Vừa mới nghe được một góc nhìn thú vị từ Công chứng Thị trường Công nghiệp về hướng đi của cổ phiếu Hồng Kông đến năm 2026. Họ dự đoán một thị trường tăng trưởng liên tục, nhưng có điểm đặc biệt—không phải là một đường thẳng đi lên. Hãy nghĩ đến việc leo núi có đèn pin, tiến bộ đều đặn với những biến động tự nhiên trên đường đi.

Điều gì hỗ trợ cho dự báo này? Các yếu tố cơ bản thực sự khá vững chắc. Họ dự báo tăng trưởng lợi nhuận ròng cho các cổ phiếu trong Chương trình Kết nối Chứng khoán Hồng Kông khoảng 7.3% vào năm 2026, điều này rất có ý nghĩa. Và không phải đều nhau—các ngành công nghệ, tiêu dùng không thiết yếu và y tế đang dẫn đầu về tốc độ tăng trưởng. Loại mở rộng lợi nhuận này thường mang lại sự hỗ trợ thực sự cho thị trường tăng trưởng thay vì chỉ dựa vào tâm lý.

Nhưng điều tôi thấy thú vị nhất là góc nhìn về tiền tệ. Với kỳ vọng đồng Nhân dân tệ (RMB) sẽ tăng giá, cổ phiếu Hồng Kông có thể nhận được hai loại lợi nhuận—tăng giá tài sản cộng với lợi nhuận từ chênh lệch tỷ giá. Đó là dạng động lực thường thu hút vốn toàn cầu quay trở lại thị trường. Khi bạn nhìn cả vào tăng trưởng lợi nhuận cơ bản và loại đà tăng giá này, nó bắt đầu vẽ ra một bức tranh về khả năng phục hồi sâu hơn.

Câu chuyện dường như đang chuyển từ việc dựa vào đà tăng thuần túy sang một thứ gì đó dựa trên "tổng hợp đà tăng trưởng + tái cấu trúc giá trị và cổ tức." Đó là luận điểm về thị trường tăng trưởng dựa trên cải thiện lợi nhuận thực chứ không phải là đầu cơ. Cần theo dõi xem điều này sẽ diễn ra như thế nào trong suốt năm.