông ấy đã không thực hiện một thương vụ mua lại lớn nào trong hơn hai năm vì theo chính logic của ông, mọi thứ đều quá đắt. Dù Berkshire có tất cả các hoạt động kinh doanh trải dài từ bảo hiểm, năng lượng đến hàng tiêu dùng, ông ấy vẫn không tìm thấy thứ gì đáng mua ở các mức định giá hiện tại.

Hãy so sánh với Apple, công ty này nắm khoảng $30 billion tiền mặt và có khoảng $15.5 tỷ trong Treasuries. Thậm chí không có cửa so sánh. Nhưng điều thực sự đáng nói là chiến lược đằng sau. Ai cũng đang chờ xem khi nào Buffett lại hành động. Thị trường đã chịu những cú đánh, các chỉ số thì chưa ở xa các đỉnh, nhưng ông ấy chỉ ngồi yên trên “pháo đài tiền mặt” của mình, chờ thứ mà ông gọi là “cú giao bóng béo bở” (fat pitch). Ông ấy gần như đang nhận được thông tin tình hình thị trường theo thời gian thực thông qua tất cả các hoạt động kinh doanh của mình, nhưng có vẻ như điều đó vẫn chưa kích hoạt bất kỳ tín hiệu mua nào.

Những phép tính dành cho ông ấy ở quy mô này thì thật khắc nghiệt. Quay lại năm 2009, thương vụ Burlington Northern của ông là $26 billion—thứ lớn nhất từng có. Ngày nay, con số đó chỉ bằng 2.5% giá trị mà Berkshire đang có. Ngay cả việc tư nhân hóa Coca-Cola hay American Express cũng sẽ tốn $280 billion hoặc $130 billion tương ứng, và điều đó vẫn sẽ không làm thay đổi đáng kể “cán cân” tiền mặt của ông ấy. Vì vậy, trong khi những người khác đang hoảng loạn trước những biến động của thị trường, Warren Buffett chỉ đơn giản để các khoản nắm giữ Treasury bill của mình sinh lợi để chờ đợi. Đó là cách chơi khi bạn đang ngồi trên hơn $334 billion tiền mặt.