Gần đây tôi đã theo dõi sát thị trường tiền điện tử, và rõ ràng có điều gì đó đang âm ỉ diễn ra dưới bề mặt. Sự giảm giá gần đây? Phần lớn bắt nguồn từ căng thẳng địa chính trị và sự không chắc chắn về chính sách đang chi phối các tiêu đề tin tức. Chính sách cứng rắn của Trump về thương mại toàn cầu và sự tập trung vào lợi ích của Mỹ đã làm hoảng loạn cả thị trường truyền thống lẫn thị trường crypto.

Điều thú vị là—câu hỏi thực sự không phải là liệu chúng ta có thấy một đợt tăng giá của thị trường hay không, mà là điều kiện nào cần phải hội tụ để điều đó xảy ra. Hiện tại, sự lo lắng quá dày đặc. Bạn có thể thấy EU lo lắng về thuế quan, quyết định của Tòa án Tối cao sắp tới về chính sách thương mại, các thuế quan tiềm năng đối với Canada và các quốc gia khác, và Greenland trở thành điểm nóng không ngờ tới. Tất cả những điều này tạo ra một màn sương mù của sự không chắc chắn, giữ cho tâm lý tránh rủi ro vẫn còn tồn tại.

Để crypto bứt phá và kích hoạt một đợt tăng giá thực sự, chúng ta cần gỡ bỏ bầu không khí u ám đó. Rất đơn giản—khi mọi người lo lắng về môi trường vĩ mô, họ không vội vàng đầu tư vào tài sản kỹ thuật số. Vàng và bạc đã tăng giá trong nhiều quý vì những mối lo ngại này, và crypto cũng di chuyển theo hướng tương tự khi nỗi sợ chiếm ưu thế.

Bây giờ, điểm thú vị từ góc độ kỹ thuật là gì. Nhà phân tích CryptoQuant Darkfost đã nhấn mạnh một điều đã thu hút sự chú ý của tôi: sự tăng trưởng của stablecoin như một chỉ báo dẫn đầu. Hãy nghĩ xem—stablecoin đã trở thành hợp pháp tại Mỹ thông qua khung pháp lý GENIUS vào năm ngoái, và kể từ đó chúng đã thu hút sự quan tâm nghiêm túc từ các tổ chức lớn. Các ngân hàng và các nhà chơi lớn trong lĩnh vực tài chính đang để ý đến chúng.

Chỉ số Tỷ lệ Cung Stablecoin (SSR) là thước đo cần theo dõi ở đây. Nó so sánh tổng giá trị thị trường của Bitcoin với thanh khoản stablecoin trên thị trường. Khi SSR tăng đột biến, điều đó báo hiệu sức mua của Bitcoin đã mất đi so với stablecoin sẵn có—tức là đà tăng momentum đang yếu dần. Khi nó giảm mạnh, như chúng ta vừa thấy, nghĩa là Bitcoin bị bán tháo tệ hơn nhiều so với stablecoin, điều này theo lịch sử thường báo hiệu đáy thị trường có thể sắp tới.

Điều chúng ta đang quan sát hiện tại khá đáng chú ý: đợt giảm SSR mới nhất là mức giảm mạnh nhất trong toàn bộ chu kỳ này. Đó là khoảnh khắc đầu hàng có thể báo hiệu một đợt tăng giá sắp tới. Trong quá khứ, những giai đoạn này thường là thời điểm bắt đầu tích lũy và nền móng cho sự phục hồi được xây dựng.

Nhưng—và đây là một điểm rất quan trọng—chúng ta đang mắc kẹt trong một mỏ địa chính trị đầy rẫy rủi ro. Căng thẳng địa chính trị và sự không chắc chắn về thương mại là có thật, và chúng không thể biến mất trong một sớm một chiều. Vì vậy, trong khi các yếu tố kỹ thuật đang hình thành cho một đợt tăng giá tiềm năng, bối cảnh vĩ mô vẫn có thể gây trở ngại. Chúng ta cần thấy sự tiếp tục tăng trưởng của stablecoin và giá trị thị trường của chúng duy trì ổn định, không sụp đổ thêm nữa.

Chiến lược ở đây là theo dõi xem liệu stablecoin có tiếp tục tăng trưởng bất chấp hỗn loạn hay không. Nếu có, và nếu SSR vẫn tiếp tục hành xử theo những cách đã từng dự báo các đợt tăng giá trong quá khứ, thì có thể chúng ta đang chuẩn bị cho một điều gì đó thú vị. Nhưng tất cả đều phụ thuộc vào việc các căng thẳng địa chính trị này có bắt đầu bình thường hóa hay không. Cho đến lúc đó, ngay cả những thiết lập kỹ thuật tốt nhất cũng có thể gặp khó khăn trong việc duy trì một đợt tăng giá bền vững.