Vừa mới bắt gặp một điều thú vị đang diễn ra trên thị trường trái phiếu. Các nhà đầu tư trái phiếu tại U.S. vừa rót thêm 4,3 tỷ vào các quỹ hạng đầu (high-grade) trong tuần trước, và hiện tại chúng ta đang hướng tới 11 tuần liên tiếp có dòng vốn ròng chảy vào. Đó là một chuỗi khá vững chắc.

Điều gì đang thúc đẩy điều này? Lợi suất vẫn hấp dẫn đủ để khiến trái phiếu đáng được quan tâm. Tháng 1 là cực kỳ lớn khi ghi nhận 43,3 tỷ chảy vào — mức thu lớn nhất theo tháng trong 5 năm. Các quỹ đầu tư hạng đầu cho kỳ hạn ngắn và trung đã tiếp tục kéo tiền kể từ đó, và nói thật, điều này đang tạo ra một vòng phản hồi, trong đó các tổ chức phát hành doanh nghiệp đang vội vàng tận dụng nhu cầu đó.

Những con số đang nói lên tất cả. Các công ty đã phát hành khoảng 309 tỷ trái phiếu tính đến nay trong năm nay, tăng gần 30% so với cùng kỳ năm ngoái. Bạn có thể thấy các tên tuổi công nghệ như Oracle và Alphabet đang dẫn đầu cuộc đua với các đợt phát hành quy mô lớn. Và đây là điểm quan trọng — nhu cầu từ thị trường thực sự đang rất mạnh. Các đơn đặt hàng trái phiếu mới đang đạt 4,1 lần quy mô phát hành thực tế. So với mức 3,8 lần của năm ngoái, bạn có thể thấy sức mua đang tăng lên.

Nhìn về phía trước, các nhà cung cấp dịch vụ điện toán đám mây siêu quy mô (hyperscale) và các công ty công nghệ lớn khác được dự kiến sẽ tiếp tục phát hành. Morgan Stanley thực tế đã dự đoán vào năm ngoái rằng chúng ta có thể thấy U.S. high-grade bond issuance đạt 2 nghìn tỷ vào năm 2026, và đây sẽ là một kỷ lục mới. Liệu điều đó có xảy ra hay không còn phụ thuộc vào diễn biến của cả năm, nhưng đà tăng cho đến nay cho thấy chúng ta đang đi đúng hướng để có một thị trường mạnh trong ngưỡng xếp hạng 15/22 và cao hơn.