Sự chuyển biến thú vị đang diễn ra với ngân hàng trung ương Nhật Bản. Thống đốc BOJ Kazuo Ueda vừa mới báo hiệu rằng họ sẵn sàng tiếp tục tăng lãi suất miễn là quá trình phục hồi kinh tế và xu hướng lạm phát vẫn duy trì đúng hướng. Điều này khá quan trọng khi xem xét họ đã duy trì mức lãi suất cực thấp trong nhiều năm.

Vậy thực sự đang diễn ra điều gì? Nhật Bản cuối cùng đã thoát khỏi thời kỳ giảm phát, và BOJ về cơ bản đang nói rằng họ đã kết thúc sách lược kích thích mạnh mẽ. Họ đang dần dần tháo bỏ tất cả các biện pháp đó và chuyển hướng sang một chính sách tiền tệ gần như bình thường hơn. Ueda đã làm rõ điều này khi phát biểu trước ngành ngân hàng - thông điệp rõ ràng là: sẽ còn nhiều lần tăng lãi suất nữa nếu các điều kiện vẫn giữ nguyên.

Bối cảnh là nền kinh tế Nhật Bản đã phục hồi đều đặn trong suốt năm 2025 và sang năm 2026. Không phải là tăng trưởng bùng nổ, nhưng là tiến bộ thực sự. Điều này đã tạo điều kiện cho BOJ có thể thắt chặt chính sách thay vì chỉ bơm thêm thanh khoản. Đây là một điều khá quan trọng vì nó đánh dấu sự kết thúc của một kỷ nguyên Nhật Bản là ngoại lệ với lãi suất gần như bằng 0.

Đối với các thị trường theo dõi Nhật Bản và chênh lệch lãi suất, điều này có thể thay đổi một số động thái. Sự sẵn sàng của BOJ tiếp tục tăng lãi suất trong khi môi trường chính sách toàn cầu vẫn còn nhiều biến động tạo ra những dòng chảy ngược thú vị. Đáng để ý theo dõi cách điều này sẽ diễn ra trong vài quý tới.